户用光储系统构成、产品分类及驱动力分析

多因素刺激户储需求提升，光储降价提升经济性。

1. 户用光储系统构成和产品分类

户用光储系统的核心构成包括：电池系统、BMS、储能逆变器、光伏组 件、测控系统等。1）电池系统：主要由电池经过串并联组成，主要用来 存储电能。2）BMS：主要是采集电芯运行信息和环境信息，进行数据运 算、控制、保护，通常会集成在电池系统里。3）储能逆变器：主要是将 电池的电能转化为稳定的交流电，保证家用电器的正常用电。4）光伏组 件：将太阳能转化为电能，为电池充电或者直接供应家庭用电。

户用储能系统产品包括一体机和分体式。1）一体机：将光伏逆变器、电 池和控制器置于内部的集成一体系统，通过触摸屏方便快捷显示工作状 态、参数修改并可以选择多种工作模式，一般有太阳能优先模式、AC（市 电）优先模式、SE 优先模式（错峰用电模式）三种。 2）分体式（逆变器+电池系统）：户用分体机电池与逆变器分开安装，用 户根据自身需求匹配。一般包括混合式家庭光伏+储能系统、耦合型家庭 光伏+储能系统、离网型家庭光伏+储能系统、光伏储能能源管理系统四 种类型。

户用储能通常与户用光伏搭配使用，光伏发电可以自发自用，多余的电 量存储到电池中或者上网售电；还可以进行峰谷套利。户储电池的化学 体系方面，国内电池厂一直采用磷酸铁锂（LFP）电池，海外电池厂早期 使用三元电池（NCM 或 NCA）。但由于磷酸铁锂电池具备高安全性、低 成本、长寿命等优点，2021 年后海外企业也逐渐开始采用 LFP 的方案。

2.消费者购买户用光储的驱动力分析

根据 BloombergNEF 在海外多个国家展开的调研，消费者购买户储系 统的主要驱动因素包括：节约电费、提高户用光伏自发自用水平、提升 家庭供电的稳定性。具体如下： 1）节约电费：欧洲国家能源进口依赖严重，近年来随着能源供应紧张问 题突显，欧洲国家能源价格波动较大。而户用光储系统核心设备如储 能电池、光伏组件等成本下降明显，光伏+储能度电成本亦显著下降。 2）提高户用光伏自发自用：利用户用光储系统提高电力自发自用水平、 利用峰谷电价差提升储能度电收益，用于延缓和降低电价上涨带来 的风险，已经成为欧洲、日本、澳大利亚等海外国家居民购买户储的主要驱动因素之一。 3）提升供电稳定性：部分海外国家基础电力设施陈旧，造成居民用电不 稳定等问题比较突出，需要借助户用储能提升家庭供电的稳定性。

欧美并网型户用光伏电价政策逐步转向自消费，推动居民在光伏基础上 配置储能。海外并网型户用光伏电价主要有：上网电价政策(FiT)、净计 量和自消费三类。德、日、澳等国家近年来 FiT 补贴价格不断下降，德 国 FiT 余电上网电价过去 15 年下降超过 80%。日本户用光伏 FiT 从 2019 年 11 月依次到期，到期后的补贴电价大幅降低。美国部分州已终 止净计量计划。荷兰、意大利等国家也逐步退出净计量政策。德国自消 费模式下，2023 年上网电价仅 0.048 欧元/kwh，大幅低于德国居民用电 价格，因此配储后自用更能提高收益率。在 FiT 与净计量政策逐渐退坡 的同时，给予户储补贴等促进自消费政策推广，使得海外居民布局户用 光伏+储能经济性提升。

从终端用户的总体停电情况来看，各国的供电可靠性存在巨大差异。系 统平均中断持续时间指数（SAIDI）通常被用于报告终端用户的总体停电 情况，衡量的是每个用户每年的停电小时数。根据 IEA 发布的数据，2016- 2020 年间，伊拉克、巴布亚新几内亚等停电较多的新兴市场和发展中经 济体的用户，每年所经历的平均停电时间接近 700 小时，约为大多数其 他新兴市场和发展中经济体的 40 倍。而大多数其他新兴市场和发展中 经济体的平均停电时间约为印度和美国的 3 倍，中国和欧盟的 15 倍。

