泓淋电力优势、业务布局及成长分析

技术优势助力深度绑定头部客户，布局海外打开增长空间。

1.电源线组件龙头，引领行业技术升级方向

公司在技术研发方面具有显著优势。公司深耕行业多年，引领着电源线组件、精密电器配线等方面的技术升级方向，是多个领域行业标准的制订者之 一。公司曾参与《电器设备内部连接线缆》、《电力储能系统用电池连接电缆 认证技术规范》等多项行业技术标准的制定。公司已取得授权专利共 83 项， 其中发明专利 9 项、实用新型专利 66 项、外观设计专利 8 项，并形成了特 有技术、行业通用技术再创新相结合的核心技术体系，在电源线组件自动化 生产、精密电器配线高速挤出、橡胶辐照交联等技术领域实现领先。电源线 组件等领域的技术优势构筑了公司的竞争壁垒，为公司保持长久的竞争力 提供了坚实的保障。

2.品牌效应突出，深度绑定头部客户

公司品牌知名度高，客户基础广泛。公司于 2022 年荣获工信部颁发的“制 造业单项冠军示范企业”称号，产品具有突出的品牌效应。经过在电源线行 业的长期积淀，公司已享有广泛的客户基础，在计算机、家用电器等领域积 累了戴尔、海尔、海信、三星、LG、冠捷、台达、惠普、小米、沃尔玛等 优质的客户并成为其核心供应商。突出的品牌效应与广泛的客户基础奠定 了公司行业龙头的地位，是公司强大竞争力的可靠保证。

3.电源线组件业务：盈利能力稳定，客户资源丰富

公司电源线组件业务盈利能力稳定。作为较早进入电源线组件行业的企业 之一，公司现已发展成为行业全球龙头之一，积累了劳氏、海尔、戴尔、台 达、三星等核心优质客户资源。从营收占比来看，电源线组件业务是公司最 主要的营收来源：2019-2024H1 公司电源线组件业务营收占全部营收比例均 处于 60%-80%之间，其中 2023、2024H1 分别为 67.41%、63.39%。从毛利 率 来 看 ， 2021/2022/2023/2024H1 公 司 电 源 线 组 件 毛 利 率 分 别 为 15.62%/16.32%/16.10%/14.17%，维持了较高的水平。与同业的华通线缆、日 丰股份、金杯电工等上市公司相比，公司电源线组件的毛利率也存在一定的 优势。作为公司业务的中流砥柱，电源线组件业务将持续为公司的发展保驾 护航。

公司电源线组件产品通过多国安规认证。作为涉及人身及设备安全的产品， 电源线组件是计算机及家用电器产品的核心部件之一，在世界各地销售必 须通过相应国家和地区的强制性安规认证。各国对安规认证较为严格，审核 周期较长，需要企业持续进行资金与研发投入以维护该资质的有效性，对企 业的技术水平与综合实力有较高的要求。截至 2024 年 4 月，公司已取得 42 个国家和地区的安规认证证书，其中 AC 交流产品取得了 33 个国家的安规 证书，是国内少数同时通过美国、德国、英国、日本、印度、南非等国际主 流市场认证的企业之一。种类齐全的安规认证许可既是公司技术研发优势 显著的体现，又能满足 中大型客户对电源线组件产品的多样化需求，是公司 未来进一步扩展市场份额的坚实基础。

公司电源线组件业务积累了丰富的优质客户资源。公司电源线组件业务包 括家电类电源线组件、计算机电源线组件，终端零售电源线组件，每一类产 品都具有优质的客户资源。公司笔记本电脑电源线组件主要客户为戴尔、仁 宝、台达、群光等，其中公司是戴尔长期合作的核心供应商，2021 年公司 电源线组件产品在戴尔的出货量占比达 45%；白色家电电源线组件主要客 户为海尔、海信、小米、三星、美的等，其中公司是海尔、海信等行业龙头 长期合作的核心供应商，据公司测算，2021 年公司电源线组件产品在海尔 的出货量占比达 25%；小家电电源线组件主要客户包括小米、富士康等，其 中小米是公司自 2016 年以来深度绑定的核心客户；电视、显示器电源线组 件主要客户包括冠捷、三星集团、海信、苏州佳世达电通有限公司等；终端 零售业务主要客户包括沃尔玛、劳氏、Flexon 等，其中沃尔玛是公司的核心 客户。整体来看，2022 年 1-9 月，公司电源线组件前五大客户依次为沃尔 玛、劳氏、海尔、戴尔、台达，销售金额占比分别达 24.49%、12.74%、7.97%、 7.83%、7.11%，总计超过 60%。丰富且优质的客户资源是公司在电源线组 件领域龙头地位的可靠保障。

