中金黄金各业务布局情况如何？

矿产+冶炼两翼齐飞，纱岭金矿是重要增量。

1.背靠黄金集团，注入承诺提供丰厚资源增量

中金黄金背靠中国黄金集团，注入承诺提供丰厚资源增量。为解决黄金集团所属企业与中 金黄金之间的同业竞争和关联交易问题，中国黄金集团承诺将下属企业黄金资源逐步注入中 金黄金，黄金集团将下属企业分为三类： 第一类为黄金集团拟注入上市公司企业。该类企业资源前景较好、盈利能力较强、权证相 对规范。凌源日兴、西和矿业已经完成注入，内蒙古金陶尚未完成全部注入。

第二类为黄金集团拟通过转让等方式退出的企业，该类企业资源枯竭、经营状况不良、权 证难以规范。 第三类为委托黄金集团孵化企业。该类企业资源储量尚未探明、盈利状况尚不理想或权证 有待规范，公司先委托黄金集团孵化，待条件成熟后再行注入。注入需满足：1、在产企业净 资产收益率不低于本公司去年水平。2、在产企业财务内部收益率不低于 10%。若孵化企业一 定时间内仍未达到注入标准，则不再注入中金黄金；黄金集团若将该企业转给中金黄金以外的 第三方时，需征得中金黄金同意；如该企业后期达到注入标准，则中金黄金仍可要求黄金集团 将其注入，黄金集团承诺将予以配合。

2.黄金业务：矿山资源丰富，收购莱州汇金实现飞跃

公司资源储量丰厚，截至 2023 年，公司自有矿山 34 座，共有 28 座黄金矿山。除了西和 矿业和莱州汇金正在基建，陕西鑫元科工贸股份有限公司正在探矿转采矿，其余金矿均在产。 2023 年 5 月公司并购莱州中金，增储金金属量 372 吨，远超其余所有矿山资源量总和。其中， 陕西鑫元科品位最高，为 13.09 克/吨。2023 年江西金山矿业年产量最高，达 1800.74 千克， 其次为辽宁排山楼，为 1603.23 千克，此外，内蒙古包头鑫达黄金矿业、河南金源黄金矿业、 湖北三鑫金铜股份有限公司年产量均超过 1200 千克。 公司充分发挥资源优势，积极探矿增储，大力推进“资源生命线”战略。2023 年，公司 地质探矿累计投入资金 2.12 亿元，完成坑探工程 6.5 万米，钻探工程 19.7 万米，新增金金属 量 30.66 吨、铜金属量 13.35 万吨。2023 年全年公司完成矿业权延续 25 宗，新立探矿权 1 宗， 整合采矿权 3 宗，共涉及矿权 147.44 平方公里。截止 2023 年底，公司保有资源储量金金属量 891.7 吨，铜金属量 216.2 万吨，钼金属量 45 万吨，矿权面积达 636.96 平方公里。

增储水平较为稳定，矿产金产量有所下降。公司 2023 年新增金金属量为 30.66 吨，同时 通过并购莱州中金，新增金属量 372 吨。2023 年全年生产矿产金 18.89 吨，相比于 2022 年减 少 1.04 吨，同比下降 5.22%。

公司于 2023 年一季度以 4.75 亿元收购内蒙金陶股份有限公司 39%的股权。目前公司持有 内蒙古金陶 39%的股份，暂未并表；母公司中国黄金集团持有 49.34%的股份。 内蒙古金陶旗下的金厂沟梁金矿和二道沟金矿均为在产矿山，稳定释放利润。 金厂沟梁金矿已查明矿石量 488 万吨，黄金金属量 61.39 吨；剩余资源矿石量 86 万吨， 金金属量 10.09 吨。金矿于 2018 年 5 月获得采矿许可证，设计生产能力 28.5 万吨/年，实际 生产能力为 28.5 万吨/年，选矿处理能力为 27 万吨/年。 二道沟金矿于 2021 年 11 月获得采矿许可证，矿区面积 1.83 平方公里，已探明矿石量 133 万吨，金金属量 10.93 吨；剩余矿石储量 74 万吨，黄金金属量 3.72 吨。矿山设计生产能力、 实际生产能力和选矿处理能力均为 16.5 万吨/年。2024 年预计黄金入选品位为 2.95g/t。 矿区持续发力生态环境建设，充分利用资源。矿区产生的废石 100%用于井下采矿空区充 填，近三年来废石利用率达 63.54%以上；卡滚去投资 1281 万元建立 308 米截渗坝，实现尾矿库水 100%利用。矿厂 2024 年将持续开展地质环境治理和土地复垦工作，预计投入资金 11.38 万元，计划采矿量 13 万吨，选厂处理矿石量 13 万吨。设计回采率 92%，矿石贫化率 49%，产 品方案为重选精矿和浮选精矿。

