宠物食品出口及集中度如何？

宠物食品行业集中度较低，国产替代不断深化。

从消费结构看，宠物食品仍是行业主要消费市场， 2023 年我国宠物食品出厂规模已达 509.78 亿元，2020-2023 年复合年增长率高达 8.3%，占宠物消费总市场规模的半壁江山。宠 物食品包括主食、零食，还涵盖了保健品等多个细分领域，具有刚性需求，市场消费潜力巨大。

根据中国饲料工业协会发布，2024 年上半年，宠物饲料产量 74 万吨，同比增长 21.4%。 在全国工业饲料总产量同比下降 4.1%的情况下，中国宠物饲料产业继续保持良好发展势头。 随着国内宠物渗透率的提升，行业规模将进一步扩大。

根据海关总署数据，2015-2022 年，我国宠物食品出口数量呈现出逐年稳步增长的态势。2022 年下半年，美联储加息政策下引发人们对于经济波动的担忧，叠加疫情政策优化后海运、 清关速度均恢复正常，海外客户开始了为期 7 个月的库存去化。2023 年全年，中国宠物食品 出口数量同比下降 1.15%。 自 2023 年 9 月开始，我国宠物食品出口数据逐月回暖，连续 13 个月维持同比正增长。根 据海关总署数，2024 年 9 月我国宠物食品出口数量 2.56 万吨，同比+5.47%；1-9 月累计出口 24.26 万吨，同比+25.9%。以美元计价，2024 年 9 月宠物食品出口金额 1.24 亿美元，同比 +11.04%；1-9 月累计出口金额为 10.98 亿美元，同比+21.08%。鉴于 2023 年同期基数较低， 预计 2024 年我国宠物食品出口数据将得到明显改善，相关上市公司有望迎来业绩拐点。

由于国内宠物食品企业主要是为海外市场代工发展起家，所以海外业务占公司营收比例较 高，海外客户库存去化对于国内宠物食品企业订单量影响较大。2023 年，我国主要宠物食品上 市公司包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，海外业务收入分别为 14.64 亿元、26.62 亿元、 10.62 亿元，占总营收比例依次为 33.83%、71.04%、75.27%。随着海外订单恢复至正常水平， 2024 年相关上市公司的业绩迎来明显改善。

从市场竞争格局看，我国宠物食品行业集中度较低。2022 年中国宠物食品品牌 CR10 为 24%，相比美国（40.8%）、日本（50.4%）仍有较大提升空间。我国宠物食品行业 CR5 分别 为皇家、麦富迪、顽皮、伯纳天纯、冠能，2022 年市场份额分别是 5.8%、4.8%、2.4%、2.3%、 1.8%。其中，宠物食品 CR5 中国产品牌占据 3 个席位，依次为麦富迪、顽皮、伯纳天纯。 在 2013-2022 年，我国宠物食品行业呈现出国产品牌市占率稳步提升的趋势，相反进口品 牌（皇家、冠能）市占率均有下滑。根据最新数据，2023 年麦富迪品牌市占率提升至 5.5%， 宠物食品市场国产替代持续深化。

不同于欧美国家宠物食品的销售以商超渠道为主，近年来我国宠物食品线上电商渠道发展 迅速。据 Euromonitor 数据显示，2015-2022 年我国宠物食品在线上流通渠道占比从 26.8%提 升至 54.8%；2022 年商超百货渠道占比缩小至 3.4%，约 2015 年的三分之一。

根据公司公告，2022 年乖宝宠物线上销售收入占国内业务比例为 77.85%，2020-2022 年 线上销售收入和占比情况都呈现出逐年增长的趋势。2024 年上半年，乖宝宠物直销渠道（阿里 系、抖音平台、京东、拼多多等第三方线上平台）实现收入 8.66 亿元，同比+61.2%，占主营 业务收入比重达到 35.9%，同比+9.74pcts。另外，中宠股份、佩蒂股份的线上收入占国内业务 比例也均达到 60%以上的水平。

短期来看，中国宠物食品出口数据逐步回暖，受益于 2023 年上半年基数较低，由于海外 业务占国内宠企比例较大，2024 年相关上市公司迎来业绩拐点。长期来看，我国人口结构变化 将推动养宠家庭渗透率的持续提升；同时，随着居民生活水平的提高，平均养宠家庭消费水平 仍有较大增长空间。未来，我们认为行业渗透率和养宠家庭消费力的提升将是推动我国宠物经 济持续增长的主要驱动因素。参照海外成熟宠物市场，随着我国宠物食品行业国产替代的加深。