中交设计发展历程、股权结构及经营表现如何？

国内基建设计领军企业，业绩与质效稳步提升。

1.深厚历史积淀巩固龙头地位，强大股东背景稳定赋能

置入的六家设计院发展历史悠久，具有较为深厚的业务积淀。本次置入的六家设计院中，公规院 的前身为公路规划设计院，设立于 1954 年，原为隶属于交通部的事业单位，优势领域为长大桥梁、沉 管隧道，目前已在大跨度桥梁、沉管隧道设计领域达到世界一流水平，具有国际知名度，在高速公路 及改扩建设计领域达到国内领先水平；一公院的前身为交通部第一公路勘察设计院，设立于 1952 年， 原为隶属于交通部的事业单位，优势领域为寒区冻土、智慧交通，是牵头承担“高海拔高寒地区高速 公路建设技术”、“道路交通安全主动防控技术及系统集成”两项“国字号”科技项目的行业唯一单 位；二公院的前身为交通部第二公路勘察设计院，设立于 1963 年，原为隶属于交通部的事业单位，优 势领域为特长隧道、地下空间，在综合交通总体规划设计、山区高速公路、高速公路改扩建、复杂结 构桥梁、山岭隧道与水下隧道、特殊岩土工程等领域具备突出行业技术优势。

西南院前身为国家城建总局成都市政工程设计院，设立于 1956 年，优势领域为污水处理、污泥处 理、地下管廊，在地埋式污水处理厂设计、污泥处理厂设计、城市供水设计、地下综合管廊设计、水 环境综合治理等方面具备国内领先实力；东北院前身为给水排水设计院东北分院，设立于 1961 年的， 优势领域为水域治理、生态环保，在市政行业的全过程业务、市政工程、地下工程、环保产业具有技 术优势；能源院前身为东北煤气化设计研究所，设立于 1963 年，原隶属于建设部，优势领域为城市燃 气、清洁供热、智慧供热，特色业务包括城市燃气业务以及清洁供热、智慧供热业务；可以提供清洁、 高效的综合解决方案；正在培育、形成化工能源领域优势。整体来看，公司置入的六家设计院均设立 于二十世纪五、六十年代，历史悠久，业务分布侧重有所不同，但均处于行业先进地位，各自在公路、 市政、建筑等其专业领域深耕多年。丰厚的历史积淀为公司带来了完整齐备的业务开展资质和杰出的 大型国内外项目主导能力，强化内外业务整合和资源配置，助力公司巩固基建勘察设计行业龙头企业 的地位。

股东背景实力强大，助力长期稳定赋能。公司控股股东为中交集团，是目前唯一由央企控股的基 建设计上市公司。相较于其他设计上市公司由地方国资或个人控股而言，公司的控股股东中交集团具 备绝对优势，能够在品牌、渠道、业务、战略发展等多个维度为公司长期稳定赋能。在品牌方面，中 交集团是中国领先的公路、桥梁设计及建设企业，是中国最大的国际工程承包商，公司得以凭借“中 交”在行业内的品牌声誉获取客户、人才、项目资源；在渠道方面，中交集团与多省市政府签署了战 略合作协议，建立了宝贵的增量业务；在业务方面，中交集团全方位的基建领域覆盖能力为设计院在 合作项目中提供了技术辅助，确保项目建设得以平稳推进；在战略发展方面，中交集团全面的业务部 署以及优质存量标的能够保障中交设计的全产业链发展战略目标。此外，中交集团内还有中咨集团、 中交养护、水运院、民航院、铁道院等其他从事设计业务的企业尚未整合。为解决同业竞争，公司未 来不排除收购未上市的公路、市政、建筑设计业务，或者择机收购优质赛道的设计企业，例如水利、 建筑、电力、新能源等设计业务，公司未来成长性有望重塑。

