无线传媒主营业务、成本及财务分析

公司主营业务为 IPTV 集成播控服务。

历经河北省广播电视局、河北广播电视台授权，无线传媒在河北省 内独家开展 IPTV 集成播控服务等广电新媒体业务，是河北省三网融合内容集成播控平台唯一运营机构。 无线传媒作为河北省 IPTV 集成播控分平台的建设和运营方，整合源自于中央 IPTV 集成播控总平台、河 北省内省市县广播电视台、国内音视频内容提供商的丰富视听资源，将视听内容进行审核、编码、组包等环节 后通过电信运营商专网传输，向电视终端家庭用户提供频道直播、影视点播以及音乐、游戏、在线教育等形式 的新媒体视听服务。公司主要提供 IPTV 集成播控服务。 公司 IPTV 集成播控服务包含 IPTV 基础业务、IPTV 增值业务、购物频道传输服务及智能超媒业务。截 至 2023 年末，公司 IPTV 平台实现了对河北联通、河北电信、河北移动三家电信运营商的规范对接，IPTV 业 务用户规模达到 1,536.32 万户，总规模位居全国前列。全国和河北 IPTV 的快速发展，叠加公司所拥有的业内 领先的用户规模优势，保证了本项目拥有足够的市场基础和推广潜力。

1、IPTV 基础业务。通过电信运营商为终端用户提供基础视听节目，主要以中央、各省级卫视频道、河北本地地方频道的直播、 点播、回看以及电影、电视剧、综艺、音乐等免费内容的点播为主，由央视 IPTV 总平台提供的视听节目内容、 公司已购买版权的视听节目内容、公司引入的合作方视听节目内容等资源组成。 无线传媒 IPTV 集成播控服务的销售客户主要为河北地区取得 IPTV 传输业务许可的电信运营商。基础业 务部分，公司将所提供服务销售给电信运营商，通过为电信运营商提供中央电视台、省级卫视等频道内容的集 成、运营等服务，电信运营商负责将 IPTV 内容传输至最终用户，无线传媒与电信运营商按月对该月内基础业 务的用户数量对账，以 IPTV 用户数为基础按照合同约定的每月每户单价进行结算，并由电信运营商向无线传 媒支付 IPTV 基础业务使用费。终端用户在支付 IPTV 基本视听服务费之后，无需再额外支付其他费用即可收 看基础业务中的直播、点播内容。

2、IPTV 增值业务。增值业务主要向终端用户提供个性化的优质视听、互动节目，包括电影、综艺、音乐、游戏、动漫等付费节 目内容，主要由自行采购的内容资源及增值服务合作方提供的内容资源组成。 公司采取主动营销策略，利用大数据等新兴信息技术分析用户画像、使用习惯、观看偏好，组织策划增值 服务内容后，开发上线多种增值内容服务包，终端用户通过购买付费点播内容的方式，在 EPG 上点播，享受公 司提供的增值服务。针对 IPTV 增值业务，由电信运营商完成增值业务收款，公司与电信运营商对终端用户购 买增值服务产生的收入，按比例进行分成。 公司自 2016 年起与湖南快乐阳光、华视网聚、华数、百视通等多家知名内容方合作，在合作模式上主要采 取内容合作分成模式。随着公司用户规模的不断扩大以及内容运营经验的不断积累，公司对于优质视听内容的 运营能力增强。2021 年，公司引入腾讯视频等头部内容平台优质资源。

3、购物频道传输服务。购物频道传输服务主要为购物频道的运营方提供频道上线播映服务，将购物频道集成至 IPTV 平台，供终 端用户选择观看或使用，无线传媒按照上线购物频道的数量向其购物频道的运营方收取费用。业务成本主要为 购物频道分成成本，系引入购物频道需向电信运营商分成而产生的成本。

4、智能超媒业务。2022 年起，公司智能超媒业务逐步落地，目前已完成“智慧教育云平台”一期建设并启动二期项目，实现 收入的主要为智慧教育业务。“智慧教育云平台”是在河北 IPTV 教育版块基础上升级打造的电视教育互动服 务平台，深度整合了河北省、市、县、区各级教育主管部门和中小学的教育教学资源。通过与省内教育专业服 务商合作，公司协助学校构建录/直播教室，并通过网络专线与无线传媒云资源平台链接，实现学生课堂内课程 资源的无感知收录、组网校内及跨校间各教室随时实现跨班教学，帮助学生在家通过电视大屏及移动端随时收 看课程，服务商根据学生规模向学校收费后，向无线传媒支付服务费用。

