Atlas发展历程及成功要素在哪？

Atlas 是经历百年成长，营收达千亿的全球龙头。

阿特拉斯·科普柯集团（Atlas Copco Aktiebolag）成立于 1873 年，成立之初以 生产铁路设备为主，1904 年进入压缩机行业，开始生产活塞式压缩机。1930 年 代，阿特拉斯的压缩机和气动钻机设备在采矿和建筑市场取得成功，因此阿特拉 斯逐步专注于空气动力和压缩技术。1955 年，阿特拉斯开始全球化扩张，持续 创新开发高效的压缩机产品，20 世纪 60 年代推出首批无油系列产品，20 世纪 90 年代将基于 VSD（变速驱动）技术的节能压缩机推向市场，该产品迅速成为 畅销产品并实现了巨大的能源节约。 同时，阿特拉斯进行多次并购，完善压缩机和真空泵的布局，巩固全球市场地位。 2014 年，阿特拉斯收购英国 Edwards（成立于 1919 年）；2016 年，收购德国 Leybold（成立于 1850 年），大幅拓展了其在真空技术领域的业务。2017 年， 阿特拉斯分拆旗下的建筑设备和矿山业务，以便更好地专注于工业压缩机、真空 技术和工业工具的核心业务。

经过百年发展，阿特拉斯已经成长为全球压缩机和真空泵领域的龙头，2023 年 实现营业收入 1726.64 亿瑞典克朗，折合人民币约 1187 亿元（1 瑞典克朗=0.69 元人民币）；实现净利润 280.52 亿瑞典克朗，折合人民币约 193 亿元。近十年 公司毛利率在 35%-45%之间波动，净利率在 10%-20%之间波动，具备较强的盈 利能力。

阿特拉斯之所以能成为千亿收入的巨头，我们认为首先是行业空间足够大，且长 期稳健成长，需求多样带来切入机会： ①产品通用属性强，市场需求随工业化进程加深而增长：压缩机、真空泵应用范 围十分广泛，包括制造、能源、建筑、矿业和医疗等行业，这些行业对高效、节 能的工业设备有着长期且稳定的需求，特别是在全球工业化进程中，市场需求不 断扩大。 ②需求多样，产品种类多：以压缩机为例，不同的应用场景对压缩机的排气量、 压力范围、功率、效率、噪声等指标的要求不同，因此会选择不同的压缩机类型 和结构。除了产品适用性以外，客户还会关注压缩机的运行成本、长期稳定性和 耐用性、售后维护和服务。

其次是阿特拉斯始终如一的技术创新和产品质量，持续开发符合客户要求的创新 产品，不断扩大产品的应用领域，抓住下游产业成长带来的机会。得益于此，阿 特拉斯压缩机来自一般制造业和加工业以外的收入、真空泵来自电子业以外的收 入占比均持续提升。 ①产品质量：阿特拉斯的压缩机和真空泵以其高能效和耐用性著称。这些设备在 长时间运行中表现出色，维护成本低，赢得了客户的高度信赖。 ②持续创新：阿特拉斯自创立以来不断投资于研发，推出了许多创新技术，例如 无油压缩机技术、真空解决方案等，不仅提升了产品性能，还符合环保要求趋势。 这种创新能力使得阿特拉斯能够始终保持行业领先地位。 ③定制化解决方案：阿特拉斯能够为客户提供针对性强的定制解决方案，从而满 足各行业的特定需求。通过这种方式，公司不仅提升了客户的满意度，还能更好地渗透各类细分市场。 ④关注客户需求：阿特拉斯一直秉持“以客户为中心”的理念，专注于解决客户 的痛点和提升客户的生产力。通过定期客户反馈、定制化的服务和技术支持，确 保产品能够持续满足客户的需求。

第三个是阿特拉斯的全球化战略和并购战略取得了良好的成果。 ①全球扩展与本地化运营：阿特拉斯在其发展的每个阶段都积极推动全球化。通 过在全球范围内建立本地化生产和服务中心，快速响应不同市场的需求。全球化 与本地化相结合的战略极大提升了公司的市场渗透力和品牌影响力，因此公司来 自全球各个区域的收入比重趋于平衡。

②长期稳定的收购战略：阿特拉斯通过并购行动，不断扩展其业务范围。例如， 2014 年收购 Edwards 和 2016 年收购 Leybold，极大地增强了其在真空技术领 域的竞争力。这种通过收购来强化和多元化产品组合的战略，确保了公司能持续 创新并进入新的高潜力市场。 最后是售后维保市场优势的建立。压缩机和真空泵在长期运行中不可避免地会受 到各种因素的影响，如磨损、老化和环境变化，因此需要定期进行售后维保（维 护保养），从而延长设备使用寿命、确保设备运行效率和性能、减少故障和停机 时间、提升设备使用安全、控制和降低运行成本。原厂维保服务通常能提供更高 质量的服务、原厂配件和专业的技术支持。因此，存量设备越多，相应的维保市 场越大，在维保市场建立优势又能反过来促进设备的销售。 阿特拉斯能够提供高质量的售后服务和维保服务，维保收入占比稳中有升，目前 压缩机的维保收入占比在 40%上下，真空泵则在 20%-30%之间。对于设备商来 说，维保业务通常具有更高的利润率，维保收入占比提升有利于提高公司的整体 盈利能力。

我们认为阿特拉斯售后业务取得成功的主要原因是公司搭建了十分完善的售后 服务体系，具体包括： ①全球化服务网络：阿特拉斯在全球范围内建立了广泛的服务网络，覆盖超过 180 个国家和地区。这使得他们能够为全球客户提供及时的服务，无论客户身处 何地，都能得到本地化的售后支持。 ②定制化维护计划：阿特拉斯提供定制化的维护和保养服务计划，如 Total Responsibility Plan 和 Preventive Maintenance Plan。这些计划可以根据客户的 具体设备需求和使用环境量身定制，从而最大限度地延长设备的使用寿命并减少 停机时间。 ③专业技术团队：阿特拉斯的技术人员具备丰富的行业经验，能够快速诊断和解 决问题，确保客户设备的高效运行。④原厂配件和快速供应：阿特拉斯提供高质量的原厂备件，确保设备的最佳性能 和安全性。其强大的物流和供应链系统可以确保备件的快速供应，减少设备停机 时间。 ⑤远程监控和预防性维护：阿特拉斯的智能服务系统，如 SMARTLINK，可以对 客户设备进行远程监控。通过监测设备运行数据，系统可以提前检测潜在问题， 提醒客户进行预防性维护，从而避免重大故障和不必要的停机。 ⑥技术培训：阿特拉斯为客户提供定期的技术培训，以确保客户的操作人员能够 正确操作设备，并进行基础的维护和保养，从而进一步提升设备的使用效率。 ⑦服务的及时性与响应速度：阿特拉斯的客户通常能得到 24 小时内的维修支持。 ⑧绿色环保服务：阿特拉斯注重环保，通过提供节能设备和优化的维护服务，帮 助客户降低能源消耗，减少环境影响。