不同国家光储发展需求展望分析

电价、用电稳定性、政策情况决定差异化发展需求。

1. 电网稳定性较强国家：集中式光储与分布式光储均具备较大潜力

（1）高电价+高缺口-德国：装机审批大幅简化，户用及阳台光储需求快速释放，户用及阳台装机审批政策简化，有望刺激户用及阳台光储装机新需求。根据 BNEF，2023年德国光伏装机新增14.1GW，同比+91.4%，其中集中式/工商业/户用 分别为5.3/3.3/5.5GW。根据Global Petro Prices，2023年末德国居民/工商业电价分 别为2.884/1.942元/kWh，约为中国同类电价的526.7%/305.8%，电价水平较高。 2024年5月德国《光伏一揽子计划》正式生效，大幅简化阳台光储及户用光储的并网 程序，明确阳台光伏最大容量不超过2kW、逆变器容量不超过800W，允许阳台光伏直接插入电网而无需安装双向电表，叠加此前免除发电收入的个人所得税和购置光 储系统增值税，预计阳台光储有望迎来新增长。

（2）高电价+高缺口-意大利：户用光储受补贴影响下滑，政策转向集中式光储。户用光储受补贴影响下滑，后续政策转向集中式光储。根据BNEF，2023年意大 利新增光伏装机4.4GW，同比+78.3%，其中集中式/工商业/户用分别为1.1/1.0/ 2.4GW。根据Global Petro Prices，2023年末意大利居民/工商业电价分别为 3.278/3.395元/kWh，约为中国同类电价的598.7%/534.5%。意大利在2020年推出 Superbonus补贴政策，以户用光储安装成本的110%进行税收抵免，但2023-2025年 退坡至90%/70%/65%，补贴退坡大幅影响户用装机意愿。但另一方面，2023年意大 利将新版国家可再生能源目标由2030年的52GW上调至80GW，欧盟给予意大利高 额大储补贴，预计集中式光储将成为意大利后续主流。

（3）高电价+高缺口-美国：双反影响光伏短期需求，电网优化支持各类储能发展。东南亚双反关税待裁决影响光伏短期需求，储能301关税递延至2026年短期高 景气无虞。根据BNEF，2023年美国光伏新增33.2GW，同比+40.6%，其中集中式/ 工商业/户用分别为23.8/2.1/7.3GW。根据Global Petro Prices，2023年末美国居民/ 工商业电价分别为1.183/1.000元/kWh，约为中国同类电价的216.0%/157.5%。光伏 领域：23年6月随着对东南亚四国光伏双反豁免到期与新一轮双反调查启动，美国光 伏经销商观望情绪加剧，抑制短期需求。储能领域：电网升级+并网规则优化支持大 储发展提速，月度并网数据大幅增长已有明确兑现；加州NEM 3.0政策过渡结束+极 端天气频发影响供电稳定性，户储需求快速增长。

（4）高电价+高缺口-智利：政府投资+收益模式优化驱动新增以集中式光储为主。政府投资+商业模式优化，集中式光储有望成为未来主要需求。根据BNEF，2023 年智利光伏新增2.4GW，同比+31.8%，集中式光伏占绝大多数比例。根据Global Petro Prices，2023年末智利居民/工商业电价1.278/0.971元/kWh，约为中国同类电 价的233.3%/152.9%，电价处于较高水平。智利较早提出了新能源发展路线，受补 贴影响集中式光伏快于分布式发展。2022年以来智利启动新一轮电力市场机制改革， 给予储能合理收益模型；2023年提出20亿美元资金用于大规模储能系统拍卖；2024 年为储能提供容量补偿机制，系列规划与政策支持利好集中式光储发展。

（5）低电价+低缺口-沙特：能源转型远景驱动集中式光储高景气。谋求转型积极上马大型项目，集中式及微型光储有望持续增长。根据BNEF， 2023年沙特阿拉伯光伏新增1.5GW，同比+101.1%，其中大部分为集中式光伏。根 据Global Petro Prices，2023年末沙特阿拉伯居民/工商业电价0.350/0.504元/kWh， 约为中国同类电价的63.7%/79.4%，电价处于较低水平。但沙特电网基础设施较好， 具备发展集中式光储条件。为减少经济对石油的依赖，沙特政府于2016年提出“2030 愿景”，预计于2030年光伏发电占比27%，达40GW（7年新增37GW）。同时，沙 特正推动红海新城、 NEOM等一系列零排放区域建设项目，预计规模达10GWh，集 中式光储有望持续保持高景气。

