机械行业基本面及行情要点回顾

轨交设备、工程机械、专用设备营业利润增长。

1.2024年中报基本面要点

行业整体业绩表现弱于去年同期

2024H1，营业收入和归母净利润两项指标均同比增长的公司家数占比为36.9%（去年同期为47.7%）。 两项指标均同比下降的公司家数占比为33.1%（去年同期为26.3%）。

通用设备、专用设备、工程机械及自动化设备行业收入增长

二级行业中，通用设 营业收入（算术平均/亿 元） 备*、专用设备、工 程机械和自动化设备 实现同比正增长； 其中，加*号的通用 设备增速较23年年报 提速，以下*均表示 同样含义。 三级行业中，金属制 品*、纺织服装设备* 、农用机械*、工程 机械器件*、工控设 备*、激光设备*、机 床工具、能源及重型 装备、印刷包装机械 、工程机械整机实现 同比正增长。

轨交设备、工程机械、专用设备营业利润增长

二级行业中，专用设备* 营业利润（算术平均/亿 元） 、轨交设备*、工程机械 实现同比正增长。 三级行业中，能源及重 型设备*、纺织服装设备 *、农用机械*、轨交设 备*、工程机械器件* 、 工控设备*、激光设备* 、工程机械整机实现同 比正增长。

二级行业扣非归母净利润均下降

三级行业中，能源及 重型设备*、印刷包装机 械*、工控设备*、纺织 服装设备、农用机械、 工程机械器件行业实现 同比正增长。

纺服设备和农机净利润增速超一致预期

2024H1，营收增速超过2024F一致预期增速 的细分行业为工程机械器件、其他通用设 备、金属制品和其他专用设备； 归母净利润增速超过市场一致预期增速的 有纺服设备和农用机械。

行业毛利率和净利率下降

整体来看，2024H1与2023H1相比， 机械行业的销售毛利率小幅下降 0.8pct，行业净利率下降2.8pct。 毛利率：二级行业中，工程机械较去 年同期上升；三级行业中，仪器仪表、 能源及重型设备、楼宇设备、农用机 械、工程机械器件上升。 净利率：二级行业中，工程机械较去 年同期上升；三级行业中，纺织服装 设备、工程机械整机、工程机械器件 上升。

机械行业海外营收占比

机械行业整体海外销售占比 23.5%。 海外销售占比超过30%的二级行 业为工程机械；三级行业为农用 机械、印刷包装机械、工程机械 整机。

2.2024年中报行情要点

对比中证1000指数，市场对于业绩的反应涨跌接近各半

机械设备板块一共577只个股，披露后首个交易日上涨股票数为336只，其中14只个股涨停，披露后首个交易日涨幅与 中证1000当日涨幅相比，共284只个股涨幅超中证1000指数（占比49.2%）。

机械行业整体估值水平处于中位线以下

机械板块整体估值水平处于中位线水平以下。截至2024年9月2日，申万机械设 备板块PE（TTM）为21倍，低 于自2018年以来机械板块的中位 数水平26倍，具备一定的估值安 全边际。

专用设备和自动化设备的估值相对位置较低

细分来看，二级行业中，工程机械板块的PE水平（18倍）最接近2018年以来的市盈率中位数水平（18.6倍）， 通用设备板块PE水平（25倍）低于2018年以来的市盈率中位数水平（29倍），而专用设备板块的PE（19倍）水 平明显低于2016年以来的市盈率中位数水平（29倍）。

轨交设备板块目前估值水平（16倍）略低于2018年以来的市盈率中位数水平（17.6倍）。自动化设备板块的PE （28倍）水平明显低于2018年以来的市盈率中位数水平（43倍）。

公募基金机构对于板块的关注度属于中等偏上水平

我们选取全部公募基金（非货币），2010年-2024H1期间，每年平均持有机械上市公司市值占其净资产的比率在 2.4%-4.7%区间波动。2023年末该比值为4.45%，2024H1比值下降至4.14%。