医药行业宏观背景、发展现状及ESG趋势有哪些？

我国医疗保障水平逐步提高，支付改革提高医保基金效能。

1.医药行业宏观概览

我国人口老龄化呈现逐年上升趋势。从趋势上看，2020 年我国 65 岁以上人群占比达 13.5%。同 时 1965-1973 年左右是我国的一大出生高峰，这部分人群正逐步步入老年阶段。最新数据显示， 2023 年末我国 60 周岁及以上人口已超 2.96 亿，老年人口基数不断扩大。

慢性疾病目前已成为医疗防控的关键目标之一，疾病谱的变化驱动医疗需求持续增长。根据 2022 年《中国卫生健康统计年鉴》，心脏病、恶性肿瘤、脑血管病、呼吸系统疾病、损伤和中毒外部 原因是 2021 年我国城市居民和农村居民死亡率前五的主要疾病。

我国医疗保障水平逐步提高，支付改革提高医保基金效能。2022 年全国卫生总费用为 8.48 万亿 元，占 GDP 比重为 7%。从趋势上看，自 1978 年以来，我国卫生费用总额及占 GDP 比重持续上 升，国内医疗保障水平逐步提高。但横向对比来看，较美国、德国、日本、英国等发达国家，我 国卫生费用支出占 GDP 比重仍较低，有待进一步提高。

2017 年起，我国大力推动基本医保支付方式改革。2021年 11月，国家医保局发布《DRG/DIP支 付方式改革三年行动计划》，提出到 2025 年底，DRG/DIP 支付方式覆盖所有符合条件的医疗机 构。与传统按项目付费相比，DRG/DIP 付费更科学、更精细，能帮助医院在进行费用管理的同时， 兼顾临床发展。DRG/DIP 付费的推出和落实，预计将能够提高医保基金的使用效能。

医疗卫生资源稳步增加，但整体发展欠均衡，人均医疗资源仍不充足。根据国家卫健委数据，从 2018 至 2022 年，我国医疗卫生机构数从 99.7 万个增长至 103.3 万个，床位数从 840.4 万张增长 至 975.0 万张，其中 2022 年三级医院机构占比保持在 0.3%的低水平，但提供了全国 35.3%的床位数、26.5%的诊疗人次数以及 47.1%的入院人数，整体发展欠均衡。从人均医疗资源看， 2022 年我国每万人医疗机构床位数仅有 69.2 张，资源仍不充足。

2.医药行业的发展现状

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生的重要行业，直接关系到民生福祉。 本文在行业分类上以下使用妙盈行业分类，考虑 ESG 影响的特点。一级分类为医疗健康，二级分 类为生物科技、医疗服务、医疗器械、制药、制药服务。

生物科技行业主要包括从事研究、开发、制造和/或者销售基于基因分析和遗传工程的生物制品的 公司，包括生物药、疫苗、血液制品、细胞因子等，生物科技行业公司的收入主要依靠产品的直 接销售和授权收入。 以生物药为例，根据药品创新性可分为生物类似药和生物创新药，生物类似药往往价格较原研药 更便宜，可以降低患者乃至国家的用药负担，目前我国针对生物类似药尚未开展全国范围的集采； 另一方面，近年来国家及地方政府不断出台政策鼓励创新药发展，经过长期的积累，国产创新已 逐渐具备国际化竞争力。 生物科技行业公司根据细分领域的不同，具有规模效应和创新性，影响生物科技行业公司收入及 竞争力的关键指标包括上市产品数量、药物批件数量、临床试验开展数量、专利数量、研发投入、 研发人员数量等。

医疗服务行业主要包括向患者提供各种医疗保健服务的公司，如医疗机构（包括医院和体检机构 等）、医学诊断服务商、药店等，其收入主要依靠诊疗服务、检查服务和药品销售等，医疗服务 行业的公司大多直接面对患者，因此其收入与患者数和客单价直接相关。 目前我国医疗服务行业存在结构性失衡的问题，社会办医将成为增加医疗资源有效供给，满足多 层次多样化健康服务需求的重要力量。 医疗服务行业公司具有一定的规模效应，以医院为例，影响其收入及核心竞争力的主要指标主要 包括医院数量、床位数量、医生数量、就诊量、覆盖区域等。

