资管新规实施以来银行理财投资者情况如何？

资管新规实施以来银行理财投资者信任度创新高。

1、理财投资者数量持续快速增长，突破 1 亿大关，机构投资者创新高

银行理财受到了绝大多数个人投资者和机构投资者的信任，投资者数量在资管新规实施 第二年突破 1 亿大关后持续增长。2024 年上半年，理财投资者数量维持增长态势。截至 2024 年 6 月末，投资者达 1.22 亿个，较年初增长 6.65%，同比增长 17.18%。其中，个人投资者数 量较年初新增 738.88 万个，机构投资者数量较年初新增 18.85 万个。 2023 年持有理财产品的投资者数量达 1.14 亿个。其中，个人投资者数量新增 1686.29 万个，机构投资者数量新增 38.65 万个；2022 年持有理财产品的投资者数量为 9671 万个。 其中，个人理财投资者数量为 9575.32 万人，占比 99.01%；机构投资者数量为 95.95 万个， 占比 0.99%。

银行理财个人投资者占据绝大多数，且这一趋势还在增强，从 2022 年的 9671 万增加到 2024 年上半年的 1.22 亿，投资者数量在资管新规实施第二年就突破 1 亿大关后持续快速增 长。机构投资者从 2022 年的 95.95 万增加到 2024 年上半年的 153.45 万。

投资者风险偏好两极化趋势渐显，平衡型偏好降低。截至 2024 年 6 月末，持有理财产 品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比 33.82%。风险偏 好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比较年初均有所增加，分别增加 0.64 和 0.19 个百分点。 2023 年持有理财产品的个人投资者中数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资 者，占比 33.95%；2022 年持有理财产品的个人投资者数量最多的是风险偏好为二级（稳健 型）的投资者，占比 35.44%。这显示了 2022 年以来平衡型个人投资者占比有所下降，保守型 和进取型投资者略有增加。

2、资管新规实施以来年年正收益，理财公司成银行理财收益担当

 2024 年上半年，银行理财产品整体收益稳健，累计为投资者创造收益 3413 亿元，同比增 长 3.11%，银行理财产品平均收益率为 2.8%。其中，商业银行为投资者创造收益 727 亿元； 理财公司为投资者创造收益 2686 亿元。 2023 年，银行理财产品为投资者创造收益 6981 亿元，各月度理财产品平均收益率为 2.94%。其中，理财公司累计为投资者创造收益 5242 亿元，商业银行累计为投资者创造收益 1739 亿元。

2022 年，理财产品累计为投资者创造收益 8800 亿元，各月度理财产品平均收益率为 2.09%。其中，理财公司累计为投资者创造收益 5198 亿元，商业银行累计为投资者创造收益3602 亿元。 综上，2022 年以来，理财公司为投资者创造收益的能力稳定且占比越来越高，2022 年理 财公司与商业银行创造的理财收益基本为 64 开，到 2023 年变成 75:25，2024 年上半年则为 79:21，理财公司为投资者创造的收益总额已经是商业银行的 3 倍多，理财公司的投资能力比 商业银行提升速度要快速的多，理财公司主力军的地位越来越突出。

3、 理财公司产品销售渠道情况

理财业务公司制改革的逐步推进，使得理财公司在专注自身投研能力建设的同时也不断 延伸母行以外的代销渠道。截止到 2024 年 6 月底，在已经开业的 31 家理财公司中，仅有 3 家理财公司选择仅由母行代销产品，数量与 2023 年同期持平，剩余 28 家理财公司都开拓了 除母行以外的代销渠道，相较 2022 年，由母行代销产品的理财公司减少 1 家。在 2022 年， 4 家理财公司的理财产品仅由母行代销，25 家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了 其他银行的代销渠道。 需要注意的是，截止到 2024 年 6 月底，共有 18 家理财公司开展了直销业务，上半年累 计直销金额 2331 亿元，较 2023 年同期，开展直销业务的理财公司共增加了 3 家，累计直销 金额也相较 2023 年同期的 1000 亿元，实现了近一倍的增长，2024 年上半年的直销金额接近 2022 年全年的 2600 亿元。

同时，理财公司合作代销机构数量也在持续高位增长，2024 年 6 月全市场有 511 家机构 代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加 20 家，较 2023 年同期 417 家的数量，增加了 近 100 家，较 2022 年全年的 328 家，更是增加了将近 189 家。 招银理财无疑是银行理财子公司探索行外代销领域的先驱者和引领者，以其前瞻性的战 略眼光和丰富的实践经验。从外部代销金额来看，招银理财的行外代销保有量占比预计接近 40%，在行业中独占鳌头。招银理财已与六大国有银行、七家股份制银行、三家领先的城商行 及两家互联网银行建立了广泛的渠道合作关系，构建了较为全面的渠道网络。

从代销渠道建设来看，兴银理财、信银理财及华夏理财代销机构数量居前，杭银理财在 城农商行理财公司中领跑，苏银理财、南银理财紧随其后。截至 2024 年 6 月底，兴银理财以 近 500 家代销银行位居理财公司代销机构数量首位。兴银理财除了已进入绝大部分全国性银 行代销名单，也大幅发力中小银行代销，代销机构数量遥遥领先。信银理财“12 （国股大行） +3（头部互联网银行）+N（中小城农商行）”的代销渠道体系和以 APP 和官网为阵地开展直 销业务已经成型。国有大行理财公司中，交银理财以 29 家代销机构数量位居首位，中银理财 紧随其后。杭银理财、苏银理财及南银理财领跑城农商行理财公司。总体而言，股份行及城 农商行理财子公司高度重视代销渠道的建设与拓展，并积极布局外部代销渠道；相比之下， 国有大行银行理财子公司及合资理财公司在合作的代销机构数量上显得较为有限，尤其是合 资理财公司。