九号公司各类产品布局分析

电动平衡&滑板车基本盘稳固，新业务多点开花。

1.电动平衡车&电动滑板车：全球行业龙头，基本盘稳固

电动平衡车和电动滑板车领域持续保持行业领先地位。公司自成立以来，始终专 注于智能短交通领域，智能电动平衡车及电动滑板车系列为公司创立初期的核心 产品，2013 年 9 月，公司推出全新智能双轮电动平衡车“Ninebot E”系列产品， 2015 年 10 月，公司推出第三代智能电动双轮平衡车“九号平衡车”， 经过多次迭 代，公司在九号平衡车的基础上增加自动跟随等智能技术。通过与小米集团和米 家品牌的深度协作，公司于 2016 年 12 月推出第一款智能电动滑板车产品“米家 电动滑板车”， 2017 年，公司发布了全车无外露走线的“九号电动滑板车”系列产 品，以米家电动滑板车和九号电动滑板车两大系列产品线为依托，公司的智能电 动滑板车销量实现快速增长。2022 年因渠道调整（去小米化）叠加疫情影响，业 绩承压，截至 2024 年 6 月 30 日，公司电动滑板车累计出货量超 1300 万台。

国外仍为主力市场，海内外政策逐步放开。由于欧美国家的滑板文化浓郁，加之 共享滑板车风潮逐步提升了人们对电动滑板车的认知，以及国家纷纷出台电动滑 板车的相关准入标准，如美国的 UL 认证、欧盟的 CE 认证，电动滑板车的市场规 模进一步扩大，行业经营环境趋于标准化。九号电动滑板车产品已进入国外主流 市场、渠道，在德国、法国、西班牙、土耳其等多个国家取得了优异市场表现和 份额增长。国内，滑板车平衡车路权暂未开放，公司积极通过主导行业标准，推 动整个产业的发展。2023 年，由公司主导起草的全球短交通及送物机器人等整个 电气运输设备领域国际标准——IEC 63281-1 “电气运输设备-术语和分类”，以及 我国电动滑板车国家标准——GB/T 42825-2023《电动滑板车通用技术规范》相 继发布，有力推动了行业标准化发展和国际互认。

电动滑板车市场平稳增长，中国为主要生产国。根据 QYResearch，2020 年全球 电动滑板车销售规模达到 12.15 亿美元，预计到 2027 年将增长至 33.41 亿美元， 年复合增长率为 15.0%。中国作为全球电动滑板车的主要生产国，2020 年产量达 到 364 万辆，占全球总产量的 85.5%。电动滑板车市场的增长主要受到短途交通 需求增长的驱动，尤其是在欧美市场，预计未来几年将保持平稳增速。

在电动滑板车领域，公司凭借其强大的品牌影响力和产品竞争力，已经成为市场 的龙头。随着行业标准的提升，低端伪劣产品逐渐被市场淘汰，高端品牌成为市 场的主要竞争者。目前，市场上的主要参与者包括九号公司、RAZOR、开心电子、 小米等。目前，九号滑板车已经在北美、欧洲和大洋洲等主要市场取得市场占有 率第一的领先地位。公司在电动平衡车和电动滑板车领域的成功，得益于其早期 与小米的合作以及对Segway品牌的收购。这些战略举措为公司带来了资金支持、 技术积累和市场渠道，使得公司能够快速成长并在竞争激烈的市场中保持领先地 位。未来，随着公司继续加强自主品牌建设，降低对小米渠道的依赖，以及进一 步拓展海外市场，九号公司的电动平衡车和电动滑板车业务有望实现更稳健的增 长。

2. 全地形车：行业稳健增长，欧美渠道推进顺利

全地形车市场规模稳步提升。全地形车又称“全地形四轮越野机车”，车辆简单实 用，具有极高的越野性能；是一种被设计用于非高速公路行驶，具有四个或以上 低压轮胎，且可在非道路上行驶的车辆；全地形车也是一种集实用、娱乐、体育 运动等多用途功能为一体的车辆。行业近年来发展迅速，随着户外活动和休闲娱 乐需求的增加，市场规模不断扩大。全地形车行业近年来呈现稳健增长态势，据 QYResearch 预测，2025 年全球全地形车市场预计年达到 171 亿美元规模。

北美是全球最大的全地形车市场，市场集中度高。全地形车行业竞争格局较为集 中，高端市场大部分由国外企业垄断，低端市场产品同质化严重，价格竞争较为 激烈。北美是全球最大的全地形车市场，其次为欧洲、日本。全地形车市场集中 度高，北极星（Polaris）、本田（Honda）、庞巴迪（Can-Am）、雅马哈（Yamaha） 及徳事隆（Textron）为全球全地形车前五大厂商，2022 年 CR5 超过 90%。

公司全地形车业务持续创新，产品矩阵丰富。2019 年 11 月，公司沉淀了其在车 辆工程、新能源动力系统、电控电机、电池 PACK、BMS、IOT（物联网）及 IOV（车 联网）的技术经验及创新技术，将业务链延伸至全地形车领域。2023 年，公司发 布了全新的全地形车产品 Segway AT5、Fugleman UT10 Crew、Super Villain SX20T Hybrid 等产品进一步丰富了产品矩阵，公司在全地形车领域的新品驱动市 场份额提升。目前公司产品销往全球 60 个国家，超 3000 个经销网点。2024 年， 公司的全地形车业务继续保持高速增长，预计全年实现盈利。

