中信海直各项业务布局情况如何？

传统业务基本盘稳固，低空运营服务蓄势待发。

1. 机队、机场、飞行员和通航经验技术领先

公司运营亚洲最大的直升机队。截止 2024 年中报，公司拥有先进型号直升机 93 架，其中无人机 11 架，直升机队伍规模位居亚洲榜首，飞行员 203 人，对比同期 南航通航，直升机 34 架，飞行员 129 人。公司主力机型均系当今世界最新机型： 包括欧直超美洲豹系的 EC225 型、AS332 型，美国西科斯基 S92 型等。这些机型为公司通航业务构建坚实护城河，确保较高的运输效率，并提升安全性和适应性， 为客户提供可靠、高效的航空服务。

机场覆盖三大海域。公司总部位于深圳，并设有天津、上海、湛江、浙江、海南 5 个分公司。建有深圳南头、湛江坡头、海南东方、天津塘沽等 4 个直升机场；主 运营基地及主维修基地设在深圳南头直升机场。配套设施方面，公司机场和维修 基地就近配套，有助于提高航空器运营效率、提升航空安全，同时公司在南北极 均有作业区，成为国内首家也是唯一一家在海外开展作业的通航企业。

公司专业队伍技术精湛、经验丰富。公司飞行员中有持有英国民航局的 JAA、美 国民航局的 FAA 等国际飞行执照，另聘用部分持有 JAA 执照外籍飞行员，机长 平均飞行小时在 7000 以上；机务人员有一批获得了欧洲航空安全局（EASA）颁 发的机务维护执照，具有多年的使用机型维护经验和直升机维修资质；航务保障 人员具有通讯、气象、航管等资质及保障能力。2024 年中，公司拥有飞行人员 203 名，维修人员 424 名，合计占公司人员总数的 54%。

通用航空技术经验领先，创造连续 20 年安全飞行记录。公司先进的直升机队伍， 完善且配套的机场、维修基地，以及庞大的专业化飞行和维修人才队伍，为公司 构建出坚固的通航飞机技术+运营护城河。截至 2023 年末，公司累计安全飞行时 间已逾 50 万小时，占国内通用航空飞行总量的比重超过 35%。

2. 海上石油服务蓬勃发展，打造低空经济第二增长曲线

第一大客户中海油向深海远海开发，公司有望充分受益。公司的核心业务为海上 油气服务，中海油作为公司第一大客户，其销售额占公司营收总额的 67.66%，公 司与中海油深度绑定。2017-2023 年中海油油气净产量稳步提升，从 2017 年的 470.2 百万桶油当量增加至 2023 年的 678 百万桶油当量，6 年间的 CAGR 达到 +6.3%。2024 年第一季度，中海油开辟了海上超深层油气勘探新领域，伴随中海 油对海洋油气产量和勘探力度的加大，中信海直海洋油气服务增长确定性强。

公司开启低空多场景运营，深度培育 to C 端市场。中信海直作为低空经济的下游 运营企业，具备传统服务领域的强运营优势。目前，公司已在下游开展多种类多 场景的服务，包括在综合保障方面涉足智能管控系统开发、通用航空飞行器的空中指挥管理、培训等领域，以及在运营服务方面开展城际游览、短途摆渡飞行等 服务。目前，中信海直深圳分公司已开通直升机空中观光航线。短途运输和科普 研学等“空游+”业务也在紧锣密鼓的上线中，并且依托大湾区的优势积极推进跨 境运输航线。

推动 eVTOL 商业化进程，打造低空经济运营场景。2023 年 11 月，公司与推出全 球首架 eVTOL 喷气式飞机的德国开发商 Lilium 签署合作备忘录（MoU），在中国 建立 eVTOL 运营网络。2024 年 4 月 30 日，公司与吉利沃飞长空签署战略合作， 将围绕低空出行、空中旅游、应急救援等业务进行密切合作，共同推进 eVTOL 商 业化进程。未来,公司还将依托在通航领域的维修优势，向产业链上游的航空器部 件制造加工等方向切入，并持续探索向产业链上下游延伸拓展，从而成为通用航 空综合服务提供商。

3. 通用机场建设&空管收费，打开低空经济成长空间

全国加强通航机场建设，为公司带来发展机遇。根据“十四五”通用航空发展专 项规划，2025 年我国通航机场将达到 500 个，五年 CAGR 为+8.1%。各地均加快 通用航空机场建设的步伐，其中，海南规划 2025 年通航机场数量达到 10 个，五 年 CAGR 为 20.1%；云南达到 36 个，五年 CAGR 为 38.8%；安徽和广西计划 2025 年分别达到 30 和 21 个，年复合增速均超过 70%。通用机场建成后，需要通用航 空公司来飞行，因此具备庞大机队资产的中信海直将会成为重点合作的伙伴之一， 公司业绩增长的确定性强。