近年来，停电问题严重影响一些国家居民生活，需借助户用储能解决用 户痛点。 1）南非：据南非商业科技网站报道，2023 年南非累计停电时间为 1742 小时（约合 72.6 天），一年中很大一部分时间处于五级和六级限电， 为 2022 年停电时间的两倍多。 2）越南：据光明网消息，2023 年夏季，越南中北部地区出现高温，酷 热天气下越南电力供应出现较大缺口，为缓解危机，河内拉闸限电， 路灯等夜间公共照明关闭，居民只能摸黑在室外乘凉。 3）澳大利亚：2023 年夏季，澳洲能源部门对未来电力供应发出了警告， 由于缺乏可再生能源以及因燃煤发电站老旧而导致电力枯竭，维州 和南澳可能面临大规模停电。澳洲能源市场运营商（AEMO）预测， 2025 年新州电力供应也会出现类似情况。 4）巴基斯坦：据 low-carbon power 数据，2002 年开始巴基斯坦电力进 口需求整体呈上升趋势，2018 年以来每年电力进口量维持在 0.5 TWh 左右。近 2 年夏季，受电力供需失衡影响，巴基斯坦部分城市 每日的停电时间甚至能达到 8-10 小时。

东南亚、南非、拉美等新兴市场的国家发展户用光伏+储能具备类似的需 求驱动力。 1）东南亚、南非、拉美等国家从地理位置上看，大多数处于热带地区， 年光照时长和光照强度显著高于中美欧等国家和地区，具备发展光 伏的优秀资源禀赋。 2）从电力供需情况看，上述地区的国家大多数存在用电需求增速较高、 电网基础设施过时或不足、发电设备老旧、停电发生较频繁等问题， 需要家庭安装户用光伏+储能来提升供电的稳定性。 3）上述地区的国家都在注重电力结构往新能源转型，已经推出利好户 用光伏和储能增长的政策，包括现金补贴、免税或减税、优惠利率等， 进一步刺激需求增长。

作为户用光储系统的核心部件，光伏组件和锂电池成本近两年快速下降。 2023Q2 以来，受行业中低端产能过剩，竞争加剧等影响，光伏组件价 格出现大幅下滑。根据 solarzoom 数据，2024 年 7 月光伏组件最新成 交价为 0.85 元/W，较 2023 年 1 月的 1.8 元/W 下降超 50%。此外， 2023 年以来，由于锂电池上游核心原材料碳酸锂的价格暴跌，导致磷酸 铁锂电芯的价格也大幅下降。根据 WIND 数据，2024 年 8 月磷酸铁锂 电芯最新含税价 0.36 元/wh，较 2023 年初的降幅同样超过 50%。

我们分别测算了新兴市场（以巴基斯坦为例）户用光伏和户储电池的 LCOE，核心假设如下： 1、户用光伏：参考 solar price pakistan 数据，5KW 户用光伏系统成本 最高价 65 万巴基斯坦卢比，对应接近 3.5 元人民币/W。光伏系统寿命 25 年；系统效率 85%；组件首年衰减 2%，后续年均衰减 0.5%；年有 效光照小时数 1500h；年运维成本占初始投资比例 2%；折现率 7%。 2、户储电池：参考 solar price pakistan 数据，特斯拉电池和 Lantrun 电 池价格分别为 2.0 元/wh 和 1.25 元/wh，我们取二者平均 1.6 元/wh。每 天一充一放；放电深度 90%；充放电效率 95%；电池容量年衰减 1%； 电池寿命 16 年；年运维成本占初始投资比例 2%；折现率 7%。 测算结果：户用光伏和户储电池 LCOE 分别为 0.15、0.41 元/KWh，二 者合计 0.56 元/KWh。

全球 100 个国家的居民配置户用光伏+储能具备经济性。根据 global petrol price 数据，截至 2023 年底，全球有 100 个国家的居民用电价格 超过 0.60 元人民币/KWh，高于户用光伏+储能的 LCOE，配置户光+储 能相较于从电网购电可以节约电费，未来有望进一步打开全球户储的市 场空间。