巨化股份主要产品、股权结构及营收分析

公司是国内氟化工龙头企业。

1、氟化工龙头企业，规模技术优势助力产业链一体化布局

浙江巨化股份有限公司成立于 1998 年 6 月 17 日,于 1998 年 6 月 26 日在上海证 券交易所上市交易。公司深耕氟化工产业近 20 年,由基础化 工产业企业转型为专注于高性能氟氯新材料的创新型企业,是国内领先的氟化工、 氯碱化工综合配套的氟化工先进制造业基地。公司形成液氯、氯仿、三氯乙烯、 四氯乙烯、AHF 为配套原料支撑的氟制冷剂、有机氟单体、氟聚合物完整的产业 链。公司核心产业氟化工及其它主导产品在规模、技术上处于行业领先水平。“巨 化”牌制冷剂在全球市场上的占有率始终处于领先水平。

公司主要产品包括氟化工原料（无水氢氟酸、甲烷氯化物、三氯乙烯、四氯乙烯 等）、制冷剂（R22、R134a、R32、R125 等）、含氟聚合物材料（聚四氟乙 烯（PTFE），聚偏氟乙烯（PVDF），氟橡胶等）、含氟精细化学品（氢氟醚， 全氟聚醚等）、食品包装材料（聚偏二氯乙烯（PVDC））、石化材料（环己酮、 己内酰胺、正丙醇、异丙醇、环氧氯丙烷等）、基础化工产品（烧碱、液氨、甲 醇）等。据公司公告，公司拥有第三代氟制冷剂（HFCs）生产配额 27.88 万吨， 占全国同类品种合计份额的 39.16%。总量绝对领先、主流品种齐全且份额占比 领先，牢固确立公司绝对领先的市场竞争地位。除拥有绝对领先的氟制冷剂生产 配额外，公司还为国内第四代氟制冷剂（HFOs）有效规模和品种领先的生产企 业（现运营两套主流 HFOs 生产装置，产能约 8000 吨/年，正在实施新一套年产 9000 吨的 HFOs 生产装置）。同时拥有电子氟化液氢氟醚 D 系列产品和全氟聚 醚 JHT 系列产品，以及 3.5 万吨/年碳氢制冷剂产能。

2、背靠浙江省国资委，股权集中稳定

实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会（浙江省国资委）。本公 司控股股东为巨化集团，持有公司 52.70%的股份。此外，巨化集团的全资子公 司浙江巨化投资有限公司持有巨化股份 0.73%的股份。因此，巨化集团及其全资 子公司合计持有巨化股份 53.43%的股份。巨化集团实际控制人为浙江省国资委， 持有巨化集团 76.49%的股份，因此浙江省国资委通过巨化集团有限公司间接控 制巨化股份 53.43%的股份，成为公司的实际控制人，股权结构稳定。

3、产品结构优化，业绩创下新高

随着公司项目建设的不断推进以及产能的逐步释放，巨化股份的主营产品产销规 模进一步扩大，产品结构持续优化，2024年前三季度实现营业收入179.06亿元， 同比增长 11.83%；实现归母净利润 12.58 亿元，同比增长 68.4%，实施现金分 红 2.97 亿元；主要系公司依托龙头竞争地位、完善的技术创新体系和产业运营 经验，并基于氟化工良好的发展前景，形成了产业高端化延伸的格局与趋势。

公司产品结构不断优化，盈利能力持续提升。截至 2024 年三季度末，公司毛利 率为 16.73%，同比提高 2.54 个 pct，盈利能力持续提升。公司三季度没有披露 各业务营收情况，我们以 2024 年半年报为参考：从营业收入构成看，制冷剂、 石化材料、基础化工产品及其他、氟化工原料是公司主要的收入来源，公司制冷 剂业务占比 35.76%，同比提高 22.68%。主要系制冷剂产品价格上涨，盈利水 平大幅提升。氟化工原料业务占比逐年递增，实现营收 17.70 亿元，同比提高 124.90%，主要原因为全球对环保和高性能材料需求提升，氟化工原料作为关键 基础材料，其市场需求显著增长，同时公司在氟化工领域的技术研发取得突破， 提升了产品质量和附加值，增强了市场竞争力。石化材料营业收入逐年递增，实 现营收 20.16 亿元，同比提高 66.20%，主要原因为受原材料成本上升和市场供 需关系影响，石化材料的市场价格有所上涨，直接推动了营收的增长。