石头科技创新布局、营收及股权结构介绍

创新驱动，开启快速市场扩展。

1. 创新驱动，年轻品牌快速成长

石头科技成立于 2014 年，迅速实现了从代工向自主品牌的转型，并通过品牌出 海实现对海外市场的拓展，目前在技术研发方面处于行业领先地位。 技术创新与产品突破：2014 年，石头科技成立。2016 年 8 月，公司作为小米代 工厂推出首款扫地机产品-米家智能扫地机器人，石头科技自主研发 LDS 模块与 SLAM 算法，推出首款 LDS SLAM 米家智能扫地机器人，成为全球首家把激光雷达 技术应用在扫地机器人领域的企业，让扫地机从随机碰撞进化到自主、有规划并 高效地完成清扫任务，且定价 1699 元，极大程度的推动了行业的进步。 品牌独立与市场扩张：2017 年，公司发布世界首款 LDS 扫拖一体机器人，引领行 业里程碑式变革。2017 年 9 月，推出自有品牌-石头智能扫拖机器人，定价 2499 元。2018 年推出小瓦扫地机器人（青春版），定位中低端，为碰撞式的扫地机， 拥有极致的性价比，定价 999 元，同年，公司正式登录北美和欧洲市场。

产品升级与品类扩张：2020 年，公司推出石头 T7 系列、T7 Pro 系列扫地机器人； 其中 T7 Pro 升级了 AI 双目避障+LDS 激光导航技术方案，并将无人机和自动驾 驶技术应用于扫地机避障技术。21 年，推出扫地机 T7S 系列，首次加入 AI+3D 结 构光避障，增强对于小物件的识别和避障能力；同时对扫地机的清洁能力加大改 进，自动集尘充电座兼顾了充电集尘等多个功能。8 月推出自清洁扫地机器人 G10 系列；2022 年推出 G10S、T8 Plus 等系列扫地机器人，G10 带来了成熟的扫拖洗 一体化、水箱自动注水技术；2023-2024 年推出 G10S Pure、G20、P10、G20S 以 及 P10S Pro，从全能性、清洁力、智慧性、避障能力等方面均有所提高。此外， 公司持续进行品类扩张，陆续推出手持无线吸尘机、洗地机与洗烘一体机产品， 构建公司第二成长曲线。

2. 自有品牌不断壮大，销售规模迅速扩张

收入快速增长，利润拐点已现。2016-2023 年，在扫地机产品持续革新、规模扩 张下，公司营业收入从 1.83 亿元增长至 86.54 亿元，CAGR 为 73%，实现快速增 长。2023 年，受益于海内外市场的积极扩张与渠道深耕，公司营收达到 86.54 亿 元，同比增长 31%，24 年 Q1 公司营收同比增长 59%，延续了快速增长趋势；2017- 2020 年期间公司净利润增长迅速，CAGR 为 173%。2021 年起，行业在宏观经济环 境承压、创新速度放缓等原因下增速有所放缓，行业竞争加剧，公司加大市场投 放，叠加海外运费激增，净利润有所承压，2023 年，海内外市场需求回暖，公司 持续优化产品结构，净利润再次实现较快增长。

建设自有品牌，扩张海外业务。2016 起，公司不断建设自有品牌，2021 年公司 自有品牌的营业收入占比已达到 99%，摆脱成立初期对于米家品牌的依赖。2019 年起，随着公司自有品牌规模不断扩大，公司逐步扩张海外业务，重点发展美国、 欧洲及东南亚市场，在这些地区实施了多元化的市场策略，通过本地化运营、强化品牌推广、提升售后服务等措施，逐步提高了市场占有率。同时，公司还通过 参与国际知名展会和加强线上线下渠道建设，进一步提升品牌知名度和用户口碑。 2023 年，公司实现海外营业收入 42.29 亿元，同比增长 21.4%，占比达到 49%（由 于存在部分出口海外的国内经销商，实际海外占比数据预计高于报表披露数据）。

扫地机产品结构持续优化，其他业务品类持续拓展。公司主要产品包括智能扫地 机及其他智能电器，近年来公司通过推新卖贵持续优化扫地机产品结构，营收增 速始终高于销量增速。扫地机的营收目前占比达 95%以上，尽管目前扫地机业务 占据了营收的大部分，但其他业务的占比正在稳步提升。公司不断扩展其产品线， 推出了包括无线吸尘器、空气净化器、智能擦窗机器人等多款智能家居电器。这 些新产品不仅丰富了公司的产品组合，也为公司开辟了新的增长点。

销售、研发投入持续增加，盈利能力呈现恢复性改善。2018-2023 年，公司销售 及研发费用率呈现明显上升趋势，尤其是在 20 年和 21 年增长显著。随着市场份 额提升以及竞争加剧，公司在市场推广、广告投放和渠道建设方面的投入增加。 尤其是在进入国际市场的初期，公司加大了品牌推广和市场渗透的力度，以快速 提升品牌知名度。此外，全球市场的拓展也带来了物流、仓储和售后服务等相关 费用的增加。同时，公司推出了多款新产品和技术创新，并在全球范围内设立了 多个研发中心，研发费用有所提升。公司利润率在 16-19 年稳步上升，20 年和 21 年有所下滑，主要系费用的增加、原材料价格上涨及市场竞争加剧。22 年和 23年，随着公司成本控制措施的见效、海外市场拓展带来的收入增长，以及高附加 值产品的推出，利润率呈现恢复性增长。

3. 股权结构稳定，管理层团队创新能力强

公司成立以来股权结构较为稳定，创始团队持股比例高。控股股东及实际控制人 为昌敬，持股比例为 22.1%，公司的创始团队和核心管理层在公司中持有较高比 例的股份，体现了管理层对公司未来发展的信心，也确保了他们在公司治理中的 主导地位。此外，公司吸引了多家知名投资机构的长期投资，2023 年，以雷军、 许达来为普通合伙人的顺为资本和小米集团旗下的金米投资持股比例为 5.41%及 3.65%，长期投资者的参与增强了公司股东结构的稳定性。

高素质管理团队研发能力强，具备敏锐市场洞察力。公司的管理团队由多名具有 丰富经验和卓越能力的专业人士组成，多位高管人员曾担任技术人员或任职于互 联网科技公司，在技术研发、市场营销、财务管理等方面具有深厚的积累和独到 的见解，具备敏锐的市场洞察力和灵活的应变能力。此外，公司管理层高度重视 技术创新，持续增加研发投入。通过建立多个研发中心和吸引优秀的技术人才， 管理层的创新思维和前瞻性策略使公司能够快速响应市场变化，推出符合消费者 需求的高科技产品。