4.特种线缆业务：围绕新能源产品重点布局

公司特种线缆业务营收持续增长。特种线缆业务是公司重点布局发展的业 务。除 2022 年外，2020-2024H1 公司特种线缆营收同比增速均超 20%，其 中 2021、2023 和 2024H1 同比分别增长 57.97%、45.39%和 41.93%。从营 收占比来看，公司特种线缆营收占全部营收比例呈上升趋势，2022、2023、 2024H1 占比分别达 24.16%、32.43%、35.95%。在保证电源线组件业务稳定 发展的同时，公司着力发展特种线缆业务，为公司长期稳定增长提供动能。

公司积极拓展特种电缆客户。公司特种线缆产品主要包括精密电器配线、橡 胶线组件、橡胶线、特种电缆及充电枪。精密电器配线是公司特种线缆业务 的主要产品，主要客户为得润集团、幸星集团、重庆金龙、富川电子等。其 中橡胶线组件产品主要客户为海尔、海信、奥克斯等，其中 2021、2022 年 1-9 月销往海尔集团的产品占比分别为 56.45%和 45.96%；橡胶线产品主要 应用于空调产品内部用线，客户以三星集团、得润电子及桦晟电子为主。公 司特种线缆中充电枪产品下游客户主要包括南京能瑞、国电南瑞、特锐德、 吉利集团、中航光电、上汽通用五菱汽车、浙江联桩等。整体来看，2022 年 1-9 月，公司特种线缆产品前五大客户依次为幸星集团、SL 电子、海尔集 团、得润集团和桦晟电子，销售金额占比分别达 29.68%、8.53%、8.02%、 7.36%和 5.47%，总计接近 60%。优质的客户资源为公司特种线缆类产品的 营收增长奠定了坚实的基础。

新能源产品已成为公司最大的增长动能。公司最早做线缆业务起家，切入 新能源充电连接产品领域有先天的优势。公司于 2015 年正式进入新能源汽 车领域，主营新能源汽车核心零部件之一充电连接产品。公司新能源电动汽 车充电连接产品主要包括符合中国、美国、欧洲全球三大主流标准的充电连 接装置、车内高压电缆、便携式充电设备等。公司有丰富的产品设计和工艺 研发经验，参与修订新能源汽车充电连接产品国家标准 2 项，行业标准 4 项，申请超过 100 项专利技术，2 项软件著作权，可为客户提供完整的整车 充放电系统解决方案、车内高压部件电连接系统解决方案、充换电设施电连 接系统解决方案。目前公司已具备生产 350 万套充电连接产品的年产能， 主要客户包括上汽通用五菱、吉利、比亚迪、小米汽车等国整车厂与南京南 瑞、南京能瑞、ABB 等一流充电设施制造运营商，可满足新能源汽车市场 高速增长的需求。未来，公司将继续大力发展新能源业务，全面覆盖直流、 交流充电装备以及车内高压线束等新能源连接产品，并通过产品优势积极 拓展新的客户，为公司业绩带来更大的增量。

5.积极通过泰国工厂布局海外业务

公司高度重视全球市场开拓，已建立起威海、泰国双生产基地的全球化布 局。在威海生产基地的基础上，2019 年公司在泰国投资建设电源线组件生 产基地泰国泓淋。2020 年，泰国泓淋一期厂房完工转固，二期厂房建设启 动，工厂开始投产放量，营业收入达 2.09 亿元。2021 年，泰国泓淋二期厂 房完工，产能持续放量，营业达到了 6.57 亿元。截至目前，泰国泓淋拥有 管理人员及员工约 1000 人，主要产品为电源线组件、转换插头、延长线、 大功率电源线等，拥有沃尔玛、劳氏、家得宝、美国电线&电缆、美国南方 电缆等国际知名客户，24H1 泰国泓淋营业收入达 3.6 亿元，净利润达 0.43 亿元。威海、泰国双生产基地的全球化布局保证了公司的全球供货能力，使 公司能有效规避突发事件、国际贸易争端等外部环境风险，进一步提升产品 竞争力，保障公司在全球化竞争中的优势地位。

泰国生产基地显著降低了中美贸易摩擦带给公司的消极影响。2018 年以来， 美国陆续对中国输美产品加征关税，公司出口到美国的产品被先后加征 10% 和 25%的进口关税。但由于公司对美销售收入主要来自泰国泓淋，泰国不 受美国对华加征关税的影响，而公司自境内向美销售收入占比较低，所以中 美贸易摩擦对公司的生产经营未产生重大影响。2020/2021/2022 一至九月公 司对美销售收入占总收入的比例分别为 15.25%/28.57%/34.65%，受美国加 征关税影响的比例仅分别为 1.35%/1.33%/1.07%。在公司对美销售收入占比 趋于上升的态势下，泰国生产基地规避加征关税影响的作用对公司的发展 至关重要。在日趋复杂的国际贸易形势下，泰国生产基地能有效降低公司外 销产品所面临的关税风险，有利于增强公司的综合竞争力。