杰瑞股份竞争力及成长空间如何？

新能源业务构建核心竞争优势，锂电池负极材料与资 源化回收业务加速发展。

杰瑞股份新能源领域相关业务主要涉及锂离子电池负极材料和新能源环保的研 发、生产、销售。2021 年公司确定“油气产业”和“新能源产业”双主业战略进入 新能源领域，2023 年公司开拓锂电池资源化回收业务。 杰瑞新能源深化负极技术，研发团队持续壮大。2023 年，杰瑞新能源一期 6.5 万吨锂电池负极材料项目已于 3 月初试产成功。研发团队掌握负极产品开发关键技 术，包括颗粒形貌调控、颗粒结构调控、石墨复合、原料甄别与改进、容量提升等， 专注于提供高性价比负极产品及全方位解决方案。报告期，有效确保了其核心竞争 力未受到核心管理团队及关键技术人员离职的任何不利影响，研发人员数量持续稳 步增长，合计 1273 人，占比达 20.8%。

杰瑞环保创新锂电池回收技术，回收利用率超 98%。2023 年杰瑞环保在锂电 池回收领域的技术进一步突破，与邦普循环合作提供自主研发的锂电池资源化循环 利用成套装备，提高电池粉的回收率和纯度至 98%以上，支持多类型电池混合带电 破碎，显著提升锂电池回收利用率。该设备的核心优势包括六重安全保障措施、环 保设计理念、高回收效率和品位以及成本效益，此外还融合了中温热解技术、 Smart-Shear 剪切分散技术、Dust-Free 深度净化系统等，以提高处理效率和安全性。

新能源及储能等相关节能政策释放行业势能。负极材料作为新能源汽车动力电 池的一种重要材料，在锂电池中起储存和释放能量的作用，影响着锂电池的首次效 率、循环性能等。国家和政府部门对锂电池负极材料产业的扶持政策，主要集中在 其在动力电池领域的应用上。2022 年 8 月，方案提出对储能、新能源等节能技术研 发的支持，力争到 2030 年，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得 重大突破。

杰瑞聚焦于产业链中游锂电池负极材料及下游锂电池资源化循环利用。完整的 锂电池产业链包含锂、钴、石墨等原材料资源的开采加工，锂电池四大材料（正极 材料、负极材料）及辅料（隔膜、电解液）的生产制造，下游应用于锂电池，包含 废旧锂电池的有效回收环节。目前已形成高度专业化、分工明确的完整产业链体系。

中国锂电池负极材料市场增长迅速，迎接 TWh 时代来到。2022 年，中国锂电 池负极材料行业市场空间突破 300 亿元大关，得益于新能源汽车兴起和锂电池需求 扩大。据智研瞻预计，2024 年到 2030 年，中国锂电池石墨负极材料市场的年增长 率预计将在 3.65%至 4.5%之间。2023 年，中国负极材料的出货量达到 165 万吨，同 比增长 20.44%，其中人造石墨和天然石墨的出货量分别达到 146 万吨和 18 万吨， 2024 年预计将达到 193 万吨，同比增长 16.97%，出货量有望超过 1100GWh，中国 正式进入 TWh 时代。

中国动力电池装车量激增，锂电池回收市场迎来千亿规模时代。中国作为全球 最大的电动汽车市场，动力电池装车量持续走高，2024H1 动力电池装车量达 203.3GWh，同比增长 33.7%，其中三元电池/磷酸铁锂电池分别增长 29.7%/35.7%， 占总装车辆的 30.6%/69.3%。据 EVTank 预测，到 2030 年，我国锂电池回收市场整 个行业的市场空间将突破千亿元大关，达到 1053.6 亿元。在原材料价格大幅上涨的 背景下，2022 年废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业呈现出价量齐升的爆发式 增长局面，整个行业市场规模增长至 154.4 亿元，2022 年到 2030 年复合增长率达 27.13%，中国将成为最大的动力电池回收市场之一。