医疗器械行业主要包括研发、生产、销售医疗器械的公司，医疗器械是指直接或者间接用于人体 的仪器、设备、器具、体外诊断试剂及校准物、材料以及其他类似或者相关的物品，分为高值耗 材、低值耗材、医疗设备和体外诊断（IVD）等，医疗器械行业的公司收入主要依靠医疗器械产 品的销售。 目前我国低值耗材和家用医疗设备领域的国产替代率较高，而高值耗材、高端医疗设备和除生化 外 IVD 领域的国产替代率仍有较大上升空间。近年来，国家发布一系列设备更新政策加速推动高 端医疗设备的国产化替代进程。 医疗器械行业公司根据细分领域的不同，具有规模效应和创新性，影响医疗器械行业公司的收入 及核心竞争力的主要指标包括医疗器械注册证数量、集采中选产品数量、临床试验开展数量、专 利数量、研发投入、研发人员数量等。

制药行业主要包括从事生物药以外药品的研究、开发与生产的公司，包括化学药、中药、原料药 等，制药行业公司的收入主要依靠药品的直接销售和授权收入。 以化学药为例，根据药品创新性可分为仿制药和创新药，目前我国针对仿制药已建立较为完善的 集采制度，极大减轻了患者乃至国家的用药负担；另一方面，近年来国家及地方政府不断出台政 策鼓励创新药发展，经过长期的积累，国产创新已逐渐具备国际化竞争力。 制药行业公司根据细分领域的不同，具有规模效应和创新性，影响制药行业公司收入及竞争力的 关键指标包括已上市药物数量、药物批件数量、临床试验开展数量、专利数量、产能、研发投入、 研发人员数量等。

制药服务行业主要包括为制药和生物技术行业提供各种外包服务以促进药物发现、开发和生产的 公司，包括临床试验服务、承包研究服务和承包生产服务等，制药服务行业公司的收入主要依靠 和客户公司签订服务订单。 目前我国的医药外包率处于相对较低水平，但凭借成本优势和工程师红利，我国制药服务行业在 国际竞争中更具优势。随着国内下游医药研发和生产需求持续上升以及海外市场不断拓展，我国 制药服务行业仍有较大上升空间。 制药服务行业公司具有较明显的规模效应以及创新性，影响制药服务行业公司收入及竞争力的关 键指标包括在手订单数量、产能、研发人员数量等。

3.医疗健康行业 ESG 趋势

把握绿色发展

医疗健康行业的意义不仅局限于拯救生命和促进人类健康，还对实现经济社会的绿色发展发挥重 要作用。对生物科技和制药行业而言，清洁生产可减少废水中的有机物成分，降低空气污染物如 挥发性有机气体和粉尘，以及医药废物、废药品等有害废弃物的排放。中药企业应加强智慧农业 技术落地来推动可持续的中药材种植，如根据气象监控实时调整灌溉和施肥计划，减少水使用和 降低对化肥和农药的依赖。对医疗器械企业而言，采用环境友好的原材料或提高回收材料的使用 比例等措施也将带来巨大的绿色效益。

探索国际市场

中国加入 ICH 标志着我国医疗健康创新体系与国际接轨，这一举措加速不仅引进了创新药械并促 进国际研发合作，也意味着国内企业面临来自海外同行的挑战。同时，考虑到竞争激烈的国内市 场，更多企业走出国门寻找研发和商业化合作的机会。在国际合作的过程中，企业需关注不同市 场的患者声音，尤其是发展中国家未被满足的医疗卫生需求，通过合理定价和拓展下沉市场等措 施来提升产品和服务的可及性，造福更多患者。同时，关注保护自身和第三方的知识产权，以及 提高供应链管理能力，注重供应商的可持续发展表现，并通过多元化供应链策略降低地缘政治和 环境等因素对供应链稳定性的冲击。

应对反腐行动

自2023年中纪委发布《严查医疗领域隐蔽利益输送》文章以来，监管机构相继出台更严厉的反腐 行动，对医疗健康行业的腐败问题进行深入整治，反腐成为行业常态。尽管反腐政策在短期内给 行业带来不确定性，但有利于医疗健康行业的长期可持续发展。对企业而言，积极应对反腐政策 不仅意味着降低违规风险，更打破了仅以销售为主的商业模式，通过创新药械和医疗服务来满足 市场需求，从而获得认可和提升市场份额。为此，企业需在管理商业道德方面采取系统性举措， 建立有效的内部控制和风险管理体系，评估风险要素和采取针对性措施来化解风险，并在日常工 作中加强定期监督，建立透明公正的举报机制。