3. 智能机器人：行业持续扩容，公司增长势头强劲

智能机器人市场快速增长，公司收入强劲增长。服务机器人萌芽于上世纪 90 年 代，2000 年至 2010 年为起步阶段，2011 年至今，服务机器人呈爆发式增长。服 务机器人的出现，一定程度上满足了人们在社会及生活中各个领域的需求，将人 们从部分危险领域或者劳动密集型行业解放出来。配送行业作为劳动密集型行业， 随着“互联网+”与物流行业的深度融合，以及新商业模式的需求与刺激，已经从 劳动密集型向数字智能化转变，配送机器人则是其中重要的一环。此外，智能割 草机器人解决了传统割草机的痛点，可以实现自动避障、解决杂乱割草、应对复 杂环境、制定草坪护理计划等，而锂电池的续航和快速充电可以应用于更大的草 坪场景，智能割草机器人市场需求正在快速增长。服务类机器人一直是公司重点关注的产品领域，2023 年，公司机器人板块实现收入 2.52 亿元，同比增长 125.3%， 收入增长势头强劲。

1.1 商用服务机器人

百亿蓝海市场，商用服务机器人市场处于爆发期。商用服务机器人指的是根据行 业需求开发相应功能，专门应用于商用服务领域，从而为商户提供系统化服务的 智能机器人。商用服务机器人具备自主移动和与人互动的能力，能够执行配送、 引导、清洁等任务，广泛应用在餐饮、零售、酒店、工业、医疗、养老、教育、 公共服务等领域。全球商用服务机器人市场当前处于高速发展的阶段，是潜在的 百亿级蓝海市场，各主要地区均存在对于商用服务机器人产品具有潜在需求的重 点市场。据 Frost & Sullivan，全球商用服务机器人市场规模从 2021 年接近 20 亿元增长至 2023 年约 30 亿元，复合年均增长率达到 26.1%。在未来，预计全球 商用服务机器人市场规模将从 2024 年的约 30 亿元增长至 2030 年的超过 100 亿 元，复合年均增长率达到 20.3%。

市场潜力大，中国厂商全球领先。虽然我国在服务机器人领域的研发水平与推广 应用整体与欧美日有一定的差距，但是得益于我国服务机器人的市场需求快速增 长，我国服务机器人具有很大的市场潜力和发展机遇。据 Frost & Sullivan， 2023 年中国商用服务机器人在全球市场中占据近 40%份额。行业竞争格局来看， 全球商用服务机器人市场头部效应明显，全球排名前 5 的厂商均为中国厂商，合 计超过全球总市场的一半以上，其中普渡机器人以 23%的市场份额牢牢占据全球 商用服务机器人领域的领先地位。

公司服务机器人业务快速发展，产品广泛应用。在智能电动平衡车技术积累的基 础上，公司独立研发了服务类机器人平台。2017 年初开始，公司研发的“智能配 送服务机器人”，可以提供室内智能配送服务，可与电梯进行物联网互联，完成跨 层配送的工作。2022 年公司发布了两款超高性价比的服务机器人-九号飞碟送物 机器人和九号饱饱送餐机器人。目前已与多家著名酒店集团达成合作并被纳入旗 下供应链平台，向众多酒店业主进行展示推荐。2022 年九号饱饱送餐机器人出口 韩国、日本、西班牙等多个国家和地区，并完成了首批登录，获得了用户的一致 好评。公司主要机器人产品，除了在酒店领域不断开拓外，同时也和美团、顺丰 等大型集团开展深度合作，并在国内外近 30 个国家落地使用。

1.2 智能割草机器人

割草机器人是一种室外轮式移动机器人，拥有自动割草、自动避雨、自动躲避障 碍物、电子虚拟篱笆、自动返回充电、网络控制等功能，适合于家庭庭院、公共 绿地等场所进行草坪修剪维护。割草机器人不仅具有操作简单、割草效率高等优 点，而且可以自动完成割草任务，减少人力成本和时间成本，还具有安全、无噪 音、智能化程度高等优点，已经成为割草机行业主要发展方向。目前全球约有 2.5 亿个私人花园,其中美国约有 1 亿个，欧洲拥有超 8000 万个，欧美地区合计占全 球总量的 72%。Freedonia 数据显示，预计到 2025 年全球消费者对电动草坪和花 园设备的需求将以每年 2.1%的速度增长，达到 152 亿美元。根据 Fortune Business Insights 数据，2020 年全球机器人割草机市场规模为 12.9 亿美元， 预计将以 15.5%的年复合增长率从 2021 年的 14.8 亿美元增长到 2028 年的 40.4 亿美元。

公司布局领先，有望持续放量。公司始终专注于研发智能割草机器人产品，2021 年公司发布家用服务机器人领域新品—赛格威割草机器人（SegwayNavimow），采 用了独创的 EFLS 融合定位系统，实现安全避障功能；2022 年，公司割草机器人 在家用无边界割草机领域内率先实现批量交付，截至 22 年底，产品已成功登陆 10 多个欧盟国家，覆盖德语区，比荷卢，北欧，意大利等核心国家和地区，成功 进驻 300 多经销商门店。2024 年，公司在美国 CES 发布了新一代无边界 Segway Navimow i 系列智能割草机器人，采用了独特的 EFLS 融合定位系统，实现了厘米 级的户外定位精度，同时大幅提升了割草效率。2024 年 H1，公司割草机实现收 入 4.49 亿元，同比大幅增长。公司智能割草机器人产品已成功销售至全球 30 多 个国家，成为首个用户激活量达 3 万+的无埋线割草机品牌。