上纬新材各项业务布局进展如何？

司为国内市场龙头，地位稳定。

产品需求稳定，公司市场份额占比较高。目前，环保高性能耐腐蚀产品的需求较为稳 定，公司在国内的市占率达 35%，在国内属于行业龙头。在全球乙烯基酯树脂产品市场，公 司的产量市场份额多年来均排名靠前，地位较为稳定。自有品牌（SWANCOR）产品销往全球， 由于产品过硬的技术和质量、相对较低的成本、高性价比等原因，深受国内外客户肯定。

乙烯基酯树脂产品质量领先。作为公司环保高性能耐腐蚀材料的主力产品，乙烯基酯 树脂在重防腐领域有其不可替代的优势。乙烯基酯树脂在韧性、抗拉强度、轻量、耐久以 及设计自由度方面具有优势，随着新能源、轻量型汽车产量需求的增加，乙烯基酯树脂在 汽车的车顶、门框、保险杠和发动机气门等方面将会有较大应用空间。同时，管道、烟囱 防护等领域也将持续扩大产品需求。

在高性能耐腐蚀材料领域，公司通过多年来在产品、技术积累的基础上，已经将产品 品类拓展至轻量化、安全型、环保型产品并成功推向市场，例如安全阻燃树脂、无苯乙烯 树脂等，丰富的产品线让公司具有更强的竞争优势。

产品市场份额位居前列，市场地位较为稳固。公司在国内风电叶片专用环氧树脂产量 市场份额排名前列，具有较高的知名度；在全球范围内，公司产量与瀚森、欧林等国际化 工巨头上存在一定差距，但市场份额已经赶超部分国际企业，总体而言公司产量规模位居 全球前列，在国际市场具有一定的知名度和市场份额。对新进入者来说，产品持续的研发 投入成本较高，且获得风电叶片生产厂商及风电叶片整机厂的认证周期较长，因此综合资 金投入、技术积累等方面的因素，风电叶片用材料行业的集中度有望进一步提升。

海外风电叶片行业持续高速增长。海外行业的进入壁垒较高，且获得风电叶片生产厂 商及风电叶片整机厂的认证周期较长，因此综合考虑资金投入、技术积累等因素，风电叶 片用材料行业的集中度有望进一步提升。此外，2021 年 11 月 24 日，Westlake 宣布已达成 协议，以约 12 亿美元的价格收购行业龙头 Hexion 的全球环氧树脂业务，于 2022 年完成收 购，并更名为“Westlake Epoxy”，而 Westlake 对于风电业务投入相对较少，有望让出部 分市场份额。因此，综合考虑贸易风险以及竞争对手情况，公司海外风电叶片业务有望持 续高速发展。

在风电领域，国内主流的风机叶片外壳主要材料为玻璃纤维增强树脂复合材料，而叶 片碳梁则使用强度更高的碳纤维增强树脂复合材料。此类材料有轻质高强、性能可设计、 不溶不熔等优质特性。当叶片达到使用寿命时，硬化的树脂使得碳纤维的提取和再利用变 得困难。据统计预计到 2030 年，每年废弃叶片将达 40 万吨，2050 年增加到 200 万吨，大 量退役的风电叶片很难循环利用。 公司的循环经济材料分为可回收热固树脂系列、低碳系列、物理性回收系列。2022 年 6 月，公司与金风科技、中材科技、北京鉴衡达成合作意向；同年 7 月，又与西门子歌美飒 进行可回收叶片树脂战略合作。2024 年，与西门子歌美飒签署合作意向书(Letter of Intent, LOI)，协议约定自 2026 年起，供应给西门子歌美飒的树脂将全部为可回收体系系 列产品。

可回收热固树脂 EzCiclo 产品具有较强先发优势。从最早 2021 年立项研发提高热固性 材料的可回收性以及再利用性，到 2022 年正式推出极具创新力的可回收热固树脂系列，上 纬新材的可回收热固树脂 EzCiclo 抢占先机，目前市场上只有公司产品通过了 SGS 和 ISO 的认证，其复合材料回收率可达≥95%。2022 年 11 月 14 日，公司“EzCiclo 易可收环氧树 脂及 CleaVER 可立解回收技术”项目荣获“2022 年度材料类 SAMPE 中国创新奖”。目前公 司上海厂、天津厂、江苏厂、南投厂以及马来西亚厂的产线均可以做可回收树脂，江苏厂 能够实现 13 万吨的产能。根据公司公告，公司 2023 年的可回收树脂出货约 30 支叶片，单 支叶片约 5-6 吨，合计 150-180 吨，同时预计 2024Q4 在欧洲北海风场会有订单落地，单支 叶片用量有望提升到 10 吨。视风力叶片叶型不同，未来叶片长度增加，用量有望持续提升。 可回收热固性灌注树脂已在国外批量进行风力发电叶片制造，同时也在干式变压器、压力 容器、轨道交通、运动器材等应用领域积极推广。

公司专注于开发轻量化、高耐用性的先进材料，确保飞行器在各种复杂 环境中的稳定性和安全性能。 作为底蕴深厚的新材料企业，上纬特殊环氧树脂因具备黏度适宜、机械性能优良、纤 维浸润性良好等优势，已经成功应用于飞行器/无人机外壳、机翼等多个关键机身结构部件 上。同时，公司产品已成功应用到小飞机上，下游客户包括苏州氢翔航空科技有限公司等。 上纬特殊环氧树脂固化后具有良好的力学性能且具备优异的耐腐蚀性，适合用于有一定耐 腐蚀需求的场景，已广泛应用于飞行器、油罐车等设备的油箱制作，确保油箱使用过程中 的安全性和可靠性，满足了低空经济对高性能材料的严格要求。