5、其他业务。公司持有卫星地面接收设施安装服务许可证，向星级酒店等收视单位提供境外卫星电视频道服务，通过向 中视卫星电视节目有限责任公司收取频道分成和向收视单位收取专用设备的安装费、运维费等取得收入。

营业成本按产品类别划分，公司营业成本分别为 IPTV-基本业务成本、IPTV-增值业务成本、购物频道传输 服务成本和其他成本，与营业收入构成情况一致。2020-2023 年营业成本分别为 24,125.54 万元、26,450.90 万元、 28,508.80 万元、29,678.79 万元。

2020-2023 年公司营业成本结构基本保持稳定，版权内容成本、技术及信号服务费、人工成本、折旧及摊销 达 90%以上。主要是随着公司的市场开拓和业务发展，版权内容资源作为最重要的采购项目，版权内容成本随 之增加，人工成本则减少。

1、版权内容成本。2020-2023 年，公司的版权内容成本占营业成本的比例分别为 59.12%、65.31%、63.77%、61.82% 。公司的 IPTV基础业务版权内容成本，主要包括向爱上传媒、中广影视卫星等公司采购直播频道使用权。公司 IPTV 增 值业务的版权内容主要采用收入分成的模式，即以公司获得的 IPTV 增值业务收入，按照约定比例向版权内容 提供商支付成本。随着公司 IPTV 增值业务规模的增长，公司版权内容成本将相应增加。公司版权内容成本占 主营业务成本的比例不断上升，主要为目前版权内容的创新内涵和差异化变得愈发重要，优质版权资源正逐步 向各细分领域龙头企业集中，优质版权成本的价格呈逐年上升趋势。 公司版权内容成本 2022 年度、2023 年度较上年分别增长 903.57 万元、168.75 万元，增幅分别为 5.23% 、 9.28%。2022-2023 年版权内容成本增加的主要原因为：①2020 年 8 月起，因移动侧与 IPTV 中央集成播控总平 台就频道使用费的合作及结算方式发生变化，使得公司新增向爱上传媒采购频道使用权；②2021 年第四季度起， 公司引入腾讯视频、爱奇艺等头部内容平台优质资源，加强对内容版权采购的投入力度。

2、技术及信号服务费。2020-2023 年，公司技术及传输服务费分别占营业成本的比重分别为 15.45%、14.63%、12.93%、14. 88% 。 公司技术及信号服务费主要包括 IPTV 业务支撑运营服务产生的技术服务成本以及向电信运营商租用网络链 路、机柜的成本。技术支撑服务商为 IPTV 业务的运营支撑系统及内容集成系统提供必要的技术及运营支持工 作，公司按照 IPTV 增值业务发生金额的固定比例向合作方支付系统及运营支撑费用，该部分成本随公司 IPT V 增值业务规模的扩大而提高。2020-2023 年，公司技术及信号服务费水平基本保持平稳。

3、人工成本。2020-2023 年，公司营业成本中人工成本分别为 11.62%、9.53%、7.11%、7.04%。公司人工成本支出金额有 所下降，员工团队较为稳定，同时由于公司版权内容成本等较大幅度提升，人工成本占主营业务成本比重呈逐 年下降的趋势。

4、折旧及摊销。2020-2023 年，公司营业成本中折旧及摊销金额，占营业成本比重分别为 6.40%、4.49%、7.30%、7. 51% ， 主要系电子设备及办公场所等固定资产的折旧及各类系统软件的摊销。2020 年至 2021 年公司主营业务成本中 折旧及摊销金额下降，主要系前期投入部分固定资产陆续摊销完毕；2022 年公司开展智能超媒业务并新增投入 相关软硬件系统，当期折旧及摊销金额有所提升。

5、播控费。2020-2023 年，公司支付给河北广播电视台的 IPTV 集成播控平台的播控费，占营业成本比重分别为 1.91%、 1.88%、1.75%、1.66%，基本稳定。

