安迪苏竞争优势及成长空间如何？

公司综合优势显著，创新驱动长期成长。

1. 海外战略布局，覆盖全球的生产和销售网络

公司依赖全球多个生产基地，确保其市场供应的稳定性。公司的生产基地分布在欧洲、 美国、东南亚和中国，使其能够利用遍布全球范围内的产能，以最经济、可靠的方式为 全球客户提供服务。根据各地区客户的分布情况，公司已相应建立了高效便捷的本地供 应链系统。在主要的市场区域，公司授权一些特许加工制造商来生产一些特定的产品， 这些工厂通过直销或分销网络向全球客户供应产品，公司产品从工厂直接供货给客户或 运往各区域仓库。全球产能布局可以优化公司的服务质量和供应链，分散全球宏观经济 风险，并确保原材料的可得性，从而形成自身汇率对冲机制，并有能力享受当地补贴政 策。 公司凭借其全球覆盖的销售网络，提升产品供应和客户服务的高效性。公司的销售团队 分布在欧洲/独联体、中东/非洲、印度次大陆、北美、南美和中美洲、亚太和中国七个 地区，其销售网络可以向全球逾 110 多个国家约 4200 名客户提供服务。此外，公司拥 有一支专业的销售和技术支持团队，在饲料添加剂应用技术、饲料配方和成品分析等方 面提供专业咨询，有望进一步巩固公司与客户之间的长期合作关系。 以中国市场为例，为确保产品在国内的顺利运输，公司在南京建立了一个多功能供应链 中转中心，并根据客户聚集情况在全国各地建立了 9 个区域分销仓储中心。同时，该网 络也可确保公司在中国生产的产品可以出口至世界各个国家和地区。另外，公司还在上 海设立了专门储存从国内采购的各类产品的仓库，并从这里转运至全球客户或其它各区 域仓库18。

公司根据新兴市场发展的需要，逐步建立和完善当地的销售组织。随着与纽蔼迪的整合， 公司依托于纽蔼迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的销售办公室进一步扩充销售网络。 此外，在过去的几年里，公司在印度、马来西亚、迪拜、土耳其均设立了新的销售子公 司，印度尼西亚和越南的子公司还在建设中，以巩固公司在当地市场的地位。除了自身 的销售力量外，公司还与一些遍布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密 合作关系，着力实施全球大客户战略，为每个大客户任命其专属的大客户经理，以便更 好地服务于当地市场和客户。 电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高价值服务。根据公司 2024 半年报，2018 年，公司通过中国中化电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该平台对客户订 购流程实现全流程数字化，方便客户在线下单、付款和收货，跟踪全过程。特别是在近 年，数字化平台为公司有效响应市场及客户需求发挥了重要作用，努力保持行业内领跑 位置。

2. 产品组合丰富，为客户提供综合解决方案

公司产品组合优势互补，为客户提供全面优质的动物营养解决方案。公司产品主要包括 功能性产品、特种产品和其他产品三类，功能性产品和特种产品的下游均为饲料行业， 公司通过产品组合可以实现优势互补，为客户提供一套完整的动物营养解决方案，增加 客户粘性，加速市场拓展。 公司整合了纽蔼迪，FRAmelco 和 Nor-Feed 的产品组合，可以为客户提供多样的解决方 案，涵盖农户，饲料生产商和一条龙企业面临的各类问题，例如防止谷物和饲料在储存 过程中出现营养损失、减少抗生素的使用、改善动物福利、降低饲料成本和延长奶牛服 务寿命等。得益于公司的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰富的 产品组合，大多数主要客户均选择从公司采购一揽子产品。 公司持续开发客户新服务，探索并制定应对各项挑战的综合解决方案。公司通过组织专 项客户计划和组织客户培训以全方位、一体化思路共同探索并制定应对各项挑战的综合 解决方案，其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问题，以及如何建立有效的预防措施 以达到在养殖过程减少抗生素使用等。在全球饲料生产原材料成本激增的环境下，公司 致力于开发并新型客户服务，以帮助其提高生产效率、控制生产成本。 根据公司 2023 年年报，2022 年三季度，公司向市场推出一项新的技术服务 Nestor，该 技术服务已被公司大量关键客户使用。Nestor 可以为客户提供饲料配方优化建议，帮助 其更精准地测算饲料营养价值，实现降本增效。2023 年 11 月，一个中国定制版 PNE（精 准饲料营养价值评估系统）成功推向中国市场，为国内客户提供了更好、更快的服务专 业全面的饲料解决方案。为进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势，公司设立了创 新实验室，持续探索颠覆性的技术、产品和服务以提高客户生产效率、可持续性发展能 力和动物健康水平。