收购纱岭金矿，产量有望快速释放。公司 2023 年 5 月收购莱州中金 100%股权，大幅提升 公司黄金资源储备。为进一步推进黄金集团为解决同业竞争的承诺，公司收购控股股东中国黄 金集团持有的莱州中金黄金 100%的股权和黄金集团对莱州中金的债权，交易总额为 48.6 亿 元。其中，莱州中金 100%股权交易价格为 614.42 万元，黄金集团对莱州中金的债权交易价格 为 48.54 亿元。 莱州中金持有莱州汇金 44%股权，莱州汇金持有纱岭金矿采矿权。纱岭金矿金资源量为 372 吨，生产规模设计 396 万吨/年。矿区位于莱州市北东部，与莱州市区直线距离约 27km。 区域地层简单，断裂构造发育，岩浆岩广布，矿产以岩金为主，已探明的特大型金矿床 8 处， 大型金矿床 5 处，中小型金矿床 25 处。纱岭金矿设计生产能力首采区 396 万吨/年，后期采区 198 万吨/年。2020 年 11 月，山东省首次向矿区颁发采矿许可证（有效期为 2020 年 11 月 16 日至 2035 年 11 月 16 日）。 纱岭金矿资源储量丰富，预计 2025 年底投产。莱州汇金保有资源量矿石量 13411.35 万 吨，金金属量 372 吨，平均品位 2.77 克/吨。其中工业资源量矿石量 8997.08 万吨，金金属量 309.06 吨，平均品位 3.44 克/吨；低品位金矿石量 4414.27 万吨，金金属量 63.0 吨，平均品 位 1.43 克/吨；伴生银金属量 232 吨，平均品位 2.60 克/吨。莱州汇金为在建矿山，目前四条 千米竖井已全部实现落底，地表工程顺利开工，预计 2025 年底投产。纱岭金矿不但给公司带 来显著的黄金产量增速，其较高的品位置和较大的规模也有望降低黄金生产成本，促进公司业 绩的进一步释放。

3. 铜钼业务：内蒙古矿业贡献主要利润

内蒙古矿业和湖北三鑫贡献主要矿山铜产量。截至 2023 年，公司保有 4 座铜矿山，1 座 钼矿山。其中，内蒙古矿业资源量、储量、年产量均最多，2023 年产量为 62000 吨。其次为 湖北三鑫，年产量达 15537 吨，两座矿山贡献主要矿山铜产量。内蒙古矿业为铜钼矿山，2023 年伴生钼产量为 6330 吨。

2023 年公司矿产铜产量略有上升，铜储量略有提升。公司 2023 年矿山铜产量为 8 万吨， 保持了相对稳定；同时 2023 年公司积极增储，新增铜储量 13.35 万吨。

公司持有内蒙古矿业 90%股权，2023 年贡献 22.86 亿净利润。内蒙古矿业主要从事有色 金属矿探、采选、矿产资源投资等业务，产品主要包括铜精粉、钼精粉等，重点开发建设乌努 格吐山铜钼矿项目。矿区距离满洲里市中心 22 公里，矿区范围 27.93 公里，乌努格吐山铜钼 矿为我国第四大铜钼伴生矿床。截至 2023 年底，内蒙古矿业铜资源量 182.03 万吨，储量 34.85 万吨，平均品位 0.14%；钼资源量 45.12 万吨，储量 5.34 万吨，平均品位 0.03%。 2023 年内蒙古矿业净利润表现良好，在建废石项目可进一步提升铜产量。2023 年铜产量 6.2 万吨，钼产量 0.63 万吨，内蒙古矿业净利润达 22.86 亿元，同比增长 54.88%。公司正在 实施和计划项目投资建设与技术改造工程，推进低铜废石综合利用项目，预计完成后每年新增 8000 吨铜产量。

公司持有湖北三鑫 51%的股权。湖北三鑫以采选金铜矿为主业，开采方式为竖井延伸开拓， 主要产品有金铜精矿、铁精矿等。截至 2023 年底，公司有铜资源储量 29.74 万吨，储量 11.83 万吨，平均品位 1.74%。2023 年铜产量 1.55 万吨，金产量 1.57 吨，净利润 7.993 亿元，同比 增速 39.69%。

4. 中原冶炼厂：技术业内领先，稳定贡献利润

中原冶炼厂是中金黄金全资子公司，也是国内先进的金铜冶炼、黄金精炼加工企业。2018 年，中金黄金引入国新资产、国新央企基金、中鑫基金、东富国创和农银投资等以现金及债权 方式向中原冶炼厂进行增资（共计 46 亿元），优化了资产负债结构。 中原冶炼厂区位于三门峡高新技术产业开发区（三门峡城乡一体化示范区），占地 2000 余亩，总投资 103 亿元，年处理金铜精矿 150 万吨，综合回收金、银、铜、硫、镍、硒、碲、 铼、铂、钯等有价金属，年产冶炼黄金 30 吨，白银 350 吨，电解铜 35 万吨，硫酸 130 万吨。 中原冶炼厂不断加大创新投入，冶炼工艺先进。中原冶炼厂采用我国自主研发的、具有世 界先进水平的“富氧底吹造锍捕金”集成旋浮吹炼技术，拥有世界最大的底吹熔炼炉，国内最 大的制酸装置，具有原料适应能力强、金属回收率高、能耗低、自动化装备水平高等优势。冶 炼厂引进孟莫克高浓度二氧化硫转化、低温热能回收以及离子液脱硫等国际先进的环保工艺 和设备，清洁生产水平处于行业领先地位。中原冶炼厂净利润平稳上升，2023 年净利润达到 6.3 亿元，同比增长 15.73%。