6、购物频道分成成本。2020-2023 年，公司购物频道分成成本占公司营业成本的比重分别为 1.95%、1.97%、1.12%、0.83%，主要 系引入购物频道需向电信运营商分成而产生的成本。

7、日常运营成本。2020-2023 年，公司日常运营成本占公司营业成本的比重分别为 0.36%、0.67%、0.32%、0.43%，主要系公 司办公费、水电费、低值易耗品摊销等。

8、其他业务成本。2020-2023 年，公司其他业务成本分别为 769.96 万元、401.22 万元、1,624.09 万元、1,727.58 万元，占营业 成本 3.19%、1.52%、5.70%、5.82%。公司其他业务成本主要由卫星电视业务成本、公交车广告运营业务、版权 分销业务成本构成，其中公司卫星电视业务成本主要包括公司卫星电视业务相关人员的薪酬，卫星电视相关设 备的采购支出等。2020 年 4 月，公司终止公交车广告媒体租赁，当年产生公交车广告位租赁成本 417.86 万元。 2022 及 2023 年其他业务成本大幅提升，主要系公司 2022 年起开展版权分销业务，前期版权摊销成本较大。

2020-2023 年，公司综合毛利率分别为 61.74%、60.65%、56.39%、54.08%，其中 2021 年毛利率与 2020 年 基本持平；2022 年毛利率相较于 2021 年有所下降，主要系其他业务收入占比提高且毛利率为负，同时公司加强 对头部内容平台优质版权的投入力度，主营业务毛利率略有下降；2023 年毛利率相较于 2022 年略有下降，主要 系主营业务毛利率略有下降。

IPTV基础业务与 IPTV 增值业务毛利率存在差异，主要系基础业务与增值业务版权采购成本占收入比重不 同。2020-2023 年，公司 IPTV 基础业务版权采购分为根据用户数量结算和固定金额结算两种方式，各期版权费 占 IPTV基础业务收入比重分别为 19.74%、22.87%、27.06%及 27.62%；公司 IPTV 增值业务版权采购分为收入 分成方式和固定金额结算两种方式，各期版权费占 IPTV 增值业务收入比重分别为 36.31%、39.44%、35. 94%及 38.81%。2020-2023 年，IPTV 增值业务版权费占收入比重均高于 IPTV 基础业务，也因此导致 IPTV 增值业务的 毛利率低于 IPTV基础业务。

1、IPTV 基础业务。2020-2023 年，公司基础业务毛利率分别为 68.80%、66.57%、63.95%及 62.54%。公司 2020 年度、2021 年 度基础业务毛利率水平较为平稳，2022 年度基础业务毛利率小幅下降，主要原因系公司持续加强对头部内容平 台优质版权的投入力度，基础业务版权成本有所提高所致。

2、IPTV 增值业务。IPTV增值业务毛利率分别为 39.89%、40.28%、37.85%及 34.81%。2020 年，公司与河北联通的 IP T V 增值 业务合作协议于 2020 年 8 月末到期且未于 2020 年内续期，因此无法确认 2020 年 9-12 月的联通侧 IPT V 增值业 务收入，但同时确认了联通侧用户点播产生的增值业务分成成本。公司 2021 年 8 月与河北联通续签增值业务协 议，明确双方关于 IPTV增值业务的分成比例，并确认 2020 年 9-12 月的联通侧 IPTV 增值业务对应的收入。 若在各期内均确认相应的收入，则 2020-2023 年，IPTV 增值业务毛利率分别为 43.50%、36.40%、37. 85%、 34.81%。2021 年，模拟后增值业务毛利率相对于 2020 年有所下降，主要系：一方面部分电信运营商调整增值业务的支付方式，调整后对用户直接通过话费账户支付订购增值业务产生一定影响，导致毛利率较高的连续包 月产品订购留存率降低；为了保持收入稳定，减少用户退订对收入的影响，公司调整产品营销结构由重点营销 连续包月产品转变为重点营销年包、季包等产品，且为了拉动订购，相关年包、季包产品也进行了价格折扣及 买一赠一等营销活动；另一方面公司新增采购的腾讯视频等头部平台版权内容采用固定金额模式定价，该类模 式定价的内容版权在当期内进行成本摊销，导致增值业务的版权采购金额有所提升。2022 年度、2023 年度公司 增值业务毛利率相较与 2021 年基本保持平稳。

