安利股份业务布局分析

越南基地支撑发展，深化拓展品牌合作。

1. 安利越南已投产，耐克审厂通过

安利越南公司是安徽安利材料科技股份有限公司的控股子公司，持股比例为 70.53%。安利越南公司规划建设 4 条生产线，建有检验、检测分析、实验开发等设备设 施。建成达产后，计划形成年产 1200 万米聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料的生产规模。 截至 2023 年末，安利越南 2 条生产线已投产，目前处于起步阶段。由于安利越南处于 投产初期，品牌客户对安利越南验厂认证需要一定周期等原因，开工率相对不足，产能 利用率还不太高。当前，安利越南订单稳中有升，产能利用率较 2023 年同比提升，销 量、单价提高，费用稳定；同时公司积极推进剩余 2 条生产线的建设，计划于 2024 年 下半年投产。

美国耐克审厂通过，加快推进乐至宝等品牌客户认证。2024 年 2 月 23 日，公司公 告，安利越南正式成为美国耐克公司全球鞋用材料合格供应商。公司于 2021 年 3 月取 得耐克公司全球鞋用材料供应商代码（编码为 8570.1-China），成为耐克公司中国大陆 唯一中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商，正式与美国耐克公司开展鞋用材料 合作。安利越南一方面加快推进乐至宝等品牌客户认证审核，争取品牌客户订单，另外 一方面多接越南本地中小客户订单和安利股份现有客户在越南的订单。

2.积极推进各领域品牌客户合作

公司坚持品牌引领，深化“2+4”领域布局，努力构建梯队式的客户群体。公司与苹 果、彪马、亚瑟士、迪卡侬、安踏、李宁、特步、361 度、鸿星尔克、中乔、匹克、芝 华仕、爱室丽等品牌客户合作深化，努力提高内部份额；积极推进耐克、威富集团、哥 伦比亚、匡威、H＆M、ZARA、宜家、欧派等品牌客户合作；积极联系推进丰田、长城、 比亚迪、小鹏等新兴领域客户合作。

2.1 汽车内饰提供增长新动能

汽车内饰是公司的新兴品类之一，是公司未来重要的新动能和增长空间。在汽车内 饰领域，公司近年来先后成为丰田、长城、小鹏、比亚迪等知名汽车品牌供应商，获得 部分定点项目并量产。基于 2023 年部分定点项目在 2024 年实现量产，以及公司正努 力争取新的定点项目，提高现有客户的内部份额，同时积极推进新的品牌车企认证工作。 我们预计 2024 年及未来一段时期内，公司有望实现汽车内饰品类较高速度增长，销售 额较快提升。

2.2 鞋材领域优势显著，TPU 是新亮点

功能鞋材是公司的优势品类之一。从当前来看，运动品牌去库存基本结束，品牌客 户订单恢复增长，同时，TPU 等高端运动鞋材的销售增加，以及增量大客户拓展成效显 现、逐步放量。在功能鞋材品类，公司与彪马、亚瑟士、安踏、李宁、特步、361 度等 国内外品牌客户合作良好，内部份额增加；与耐克合作符合预期，态势良好，增长动能 强劲。 TPU 是行业发展的新动能，可应用于功能鞋材、电子产品和体育装备等领域，是 公司今年及未来重要增长点之一。2014 年，公司开始研发生产 TPU 产品，用于在亚瑟 士（ASICS）跑鞋中；2020 年，公司成功进入苹果公司供应商体系将安利 TPU 产品应 用在苹果妙控键盘及相关配件中。2022 年下半年开始，公司与安踏、特步等国内外运 动品牌进行 TPU 开发打样，2023 年 6 月逐步量产，初见成效，产销量处于稳步上升期； 与耐克、彪马、361 度、中乔等，在 TPU 产品合作上处于起步阶段；其他如李宁、匹 克等，正在推进协调中。2023 年，公司积极推进 TPU 产品的开发与营销工作，受到安 踏、特步等品牌客户的肯定与认可，在安踏、特步的 TPU 采购份额实现提升，同时， 公司正积极向其他国内外体育运动品牌进行营销和推广，积极推进 TPU 产品在耐克、 迪卡依等体育装备领域的开发应用。

2.3 沙发家居品类客户增多、结构优化

沙发家居品类客户增多、结构优化。在沙发家居品类，公司与芝华仕（系敏华控股 品牌）、顾家、爱室丽等品牌深化合作，同时有较多品牌客户正在拓展和积极培育之中。 我们预计未来沙发家居品类有望实现增长，主要基于以下几个方面：一是聚氨酯合成革 和复合材料在沙发家居中应用趋势上升。相对于烫金布（科技布）等布艺材料，PU 易 打理、清洁和保养：防水防污性能、耐水解、耐用性能优异。体现“尊贵感”“高贵感”， 优势日益凸显。二是沙发家居品类客户增多和结构优化。公司积极拓宽市场、整合渠道， 在国内、美线市场覆盖了较多知名品牌，欧线市场有待挖掘、开发和扩大，公司培育了 一批 500 万-2000 万量级左右的品牌客户，建立了良好的客户梯度体系，口碑和影响力 提升，形成了良好的增长动能。

2.4 电子领域积极拓展品牌客户

积极拓展品牌客户，市场份额有望提升。目前公司覆盖了较多国内外消费电子知名 品牌客户部分终端产品及配件，与苹果合作稳定，积极拓展三星、谷歌、vivo、OPPO、 小米、Beats 等国内外品牌客户。与苹果合作主要应用在妙控键盘、平板保护套、头戴 式耳机、无线充电器等产品。