3. 持续提升研发投入，实现客户需求驱动的创新

公司的成功与其创新驱动的战略密不可分。无论是对功能性产品（蛋氨酸，维生素 A） 的工艺优化，还是为特种产品开发新客户的驱动解决方案，公司一直秉持着“科学至上” 的创新理念，这也是其关键竞争优势。 公司拥有强大的研发能力，持续增加研发投入。公司一直增加在不断加强研发能力，特 别是在欧洲、中国和新加坡，持续进行大规模投入以加强其研发能力。2018-2023 年公 司的研发投入从 4.03 增加至 5.18 亿元，增幅约 28.54%，整体呈现增长态势，尤其是 2022-2023 年研发投入同比增速达 10%-15%左右。2018-2023 年公司研发金额占比均 在 3%以上，2023 年研发占比达 3.93%。

公司的研发活动主要分为以下三类：1）探索—与学术、研究机构或初创公司携手进行基础研究与开发。作为中化集团唯一专注于动物营养产业的子公司，公司的研发创新机构已于 2023 年初 被中国中化集团定位为“中化动物营养中心研究所”。因此，公司和中化动物营养研究 中心加强了与多个国际实验室、大学及研发机构的紧密合作，不断加强与科学界联系， 积极鼓励创新精神，并通过赞助不同技术的研创项目，来吸引优秀的科技人才。 继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目，与美国费耶特维尔的阿肯色 大学建立了家禽营养研究合作项目，与新加坡的南洋理工大学水产养殖营养研究，与威 斯康辛大学建立了反刍动物研究项目，2023 年公司分别与北京大学化工学院和天津大学 建立了两项长期合作，将在生物工程和创新结晶技术方面的颠覆性技术和产品开发方面 展开合作研究，并与位于北京的中国农业科学院动物营养国家重点实验室建立合作关系。 为了补充“内部”技术和研发能力的发展，公司的创新实验室 Innov'L@b 通过产业风 险基金持续寻求对创新企业的投资。2023 年，公司通过产业风险基金开展了一项新的投 资，并完成了对几家初创公司的投资。Innova’L@b 在最近几年，已经发现并进行了数 百个概念验证，并已建立起成熟投资流程。迄今为止已完成在污染物检测、昆虫和寄生 虫控制、智能农业领域以及抗生素替代物等领域的数项投资。 公司在 2021 年和 2022 年 ARG 活动中选择开展的 5 个研发基金项目（ARG）进展顺利， 并计划在 2024 年推出一个新的研发基金，旨在鼓励国际实验室合作攻关饲料行业面临 的主要挑战，这些挑战包括可持续性、抗生素禁令、创新饲料、早期喂养和如何适应日 益变暖的环境等。

2）新产品/流程/服务开发—多个研发中心持续开发新项目。公司奉行对产品、生产流程、生产经营模式、工作组织形式等各方面进行持续研究和创 新的政策。公司在全球共有 4 个研发中心和 2 个实验站，分别进行分析、营养学、配方、 生物技术，化学流程、化学和配方及流程等方面的研究开发。 公司新建的中国研发创新中心（RICA）已于 2022 年初投入试运营，着力打造为公司的 又一个全球研发创新中心。法国的研究与创新平台现包括 2 个新研发中心，其中一个于 2023 年第四季度在里昂投入运营，该中心整合了所有化学、工程，营养和分析能力；另 一个于 2022 年初在 La Rochelle 投入运营，是公司唯一一个致力于开发产品配方能力的 研发中心，技术范围包括封装、干燥、添加剂营养保护和其他相关技术研究。 公司突出的研究与创新能力保持着行业先行者的地位，多年来保持稳定高效的新产品开发速度。公司是率先合成蛋氨酸，率先整合蛋氨酸上、下游生产，率先研发推出反刍动 物产品和包被维生素 A 等创新产品的公司之一。同时，公司是首位推出高浓度维生素 A 产品（一百万国际单位/克）的公司，该产品诞生之后就成为新的市场标准。根据公司 2023 年年报，自 2014 年以来，公司保持每年推出一款新产品或服务，且计划到 2026 年，新产品业务收入达到特种产品的 20%。2023 年，公司在美国首次推出了提高牛奶 产量的 Dynomik 产品方案和新一代 Rovabio Phyplus 植酸酶，且诸多新产品研发项目正 处在研发的不同阶段中，将有力促进公司业务的有机增长。 另外，公司稳步推进各维度研发创新工作，其中包括推动“绿色生产”维度的几个新项 目，在“全新测试”方面借助数据科学技术进行了强有力的变革，在“创新共赢”维度 中与关键客户一同启动了几个联合开发的项目，以及在“数字赋能”的维度中引入新的 项目和研发项目管理工具。