3、购物频道传输服务。2019-2021 年，公司购物频道传输服务毛利率基本稳定，分别为 49.62%、48.29%、50.26%。

4、其他业务。2020-2023 年，公司其他业务收入占营业收入比重分别为 0.83%、0.36%、1.51%、2.83%，占比相对较低； 其他业务毛利率分别为-46.36%、-67.80%、-64.30%、5.41%，2020 年至 2022 年公司其他业务毛利率为负，主要 原因在于：①公司卫星电视业务近年来新增客户拓展滞缓，收入暂无法弥补成本导致亏损；②版权分销业务处 于启动阶段，前期摊销成本较高。2023 年公司其他业务毛利率为正，主要原因在于：本期内公司新增捷成华视 网聚（常州）文化传媒有限公司、上海森宇文化传媒股份有限公司等版权分销客户，销售收入及成本配比情况 有所改善。

2020-2023 年，公司期间费用合计分别为 7,160.12 万元、8,568.64 万元、8,112.14 万元及 7,023.34 万元，占 营业收入的比重分别为 11.36%、12.75%、12.41%及 10.87%，公司期间费用率基本保持稳定。

2020-2023 年，公司销售费用率分别为 2.54%、3.10%、6.00%、6.03%。公司销售费用主要由人工成本、广告宣传费、折旧与摊销费用、水电物暖费及其他构成，其中人工成本与广告宣传费是公司销售费用的主要组成 部分。销售费用中，人工成本主要由销售人员的工资薪金与工会经费构成；广告宣传费主要由广告投放支出与 市场推广活动支出构成。2021 年公司广告宣传费支出较高，主要系公司于 2021 年开展了“河北 IPTV 大小屏融 合互动”、IPTV业务电视广告等宣传活动。2022 年及 2023 年广告宣传费增长主要系在运营商侧开展品牌宣传 活动影响导致。 2020-2023 年，公司管理费用率分别为 6.53%、6.03%、5.39%、5.42%。管理费用主要由人工成本、中介费 用、房租水电物暖费、折旧与摊销费用、办公费及其他构成，其中人工成本主要包括工资薪金、工会经费以及 职工教育经费。2021 年，公司房租水电物暖费占比下降，同时折旧与摊销费用占比提高，主要原因系自 2021 年 1 月 1 日起，公司施行新租赁准则，将租赁房屋确认为使用权资产并计提相应折旧与摊销。 2020-2023 年，公司研发费用率分别为 2.73%、4.01%、4.20%、3.82%，呈逐年上升趋势，主要系为充分适 应市场变化并配合完成“一云多屏”融合发展战略，公司增加对新技术、新应用的研发投入力度。2021 年内， 发行人持续加大对智慧教育平台底层技术、IPTV 大数据系统、IPTV 软件终端服务系统等多个项目的研发投入； 另一方面为进一步提升研发工作效率，发行人对公司内部组织架构进一步优化，扩充了由产品规划、技术研发、 数据分析、平台支撑及创意设计等五大模块构成的整体研发体系，使得 2021 年末研发人员数量增加较多，研发 总人工成本提高；2022 年度研发费用相较于 2021 年度基本保持稳定。 2020-2023 年，公司财务费用率分别为-0.44%、-0.39%、-3.18%、-4.40%。公司财务费用主要为银行存款产 生的利息收入，公司未发生短期借款、长期借款类型债务融资。

2020-2023 年，公司归母净利润分别为 32,007.97 万元、35,569.14 万元、29,112.97 万元、28,388.93 万元， 同比分别增长-5.33%、11.13%、-18.15%、-2.49%，归母净利率分别为 50.76%、52.92%、44.54%、43.92%。同期 内，公司扣非归母净利润分别为 30,119.83 万元、32,611.63 万元、28,278.70 万元、26,963.15 万元，同比分别增 长-6.75%、8.27%、-13.29%、-4.65%，与归母净利润变动基本一致。