汽车后市场有何表现？

具备可预期、抗周期、空间大等行业特性。

1.国内汽车前装市场增速放缓，逐步进入平稳期

国内汽车前装市场增速放缓，价值链逐渐后移。近年来，国内新车销售总量趋于稳态， 2018-2020 年连续三年下滑；2021-2023 年三年小幅回升，总量盘桓于 3000 万辆附近。随 国内前装市场逐步饱和，汽车后市场价值量快速提升，二手车市场呈现持续增长态势， 2023 年二手车乘用车交易量 1841 万辆，实现高同比正增长，增幅达 14.9%，二手车与新车 比值持续增长，2016、2020、2023 年二手车/新车销量比值分别为 37.1%、56.7%、61.2%。

不同于前装市场的需求易受扰动，汽车后市场是可被预测、抗周期性强、持续增长的优质 赛道。汽车后市场服务于存量汽车，汽车保有量可以通过上年汽车保有量减去报废汽车数 量加新车销量得到（汽车保有量（当年）=汽车保有量（上一年）-报废汽车数+新车销量）。 当前我国年均新车销量 2500 至 3000 万辆，而年报废量我们预计在 300 至 400 万辆左右， 带动汽车保有量逐年稳步增长，意味着国内汽车市场整体正在逐步由销量市场向存量市场 转变。若遇到经济不景气时段，人们也更倾向于保留待报废车辆而非采购新车，旧车的后 市场维保费用往往远高于新车。 政策鼓励汽车后市场规模化稳健发展。2023 年 10 月，商务部等 9 部门联合发布《关于推动 汽车后市场高质量发展的指导意见》，明确了汽车后市场发展的总体目标和主要任务，系统 部署推动汽车后市场高质量发展，促进汽车后市场规模稳步增长，市场结构不断优化，规 范化水平明显提升，持续优化汽车使用环境，更好满足消费者多样化汽车消费需求。

2. 车龄和保有量增长，助推后市场空间扩容

汽车维保价值量与车龄通常正相关，车龄小于 4 年（定期保养为主）、车龄 4-8 年（部分易 损件进入更换周期）、8 年以上（非易损件进入更换周期）的车辆分别的维保费用平均比上 一车龄段多出一倍。4 年以下汽车年度维保费用一般在 1000 元以内，4-8 年在 2000 元量 级，8 年以上的维保费用可达到 5000 元以上。汽车服务开支通常在车龄超过 6 年之后开始 激增，这是典型的汽车生命周期中的临界点，因此 6-10 年车龄的汽车被后市场称为 “sweet spot”（甜蜜时期）。

我国平均车龄正稳步爬升至 6 年以上，欧美国家平均车龄均在 10 年以上。据途虎招股书数 据，2018、2022、2027 年（预测）美国平均车龄分别约为 11.7、12.2、12.5 年，欧洲分别 约为 11.1、12.3、12.6 年，我国分别在 4.9、6.2、8.0 年左右。我国目前平均车龄已突破 6 年，进入到后市场“甜蜜时期”，往后看，2022-2027 年车龄年均复合增速有望达到 5.0%。

国内汽车保有量基数巨大，且仍有较大提升空间。截至 2022 年底，中国乘用车保有量达2.74 亿辆，已超过美国跃升为世界第一大汽车市场。然而，2022 年国内千人汽车保有量仅 194 辆，和美国 769 辆的水平仍有很大差距。从国内看，2022 年，二线及以下城市的汽车 保有量占中国汽车保有量的 75%，占绝大部分份额。但截至 2022 年 12 月 31 日，二线及 以下城市每千人保有量仅 179 辆，相较于全国平均/一线/新一线城市的 194/217/279 辆， 仍有较大的提升空间。

得益于汽车车龄及保有量增长，2022-2027 年中国汽车售后维修服务市场复合增速有望达 到 9%。灼识咨询（CIC）估算，我国汽车售后维修服务市场（狭义汽车后市场的，广义汽 车后市场的子集）规模将从 2022 年的 1.2 万亿元增长到 2027 年的 1.9 万亿元，对应 2022-2027 年复合增速约 9.6%。本报告中主要研究对象即为汽车售后维修服务市场，包含 更换配件、汽车清洁美容、维修保养等内容，不含汽车改装、汽车经销、二手车销售、汽 车文化等后市场环节。

3.IAM 三方售后服务商份额提升

汽车售后维修服务市场三方平台逐步壮大，替代部分 4S 店及汽修店份额。国内汽车服务市 场早期主要参与者是零散的汽修厂和汽配城。2000 年后，随着合资品牌汽车逐步占领绝大 部分市场，4S 店作为合资品牌的授权售后门店成为后市场主导参与者。2010 年左右，行业 进入 4S 店和三方维修厂（IAM）商并行的阶段，天猫、京东等互联网企业入场，国内省级 地区代理商逐步发展壮大，但是第三方维修厂（IAM）格局一直较为分散。近年来，汽车后 市场领域已过 2017-2021 年的投融资高潮，行业新进入参与者减少，格局有望进一步向头 部整合，服务能力较强的平台化参与者有望在日益增长的出保汽车维保需求承担重要角色。

出保汽车数量占比提高，三方综合维修渠道迎来发展，增速有望远超 4S 店等渠道。保修期 内（通常 3 年）新车车主通常选择授权经销商(4S 店)，然而随着车龄增长，汽车残值降 低，车主通常会倾向于转向第三方综合维修店（IAM）渠道进行维修保养。IAM 往往区位更 加便捷、服务经济实惠。据途虎招股书，预计 2027 年底，中国保修到期的乘用车将占保 有量的 79%，在此期间，IAM 增速有望远超 4S 店。据灼识咨询数据，2022-2027 年，IAM 门店 GMV 规模有望从 5750 亿元增长至 11220 亿元，复合增速 12%，远高于 4S 店 3%的增 速。