海内外海上风电建设进展如何？

海内外海风需求共振。

1.国内海风有望进入加速建设期

江苏海风项目加速推进。根据《2023 年江苏省风电产业发展报告》披露，截至 2023 年江苏海上风电累计装机并网规模达 11.8GW；2021 年受用海审批进度影响，江苏省 2021 年启动竞配的 2.65GW 海风项目未能如期核准，导致至今未开工建设。2023 年 9 月下旬以来，伴随着龙源射阳 1GW 海上风电项目、国信大丰 850MW 海上风电项目、三 峡大丰 800MW 海上风电项目相继核准，2024 年 3 月以来，项目相继启动相关招投标， 我们预计江苏海风建设有望稳步推进，存量项目有望于今年开工。

三峡青洲五/六/七以及中广核帆石一/二的航道问题是制约广东海上风电发展的关 键因素，也间接导致 2023 年广东海上风机招标规模受影响。2024 年以来，随着广东 航道问题逐步明朗，广东地区海风招标回暖，根据我们统计，2024 年 1-10 月广东地 区海上风机与 EPC 总承包招标规模达 3.8GW。

广东海风项目变化积极。2024 年 9 月以来，广东阳江地区海风项目变化积极，帆石 一 500KV 海缆招标、青洲五/七海缆海域部分环评审查,2024 年 10 月，帆石一送出缆 标段一开标，广东航道问题或边际改善，2024 年青洲五/七项目 500kV 直流海底电缆 EPC 项目中标企业确定，宁波东方电缆中标。随着广东青洲/七,帆石一/二设备端订 单逐步落地，广东海上风电建设有望回暖，航道问题等不利因素或逐步解除。

国内海风需求有望回暖。海风招标是重要的需求前置指标之一，截至 2024 年 10 月 31 日，国内海上风机&EPC 总承包招标规模达 8.7GW，同比实现高增，预计年内广东、 浙江项目有望相继启动招标，全年招标有望达 12GW。

储备项目丰富，2024 年国内海风招标规模有望达 12-15GW。根据我们统计，截至 2024 年 9 月 30 日，国内已核准且风机或 EPC 总承包待招标项目突破 20GW，部分项目有望 于下半年启动设备端招标，我们预计 2024 年全年国内海上风机及 EPC 总承包招标规 模有望达 12-15GW。 国内海风有望进入加速建设期。随着审批等不利因素逐步解除，结合现阶段各地区海 风项目进展，我们预计 2024-25 年国内海风新增装机有望达 7.5GW/15GW,同比实现高 增。

2.海外海风建设有望加速

海外风电进入加速建设期。根据 GWEC 测算，2023-2028 年海外地区风电新增装机有 望达到 48/60/78/89/96/108GW,对应未来 5 年 CAGR 达 18%；海上风电增速更为显著， 2023-2028 年海外海风新增装机有望达 5/6/8/14/15/18GW，未来 5 年 CAGR 高达 32%。

重点关注欧洲海风中长期市场空间。2020 年 11 月，欧盟委员会宣布将海上风电装机 量从 12GW 增长到 2030 年的 60GW，到 2050 年达到 300GW。2022 年 1 月以来欧洲多国 陆续提速海风规划装机量。根据 WindEurope 测算，预计 2024-2030 年间欧洲新增海风装机总计将达 94GW，年均新增海风装机达 13GW，对应 2023-2030 年 CAGR 达 35%。

开发运营商维度，欧洲 TSO 投资力度提升明显。欧洲头部输电系统运营商（TSO）近 期纷纷提出未来投资规划，相较过去几年的投资规模有较大的提升。以荷兰 Tennet 和德国 EON 为例，Tennet 在 2023 年电网投资规模达创历史新高的 77 亿欧元，未来 十年投资规划达 1600 亿欧元，年均 160 亿欧元，远高于 2023 年历史新高的水平。 EON 在 2023 年能源网络投资规模达 52 亿欧元，计划 2024 年投资规模提升至 57 亿欧 元，2025-2028 年规划投资规模达 340 亿欧元，2025-2028 年均规划投资规模达 85 亿 欧元。