2. 电网稳定性较弱国家：优先发展分布式光储

（1）高电价+高缺口-南非：电力危机短期难解决，涨电价将带动户用及工商业光储 需求再起。电力危机短期难解决，涨电价将带动户用及工商业光储需求再起。根据BNEF， 2023年南非光伏新增2.7GW，同比+37.1%，工商业光伏快速增长。根据Global Petro Prices，2023年末南非居民/工商业电价1.329/0.635元/kWh，约为中国同类电价的 242.7%/100.0%。一方面，南非电力系统老化严重，其电网主体Eskom深陷财务困 境且面临火电机组退役问题，发电功率持续下滑，Eskom计划于25年通过大幅提高 电价方式环节财务困境，户用及工商业光储长期需求明确；另一方面，南非电力供 给受国家管控，限电频率受政府因素较大，缺电力问题将长期存在。

（2）高电价+高缺口-墨西哥：新政府明确支持新能源有望拉动光储需求。政策波动较大，新总统明确支持新能源发展有望推动光储需求。根据BNEF， 2023年墨西哥光伏新增1.3GW，同比-16.3%。根据Global Petro Prices，2023年末 墨西哥居民/工商业电价0.788/1.540元/kWh，约为中国同类电价的144.0%/242.5%， 电价处于较高水平。墨西哥光照资源充足，但政府出于对传统能源的保护，对新能 源发展支持力度较低，缺乏政策、资金、电网与储能技术支持光伏电力输出。2023 年墨西哥国家电力公司宣布开发北部区域GW级光伏项目；2024年6月新总统选举落定，相较于前任总统其曾明确表示支持新能源发展，未来需重点关注墨西哥新政府 在新能源产业发展的政策与资金支持力度。

（3）低电价+高缺口-巴基斯坦：涨电价驱动户用光储高景气，政策刺激微型光储 发展。债务危机与电力短缺引发电价上涨，户用及微型光储需求率先释放。根据BNEF， 2023年巴基斯坦光伏新增2.8GW，同比+29.0%，户用与工商业占据主要份额。根据 Global Petro Prices，2023年末巴基斯坦居民/工商业电价0.526/1.139元/kWh，约为 中国同类电价的96.0%/179.3%，政府电价补贴导致工商业电价显著高于居民电价。 为应对能源部门债务危机并获得IMF贷款，政府于近期宣布：①将屋顶太阳能上网电 价从净计量转向总计量；②全国电费涨价约25%；③取消对非贫困家庭的居民电价 补贴，叠加组件价格快速下降，巴基斯坦用户侧光储经济性凸显，此外政府近期宣 布大力布局微型光储系统，微逆需求亦有望爆发。

（4）低电价+高缺口-乌克兰：经济性+电力短缺需求共振，户用及阳台光储有望快 速增长。战争导致发电资源损毁严重，户用光储作为应急电源需求大幅放量。根据BNEF， 2021年俄乌冲突以来乌克兰光伏新增装机近乎停滞，现有装机主要以集中式为主。 根据Global Petro Prices，2023年末居民/工商业电价分别为0.475/0.913元/kWh，约 为中国同类电价的86.7%/143.7%。近期乌克兰总统表示战争已导致乌克兰9GW的 发电能力被摧毁，占乌克兰发电能力的一半左右，导致居民电价将上涨80%。截至 24年5月，乌克兰发电能力约10GW，但夏季需求高峰约12GW、冬季需求高峰约 18GW，短期缺口达6GW以上。近期政府出台零息贷款、对能源设备免税等措施鼓 励居民发展户用及阳台光储，经济性与保供需求共振。

