恒通股份各业务布局进展如何？

公司主营业务为公路货运物流业务、LNG 等燃气的批发及零售，2023 年占公司营业总 收入的比例近 95%，销售地区以省内为主，占比约 50%。

1.配套裕龙石化项目，公司港口业务空间广阔

裕龙石化项目——山东省“航母级”千亿规模重点项目

山东裕龙石化有限公司成立于 2019 年 6 月 28 日，位于山东省烟台龙口市黄山馆镇裕 龙岛产业园区，是一家民企控股、国企参股的混合所有制企业。2022 年注册资本 380 亿 元。其中，南山集团持股 51%，为实际控制人，山东能源集团持股比例为 46%，万华实业 集团和华鲁控股集团分别持股占比 2%和 1%。 2023 年 10 月，裕龙石化与南山集团、山东能源集团、沙特阿美共同签署了谅解备忘 录，其中包括沙特阿美或其关联方有意向收购裕龙石化少数股权以参与裕龙岛炼化一体化 项目，以及与裕龙石化在原油等原料的长期采购和供应等方面进行合作。

裕龙石化项目总规划产能 4000 万吨/年，分两期实施，一期项目主要建设 2000 万吨/年 炼油，300 万吨/年乙烯、300 万吨/年混合二甲苯，以及汽油、航空煤油、柴油、乙二醇、 HDPE、UHMWPE、PP、EVA/LDPE、丁戊橡胶、集成橡胶和 ABS 等深加工装置。

裕龙岛炼化一体化项目规模居全国前列。根据发改委 2015 年制定的《石化产业规划布 局方案》，提出发展七大石化产业基地的规划，目前国内七大石化基地分别在大连长兴岛、 广东惠州、福建古雷、江苏连云港、河北曹妃甸、上海漕泾和浙江宁波。预计到 2025 年， 七大石化基地的炼油产能将占全国总产能的 40%。

2023 年 8 月，项目核准总投资达 1493 亿元（规划 2019—2035 年总投资约 3876 亿 元）。2023 年 1 月 17 日，烟台市地方金融监管局党组书记、局长贾磊指出，裕龙石化项目 银团组建顺利完成，批复额度 709 亿元，于 2023 年 3 月 13 日正式落地，由工商银行担任 牵头行和代理行，进出口银行和邮储银行为副牵头行，参与银行机构 15 家。 产业园区进入生产准备阶段，预计 2024 年投产。裕龙岛炼化项目自 2020 年 10 月开工 以来，经过 5 轮“百日攻坚”，首批核心装置进入中期交工和生产准备阶段。2024 年 2 月 2 日，裕龙岛炼化一体化项目建设推进会上，山东省委常委、烟台市委书记江成指出，要聚 焦“早建成”，锚定“2024 年底全面投产”目标。

2020 年 6 月 1 日，国家发改委、工信部、国家能源局同意将裕龙岛炼化一体化项 目由储备项目转为规划项目；6 月 2 日，裕龙岛炼化一体化项目（一期）由山东 省发改委核准； 2020 年 9 月 16 日，该项目环评获得国家生态环境部批复，9 月 26 日项目用海环 评获得国家生态环境部批复，10 月 23 日项目用海获国家自然资源部批复； 2020 年 10 月 24 日，裕龙岛炼化一体化项目（一期）举行开工仪式，目前正在加 速建设中。

子公司裕龙港务配套服务裕龙石化

裕龙港务定位配套服务山东裕龙石化产业园区，规划建设各类生产泊位 13 个，总岸线 长度 4120 米。裕龙港务一期工程建设 1 个 5000 吨级重大件码头，1 个 10 万吨级、2 个 4 万吨级通用泊位，2 个 5 万吨级液体化工品泊位，1 个 5 万吨级、1 个 10 万吨级液化品及油 品泊位，计划于 2024 年 6 月建成投产，年设计通过能力近 2500 万吨，目前正在进行紧张 施工阶段。 码头建成后可以满足煤炭、原油、成品油、精细化工品等大宗货物的装卸、存储需 求，同时延伸发展航运、贸易、金融等供应链服务，成为裕龙石化园区原材料和产成品的 转运枢纽。

