全球新能源汽车销量分析

H1全球销量同比增长约24% ，后续全球市场有望迎来共振向上。

2024年H1，全球新能源汽车销量超过700万辆，同比增长约24%。我们估计2024年是全球需求增速低点，2025年全球市场 有望迎来共振，需求增速有望向上。我们预计2024/2025/2026年全球电动车销量同比增速将达到20%/24%/27%。 2024年H1，我国新能源汽车出口销量达60万辆，同比增长13.3%。2024年H1我国新能源汽车出口量占海外新能源汽车市场 销量的29%，我们预计2024-2026年我国新能源车出口销量占海外市场新能源汽车销量比例将持续提升。

2024年1-6月我国新能源汽车销量达到494.3万辆，同比+32%，我们维持2024年我国新能源乘用车销量1100-1200万辆的预期，智能 化及电动化升级有望持续驱动销量高增： (1)智能化迭代：人车交互、辅助驾驶体验持续优化，如问界率先开启无图驾驶、小米开启人车家全生态等。 (2)消费结构升级：新能源乘用车中，除A00级销量小幅下降，其他各级别销量均呈现正增长，其中D级涨幅最大。 (3)电动化升级：续航、快充、加速持续提升，如纯电/混动乘用车平均单车带电量分别提升至57/26 KWh、4C超充车型价格下沉 至20-25万区间、小米SU7零百加速时间最快仅需2.78秒等。 (4)自主品牌市占率持续提升： 上半年新能源乘用车批发销量中，吉利汽车份额同比+2.4pct、长安汽车同比+1.2pct、赛力斯汽车 份额提升至4.0%。小米汽车6、7月单月交付均达到10000台以上，承诺2024年保底交付10万台，冲刺交付12万台。

2024年H1欧洲主要国家新能源汽车销量约104万辆，同比+1%，我们预计全年销量210万辆+，同比持平，2025年进入新 的考核期，同时产业链配套逐步完善，需求增速有望拐点向上： （1）H1在补贴退坡影响下整体销量增速放缓，同时2024年处于碳排放考核的过渡期， 我们预计全年销量同比持平。 （2）我国新能源汽车出口欧洲销量持续提升，据中汽协数据，我国新能源汽车出口的前三大市场分别为比利时、巴西和 英国。分车企看，比亚迪、上汽、吉利、长城等车企在欧洲的新能源汽车出口销量领先。

2024H1美国新能源汽车销量约为72万辆，同比+16%。我们预计2024年美国新能源乘用车销量有望达到160万辆，同比+20%。 2025年上半年特斯拉将发布更便宜的车型，有望带动美国销量增速提升。 美国修改301条款，将我国电动汽车关税在2024年从25%到100%。从短期看，我们认为新政策对电动车关税增加幅度较大， 但我国对美国的电动车出口销量较少，因此即使增加高额关税，其对我国电动车短期出口销量影响不大。中长期看，更严 格的出口限制有望促进我国电动车优质产业链出海建厂，出海新阶段进一步深化。