海目星发展历程、股权结构、管理团队、主营业务及财务分析

海目星激光科技集团股份有限公司成立于 2008 年，2017 年完成股改并于 2020 年登陆科创板。

公司一直以来深耕激光和自动化设备的研发、设计、生产及销售， 最初在钣金行业起家，2014 年在消费电子行业实现批量交付，2015 年量产激光 极耳切割设备并通过锂电头部客户验证，2021 年进军光伏、新型显示行业。2022 年，公司首创 TOPCon 一次激光硼掺杂工艺，2023 年实现光伏 LAS 激光辅助 快速烧结设备顺利出货，在光伏电池设备领域迅速发展。同时，公司加速全球化 进程，截至 2024 年 3 月 31 日已成立 8 个海外子公司，欧洲布局初步成型。

股权结构稳定，股权激励机制健全。截至 2024 年 9 月 30 日，公司无控股股东， 实控人为创始人赵盛宇，直接持有公司股份 1.05%，间接持有 22.54%，合计控 制公司 23.59%的股份。其他两位创始人聂水斌、周逸上市前即广泛持股，聂水 斌现仍直接持股 1.01%，并通过盛世海康间接持股；周逸则通过海合恒辉一号、 二号间接持股。2021 年，公司实施首次股权激励计划，涉及激励对象 319 人， 占公司上年末员工总人数的 14%，截至 2023 年 12 月 31 日，该期股权激励的三 个归属期考核目标全部完成，有效调动员工积极性和创造性。2024 年 2 月，公 司实施 2024 年股权激励计划，长效激励机制进一步完善。 高管技术背景深厚。公司高管及研发团队均具备 3C、医疗、电力、半导体等行 业工作背景和丰富的激光及自动化开发经验；新一届的 9 位董事会成员中，有 6 位是博士，其中包括 1 名院士和 3 名博士后。 重视人才队伍建设。公司目前在项目管理、产品研发、市场开发、制造工艺开发、 知识产权管理、技术创新等业务模块形成了较强的团队优势。截至 2023 年 12 月 31 日，公司共有 7,827 名员工，包括生产、销售、研发、财务、行政及工程技术团队，其中，公司员工中本科及以上学历共 3,351 人，占比超过 40%。

公司主要产品根据应用领域分为五大类别，分别为动力电池、3C 消费类电子、 光伏行业、新型显示行业激光及自动化设备和钣金激光切割设备，包括非标准化 产品及标准化产品，目前以非标准化产品为主，即结合行业具体需求进行定制化 生产。 锂电业务高速增长，光伏贡献开始加大。2021 年以前，包括 3C 和钣金相关设 备在内的通用设备业务贡献公司主要营收。2021 年，动力电池设备收入同比大 幅增长 128.75%，2022 年继续同比增长近 200%，营收占比超 80%，成为公司 主要收入来源。2023 年，光伏行业设备开始放量，有望成为新增长点。

公司 2024 前三季度实现收入、归上净利润、扣非净利润 36.27、1.67、1.33 亿 元，同比增长 7.92%、-46.38%、-47.69%。净利润下降主要系一方面宏观环境 及市场竞争激烈等影响，导致验收的动力电池激光及自动化设备毛利率有所下降； 另一方面主要系公司加大海外开拓、销售回款推迟，导致销售、管理、财务费用 增加。其中 Q3 单季度实现收入 12.33 亿元，同、环比增长 1.45%、-8.48%；归 上净利润 0.15 亿元，同、环比减少 88.01%、86.20%；扣非净利润 0.05 亿元， 同、环比减少 95.00%、95.08%。 2024 上半年实现收入、归上净利润、扣非净利润 23.95、1.52、1.28 亿元，同 比增长 11.58%、-17.67%、-16.61%。

【收入情况】2024 上半年动力电池板块收入 12.96 亿元，同比下降 28.17%；3C 消费板块收 入 2.10 亿元，同比增长 19.13%；钣金激光板块收入 0.71 亿元，同比下降 13.67%； 光伏激光业务收入 7.09 亿元，同比大幅增长 23041.39%；新型显示行业收入 0.01 亿元，同比下降 86.89%。

【盈利情况】公司 2024 前三季度综合毛利率 26.06%，同比下降 5.21pct。其中 Q3 单季度综 合毛利率 24.28%，同、环比下滑 8.40、3.06pct。 公司上半年动力电池板块毛利率 19.72%；3C 消费板块毛利率 30.58%；光伏行 业毛利率 36.98%；钣金激光业务毛利率 22.69%；新型显示业务毛利率-18.26%。

【费用情况】 公司 2024 前三季度销售、管理、研发及财务费用率合计 21.71%，同比增长 1.21pct。其中，财务费用率为 1.22%，同比提高 1.55pct，主要系利息费用增加 所致。Q3 单季度四费率为 19.55%，同、环比下滑 0.21、1.61pct。

【资产负债情况】2024 年 Q3 末，公司资产负债率为 69.83%，较年初下降 8.65pct。在手现金约 10.46 亿元，各项有息负债约 36.75 亿元。流动比率为 1.21，已获利息倍数（EBIT/ 利息费用）为 4.09，偿债能力稳健。

【现金流情况】2024 前三季度，公司经营性现金流净额为-8.51 亿元，同比减少 9.15%，去年同 期为-7.79亿元。2024 前三季度，公司经营性现金流净额为-8.51 亿元，同比减少 9.15%，去年同 期为-7.79亿元。其中Q3单季度经营性现金流净额为-1.61亿元，去年同期为-2.75 亿元。