正邦科技竞争优势在哪？

双胞胎管理优势化为体系优势，一体化 平台助力重塑正邦。

1、 饲料起家构建一流产业链，管理优势化为体系优 势

饲料起家坐稳行业领先地位，业务产业链不断完善。双胞胎集团的前身华利饲料有限 公司于 1998 年成立，聚焦于饲料业务。2003 年，公司乳猪料产品研发成功，一举占据当时 行业一席之地。饲料业务开启全国化进程，规模和市场地位不断提升。于 2016 年，集团开 启管理改革，业务产业链不断衍生，开启生猪养殖业务，并且迅速转型，全力发展养猪业 务。直至 2023 年双胞胎集团全年肥猪出栏量排名行业第 4 位。

高管深耕行业多年，管理优势化为产业链体系优势。双胞胎集团董事长兼总经理鲍洪 星先生自 1988 年开始就深耕饲料行业，1990 年开始从事企业管理，历任经营厂长、董事长 兼总经理，对于猪饲料和饲料产业链方面有着非常独到领先的见解，这些见解也造就了现 在双胞胎行业领先的饲料业务体系。此外，其它多位高管同样深耕饲料和生猪养殖行业多 年，经验十分丰富。双胞胎集团管理团队所赋予公司的管理优势，最终在生产中内化为产 业链体系优势，打造出包括原料采购、物流、合作育肥等环节全流程的一站式服务体系， 充分发挥各个环节之间的协同效应，降低包括运输、养殖等多项成本。管理优势对于业务 经营的不断提升优化作用，造就了如今双胞胎集团在行业中的优势地位和强大的竞争力， 成为生猪养殖行业中未上市的“隐形巨头”。 “奋斗者”文化激发生产活力，同时助力正邦复工复产加速。双胞胎以“以客户为中 心，以奋斗者为本”为核心价值观，给予业绩优秀的员工更高的收入报酬，充分激发员工 整体的工作积极性，从而在人员管理层面上提高生产表现上升潜力。目前，正邦同样也在 不断学习内化双胞胎优秀的企业文化，“奋斗者”价值观开始根植于正邦的复工复产过程中，激励优秀员工的积极性，激发企业活力。“奋斗者”文化不仅造就了双胞胎辉煌的发 展史，同样现在也持续助推加速正邦的复工复产进度。

2、饲料产能全国布局，一站式服务发挥协同效应

构建饲料产品矩阵，产能全国布局，业务规模增长迅速。双胞胎饲料产品以乳猪料打 响全国名气，拥有六大金牌 5A 产品，包括双胞胎代乳优、保育优、乳猪优、小猪料、怀孕 母猪料、哺乳母猪料。饲料产能全国布局，在江西、广东、广西、湖南等地拥有数百家分 子公司，特别是在江西和广东两省分别聚集了 10 余家子公司。在强大品牌和产品力的加持 下，饲料销售规模逐年高增，2023 年全年饲料销售规模已突破 1300 万吨。

一站式服务打造全国一流平台，体系优势降本增效。双胞胎从饲料原材料采购到饲料 生产再到养殖户端，有着一套行业领先的服务平台体系。在原料采购端，双胞胎近千人的 饲料原料采购团队，在全球化采购、产区收储、原料贸易等方面有着丰富的采购经验和风 险控制手段，有效控制原材料成本波动风险；在中间物流端，双胞胎物流部门现有员工 200 人，2020 年饲料原料运输 1200 万吨，饲料成品运输 500 万吨，有效降低运输成本，提高资 源运转效率；在养殖户端，围绕“经销商+养户”的合伙模式，打造饲料、猪苗、动保、金 融、保险、物资和技术等一站式服务，充分发挥各个环节的协同效应，体系优势造就高效 率低成本的经营流程。

3、轻资产模式产能迅速扩张，体系优势筑起成本优势 地位

“公司+农户”模式为主，产能迅速扩张。双胞胎采用“公司+农户”合作的轻资产化 养猪模式经营，集团提供资金支持、猪苗、饲料、兽药、疫苗、栏舍建设指导和生猪回收 销售，养户赚取相对稳定的代养费。育肥产能围绕工厂周边 50 公里范围内进行聚落式布局， 发挥集聚效应。降低各类运输人力成本。目前双胞胎拥有 200 多个服务部，100 多个母猪场， 2023 年底能繁母猪存栏数约为 55 万头。我们判断步入 2024 年，双胞胎集团帮扶正邦的同 时，同样注重自身产能扩张，预计至 2024 年年底双胞胎自身能繁母猪存栏将达成十分亮眼 的增长表现，行业规模地位持续提升。2023 年双胞胎达成肥猪出栏 1352 万头，出栏量行业 排名第 4 名。

体系优势筑起成本优势地位，养殖成本仍有下降空间。由双胞胎的管理优势引领，公 司建立起一站式服务体系平台带来体系优势，降低生产链环节中的运输、人力、饲料等成 本，最终传导至生猪养殖端建立起养殖成本优势地位。截止至 2024 年 6 月底，双胞胎完全 成本为 13.8 元/公斤，处于行业第一梯队。2024 年下半年，饲料原材料依然持续处于价格 低位区间，预计双胞胎养殖成本仍有下降空间，持续巩固行业成本表现优势地位。

行业口碑优良，育肥产能持续开拓潜力高。双胞胎凭借一站式服务体系的可靠和高效， 在行业养殖户群体中竖立了优良口碑。在养殖户们心中优良的形象，从长期看可以拓宽双 胞胎持续扩张育肥产能的潜能上限，因为高口碑可以吸引更多的优质养殖户进入到双胞胎 的合作模式中。从短期看，这一份优良口碑能够帮助正邦推进育肥产能的复工复产。正邦 科技因进入破产重整程序，一定程度上缺失了行业中部分养殖户对于正邦的信心。如今， 双胞胎正式入局正邦，正邦复用双胞胎体系，凭借双胞胎提升了行业口碑，加速育肥产能 的复产进度