（5）低电价+高缺口-马来西亚：高工商业电价下工商业光储需求持续，集中式仍 待政府规划。光照资源充沛，工商业光储有望持续领跑装机。根据BNEF，2023年马来西亚光 伏新增0.3GW，同比+14.7%，除部分年份国家建设集中式光伏并网带动装机大幅提 升外，工商业光伏占装机主要份额。根据Global Petro Prices，2023年末马来西亚居 民/工商业电价0.343/0.898元/kWh，约为中国同类电价的62.7%/141.4%，工商业电 价显著高于居民电价。马来西亚坐落赤道附近，光照资源丰富，其规划2050年完全 淘汰煤电，实现70%的新能源装机容量，预计后续将出台相关建设规划。2021年马 来西亚推出净计量政策并规划延期至2024年底以鼓励分布式发展，同时先后推出户 用光伏回购与激励计划，有力推动屋顶太阳能发展，预计分布式光储有望保持快速 发展。

（6）高电价+低缺口-巴西：户用光储系统并网流程简化，新一轮投资启动释放需 求。多重政策扫平障碍，分布式持续引领光伏增长。根据BNEF，2023年巴西光伏新 增16.3GW，同比+50.8%，集中式/工商业/户用发展较均衡，户用整体规模略高。根 据Global Petro Prices，2023年末巴西居民/工商业电价1.139/0.905元/kWh，约为中 国同类电价的208.0%/142.5%，高电价水平下用户侧已实现全平价，具备大规模放 量经济基础。近期由于降水预期较低叠加负荷增长，巴西国家电力能源局于2024年 6月宣布上调电价；7月宣布为分布式发电在三种情况下允许豁免“并网审核”；叠 加近期总统法案提出未来3年为新建住宅安装50万套户用光伏，系列政策有望大力 促进户用光储及阳台光储发展。

（7）高电价+低缺口-泰国：光储具备爆发基础，政策松绑释放工商业及户用光伏 需求。政策松绑释放光储需求，工商业或将快速反弹。根据BNEF，2023年泰国光伏新 增470.6MW，同比+10.8%，其中集中式/工商业/户用分别119.8/317.9/33.0MW，工 商业装机快速增长。根据Global Petro Prices，2023年末泰国居民/工商业电价均为 0.818元/kWh，约为中国同类电价的149.3%/128.7%，电价水平较高。泰国光照资源 丰富，光伏装机尚未大规模启动。目前泰国对光伏上网电价实行FiT补贴，但市场仍 处于发展早期阶段，政策约束性较强。泰国政府于近期启动修法，包括试点电力自 由交易市场，解除户用及工商业装机容量限制，预计后续泰国光储市场有望逐步启 动，工商业作为政策放松最显著领域有望快速增长。

（8）高电价+低缺口-菲律宾：新能源发展起步较晚，分布式及阳台光储有望快速 发展。菲律宾具备新能源大规模发展的基础条件，各项政策逐步启动装机有望快速发 展。根据BNEF，2023年菲律宾光伏新增574.8MW，同比+34.1%，存量光伏装机以 集中式为主。根据Global Petro Prices，2023年末菲律宾居民/工商业电价分别为 1.467/1.095元/kWh，约为中国同类电价的248.0%/172.4%，菲律宾电价处于较高水 平，人口、电价等客观因素支持户用光储规模化发展。根据菲律宾能源部预计，2024 年光伏新增装机约2GW。菲律宾作为全球人口排名第12国家，岛屿众多，地域特点 决定其大电网覆盖度有限。近年来政府积极发展户用光伏，近期启动第二轮微电网 招标，预计分布式光储有望保持快速发展态势。

（9）低电价+低缺口-印度：户用光伏增速明显，大储需求具备潜力。逆变器不受限制清单影响，户用领域有望高增长。根据BNEF，2023年印度光伏 新增15.4GW，同比+19.7%，集中式占印度光伏主要份额。根据Global Petro Prices， 2023年末印度居民/工商业平均电价0.569/0.942元/kWh，约为中国同类电价的 104.0%/148.3%，用户侧半平价已至。印度《2022-2032年国家电力计划》预计2027 年末光伏装机达186GW，相较2023年末仍有一倍空间。2024年4月印度发布未来3 年1000万套屋顶光伏计划，为3kW以内的户用光伏系统提供40%-60%成本补贴，对 应3年潜力约30GW，户用需求预计明显提升。相较于组件受ALMM清单、BCD关税 等保护性关税限制，逆变器不受影响仍保持高景气。