速腾聚创业务布局、股权结构及营收分析

全球激光雷达感知方案领导者，软硬件布局全面发展。

1. 销量水平全球领先，软硬件协同构筑壁垒

速腾聚创成立于 2014 年，总部位于深圳市，目前主营业务包括用于 ADAS、机器人的激光雷达产品以及感知解决方案。公司是全球领先的激光雷达供应商， 目前已经推出 R、M、E 平台激光雷达产品、感知系统解决方案 P6 和 V2X、真值和测 评系统 Reference 以及激光雷达感知软件 HyperVision，截至 2024 年 6 月 30 日，公司已 取得 22 家汽车整车厂及一级供应商的 80 款车型的量产定点订单，帮助 29 款车型实现 SOP。公司 2023 年实现营业收入 11.2 亿元，同比增长 111%，归母净利润-43.4 亿元， 研发开支 6.4 亿元，同比增长 108%。

公司激光雷达布局全面，软硬件结合壁垒高筑。速腾聚创坚持以芯片驱动的激光雷 达硬件为基础，布局人工智能感知软件技术形成解决方案，以公司激光雷达产品为基础 并融合视觉或其他传感器的感知解决方案可以赋予汽车和机器人感知能力。公司相继推 出 R、M、E 平台产品，逐步向自研化、固态化、集成化迈进。公司先进的人工智能感 知软件 HyperVision 可以将收集到的原始数据转换成汽车和机器人能使用的高质量信息， 并通过神经网络进行数据整合，形成“超级传感器”。基于感知软件 HyperVision，公司 推出了感知系统解决方案 P6 和 V2X、真值和测评系统 Reference，为客户提供定制化激 光雷达感知方案。

2. 股权结构分散，高层产业经验丰富

公司高层邱纯鑫博士、朱晓蕊博士和刘乐天先生为一致行动人，截止 23Q4 共同持 有公司 21.53%的股份。公司技术能力深受业内认可，阿里巴巴通过 Cainiao 持有公司 10.42%的股份，华兴资本通过 Huaxing Growth Capital III, L.P 持有公司 5.03%的股份。

公司高层产业背景丰富，技术积累深厚。公司创始人邱纯鑫博士和刘乐天先生在激 光雷达领域均拥有约 9 年的产业经验，其中邱纯鑫博士曾在 Journal of Field Robotics 等 国际顶级机器人刊物上发表多篇论文，完成包括国家自然科学基金在内的多个机器人相 关项目的研发工作，技术积累较为深厚，并于 2023 年入选“SAE 智能网联汽车年度影 响力人物”。

3. 营收规模翻倍增长，盈利能力快速提升

营收端：ADAS 产品销量提升推动营收高速增长

营收规模翻倍增长，ADAS 产品占比持续提升。2020-2023 年公司营业收入从 1.7 亿 元提升至 11.2 亿元，CAGR 为 87.5%，24H1 延续高增长态势，营业收入达到 7.6 亿元， 同比增长 131.6%。产品结构上，公司以机器人产品起家，战略切入车规产品后持续加大 投入力度并积极拓展客户群，2020-2023 年公司 ADAS 产品销量从约 300 台增加至约 24.3 万台，CAGR 达 832.2%，24H1 ADAS 产品销量达到约 23.4 万台，同比增长 487.7%， 24H1 ADAS 产品营收 6.1 亿元，占比达 83.8%，成为公司营收增长主要来源。

利润端：24H1 ADAS 产品毛利率转正，成本优化初见成效

ADAS 产品毛利率显著修复，静待产品放量实现快速提升。2020-2022 年公司整体毛利率从 44.1%下降至-7.4%，主要系 ADAS 产品开发初期投入大叠加缺芯导致采购成 本上升，伴随上游成本企稳和产品大幅放量，2023 年公司整体毛利率修复至 8.4%，伴 随 24H1 ADAS 产品销量快速增长，公司 ADAS 产品毛利率提升至 11.2%，整体毛利率 提升至 13.6%。 公司成本管控效果显现，推动业绩扭亏为盈。公司采取优化降本路线，与客户建立 长期稳定的联系，积极提升营销效率，2020-24H1 销售费用率和管理费用率分别从 13.8%/22.0%下降至 7.5%/10.8%，运营管控效果显现。伴随 ADAS 产品销量的翻倍增长， 公司净亏损大幅缩窄，24H1 净亏损为 2.7 亿元，同比缩窄 65.1%。

公司积极推进产品迭代，持续提升量产能力。为跟进下游市场需求并提升自身产品 竞争力，公司拟将大部分 IPO 资金应用于硬件、软件及产能提升，其中 15%资金用于升 级和迭代固态激光雷达产品，并利用自研 SoC 改善产品设计和简化产品架构；15%资金资金用于人工智能感知软件优化，通过丰富高质量训练数据来不断优化软件以及继续开 发多传感器融合技术，以便为客户提供高度协同的全方位感知解决方案；20%资金用于 升级及投资现有制造设施，积极构建内部量产能力，提高生产线自动化水平，以确保产 品高质高效交付。