3）支持—支持客户和生产。在自身生产水平提升方面，位于新加坡的水产养殖研究创新中心，致力于发展公司的水 产养殖业务，支持恺迪苏的创新替代蛋白（单细胞蛋白）业务。同时，从法国实验农场 开始，公司全面致力于开发新的数字管理技术来运行其实验农场。在经过精确营养评估 （PNE 工具）的长期开发之后，公司目前也开始在中国开展此业务，中国市场饲料原料 的特殊性需要针对性的开发分析研究。 在增强客户服务方面，2022 年公司推出新的技术服务 Nestor，为客户提供饲料配方优化 建议，帮助客户推进精准营养，实现降本增效；2023 年，公司在中国饲料博览会发布了 AdiService（客户实验服务）；2023 年 12 月正式发布 PNE 第一代中国定制系统，可为客 户提供更加集成的数据库和更友好的使用界面。

4. 科学合理的低成本运营

得益于拥有最先进的液体蛋氨酸生产技术，公司具备较强的成本竞争力，并一直在不断 优化、精益求精。根据公司 2023 年年报，自 2019 年开始实施竞争力提升计划以来，帮 助公司累计实现成本节约 9 亿元，该计划将在接下来几年继续推行，以实现进一步可持 续的成本节约。公司整合了蛋氨酸上下游生产流程，其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺 及其他基础原材料，保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。甲醇、 甲硫基丙醛、硫化氢、氢化氰等中间体材料的供应商数量有限且均不能实现一体化生产， 通过自主生产这些高危险性中间体，公司能够监控各个生产环节的质量，从而合理降低 生产成本。 公司南京工厂的生产规模及成本控制优势全球领先。公司是最早在中国设立蛋氨酸生产 基地的全球性企业之一，通过一体化且持续优化的生产工艺、不断提升的产能，南京工 厂的生产规模及成本控制方面优势显著。南京工厂二期年产能 18 万吨液体蛋氨酸工厂 于 2022 年 9 月建成投产，毗邻南京现有工厂，并进行了进一步的生产流程优化，随着 工厂的稳定运行和产能利用率提升，南京工厂已成为世界上最大、技术最先进、最具竞 争力的液态蛋氨酸生产平台之一。

5. 注重健康、安全、环保（HSE），长期可持续发展潜力十足

公司还致力于减少对环境的影响，制定了相应的减排政策，且长期维持较高的 HSE 投 入。自 2015 年开始，公司就承诺了在未来 10 年间，每生产一公斤产品，温室气体排放、 能源消耗、用水量较 2015 年水平减少 20%。截止至 2023 年底，源于各种工艺的开发和优化流程、能源效率的提升和可再生或低碳能源的采购等各种项目的持续推进，公司 已提前实现了 2025 年的目标。同时，公司又设立了更具挑战的新目标：自 2020 年至 2035 年，在业务持续增长的前提下，公司温室气体排放量降低 37%。 公司近五年来一直维持着较高的 HSE 投资，2019-2023 年公司 HSE 投资额均在 2.1 亿元 以上，1H24 公司 HSE 投资额约 1.29 亿元；其中，在环境保护方面的投入占比较高，1H24 公司环保方面投入占 HSE 总投入的一半左右。公司在发展过程中始终重视 HSE 方面的 影响，符合绿色化工、低碳环保的大趋势，未来有望实现长远的可持续发展。