根据规划，裕龙石化项目预计 2024 年下半年投产，根据裕龙石化项目所处阶段不同， 裕龙港务的业务类型和业务空间也随之发生变化，总结如下：

裕龙石化项目建设阶段，2024 年上半年及之前，裕龙港务的业务类型主要为码头 装卸作业服务和码头租赁等；2023 年裕龙港务实现营收 1 亿元，净利润 0.47 亿 元；预期 2024 年上半年，裕龙港务仍将受益于裕龙石化项目建设；裕龙石化项目投产运营阶段，2024 年下半年起，裕龙港务的业务类型将变为仓储 租赁、裕龙石化货物装卸、散货和件货装卸等。同时积极开展船舶服务、货物代 理、无船承运等港口供应链服务，增加企业利润增长点； 裕龙石化项目辐射影响阶段，2024 年及之后，裕龙港务一定程度上受益于当地经 济的良好发展。例如，山东裕龙杭氧气体有限公司、烟台益大新材料有限公司等 企业未来进驻园区，将带来新的增量货源。

裕龙项目投产运营阶段，裕龙港务营收预计主要来自三方面。第一，园区腹地企业的 煤炭、集装箱、件杂货、原油、成品油、精细化工品等各类货物的流转存储和仓库租赁。 第二，来自液化品及油品泊位上用于化工品、液化烃和油品货物装卸服务的收益。预 计产业园区一期项目投产后，通过裕龙港务码头装卸的货运量将达到 2100 万吨/年。 第三，来自通用泊位上的散货和件货装卸服务的收益。其中，散货货种主要为煤炭、 矿石等大宗商品，件货货种主要为袋装聚乙烯、聚丙烯、橡胶等化工颗粒产品。

2.传统主业 LNG 贸易及公路物流稳定发展

LNG 业务有望受益煤改气需求拉动

公司 LNG 业务占比较大，有望受益煤改气政策推动。公司经营的 LNG 业务在产业链 中处于运输和下游销售环节，价格在一定程度上受上游采购价格影响。公司采用“以销定 产”模式进行采购和分销。 “煤改气”政策有望拉动天然气需求量提升。2023 年《轻工业重点领域碳达峰实施方 案》指出，进一步降低陶瓷行业中煤炭能源的比重，逐步禁止生产工序燃煤及煤制气，推 动天然气成为行业使用的主要能源。《湖南省大气污染防治“守护蓝天”攻坚行动计划 （2023—2025 年）》强调持续推进“煤改气”“煤改电”工程，大力推进使用清洁能源或电 厂热力、工业余热等替代锅炉、炉窑燃料用煤，加快推动玻璃、地板砖等建材行业企业以 及有色冶炼行业鼓风炉、反射炉等“煤改气”。整体上看，预计 2025 年工业燃气板块天然 气消费量约 1733 亿立方米，“十四五”年均复合增长率为 7.0%。

公路运输与港口业务打造联运模式

公司运输业务依托港口优势，实现稳步增长。公司凭借自身运力优势，业务不断拓 展，货源日渐丰富，货运量稳步增长；借助龙口港、屺母岛港，稳步发展港口货源，加强与万华化学、东海氧化铝等优质客户的深度合作。随着裕龙石化一、二期投产，以及带动 产业园周边产业链发展，公司陆运业务有望与港口业务实现联动，联运受益。 在 2017 年—2022 年期间，公司运输业务营收整体相对稳定，其中 2020 年运输业营收 规模下滑主要受疫情影响。2023 年，运输业务营收为 5 亿元，同比下降 53%。其中主要原 因是公司 2023 年 6 月将一点科技股权出让，自此没有无车承运业务。