2.设计咨询主业不断夯实，雄厚研发支撑多元发展

设计咨询业务为牵引，提供项目全生命周期服务。公司致力构建以设计咨询服务为核心主业、工 程建设全过程咨询服务为拓展重点、产业孵化与资本运营为发展重心的三大业务模式，大力发挥设计 咨询在全产业链中的龙头牵引作用，为客户提供规划咨询、勘察设计、项目管理等工程项目全生命周 期全过程一揽子解决方案和一体化咨询服务。公司在“大交通”、“大城市”领域优势突出，是打造“中 国路”“中国桥”“中国城”国家品牌的先行军，在复杂道路勘察设计、特大型桥梁隧道设计、大型城 市市政综合业务以及生态环保、城市水务、城市能源等专业领域方面具备明显的业务优势。 设计咨询核心主业不断夯实，毛利贡献占比超 80%。2023 年公司实现营业收入 135.11 亿元，同比 增长 2.16%，其中，勘察设计业务实现营业收入 96.58 亿元，同比增长 17.82%，勘察设计业务营业收 入占总营业收入比例为 71.48%。2023 年公司实现毛利 36.71 亿元，其中勘察设计业务毛利为 30.39 亿 元，勘察设计业务毛利贡献占比达 82.79%。2023 年公司毛利率为 27.17%，同比提升 0.95pct，其中勘 察设计业务毛利率为 31.47%，同比提升 0.59pct。2023 年，公司在大湾区、长三角、京津冀、成渝、长 江经济带等地区中标大量合同金额 5000 万元以上的大型勘察设计项目，为设计业务的持续发展奠定了 坚实基础。根据公司重组资产评估报告，六家设计院 2019-2021 年设计业务营业收入占比均超过 50%， 其中一公院、西南院、能源院设计业务占比较为稳定，公规院、西南院设计业务占比呈上升趋势，东 北院由于 2020 年和 2021 年 EPC 总承包营业收入增长较多，导致设计业务占比有所下降。

设计业务订单饱满，存量合同补偿性释放支撑公司业绩增长。根据公司重组财务顾问报告，六家 设计院预测设计业务新增签订合同金额 2024-2027 年分别为 1,221,519.74 万元、1,283,907.99 万元、 1,324,001.95 万元、1,362,617.09 万元，复合增长率为 3.71%。以 2023 年 3 月 31 日为基准日，六家设计院设计类合同预计总收入金额约为 489.35 亿元，截止基准日以后期间可确认收入金额约为 187.37 亿 元，在手订单饱满。2019-2022 年，受公共卫生事件影响，六家设计院设计业务节点批复流程有所延 缓，订单转化率略低于正常水平。随着疫情防控的放开，市场环境逐步恢复正常，设计业务存量合同 将得到补偿性释放，订单转化率预计将恢复至正常水平，将对公司的业绩增长产生较大贡献。

研发创新平台数量丰富，核心技术优势显著。六家设计院在交通、市政领域深入钻研先进技术， 持续完善工艺水平。六家设计院拥有各级、各类创新平台数十个，其中包括国家重点实验室、博士后 可研工作站（国家级）、交通行业重点实验室、交通部甲级试验检测中心等，科技创新平台数量规模居 行业前列。2023 年，公规院“长大桥梁安全长寿与健康运维全国重点实验室”和一公院“极端环境绿 色长寿道路工程全国重点实验室”成功通过科技部优化重组，二公院新建工程快速建造技术研发中心， 西南院绿色、低碳、环保领域的多个技术研发中心成功揭牌设立，东北院获批集团重点科技项目“高 寒高海拔公路服务区高标准污水处理关键技术研究”，能源院“辽宁省市政综合管网安全专业技术创新 中心”顺利通过辽宁省科技厅评估。

积极参与标准规范编制，编制工作取得重要进展。公司积极参与行业标准、建设指南的方面的编 制工作，为行业发展做出贡献，具备深厚的技术研发优势。2023 年，公司在标准规范编制方面取得重 要进展，主编或参编的国际、国家、行业标准顺利推进，“行业宪法”《公路工程技术标准》修订工作通过审查，《多年冻土区公路养护规范》、《公路环境保护设计规范》、《公路路线设计通用标准》等编制 工作有序实施。

研发投入不断加强，研发人员数量占比领先行业。2023 年公司研发投入金额 5.48 亿元，占营收比 重为 4.05%，较 2022 年提升 0.1pct。2023 年公司研发人员数量为 2321 人，研发人员数量占比为 27.47%， 在同类型勘察设计行业上市公司中位列第一。2023 年，公司全员劳动生产率从 63.06 万元/人提高到 64.82 万元/人。在技术研发上，公司集中低碳、智慧、能源、数字等多领域的技术力量,自主研发一批 具有国际先进水平的核心技术,如 BIM 技术、数据分析挖掘技术、绿色养护技术、零碳运营技术等。未 来公司仍将继续加大研发投入，以推动产业智慧化、数字化、绿色化、低碳化转型为使命，以数字技 术、绿色低碳技术赋能各业务领域，形成了推动行业转型、打造新质生产力的核心竞争优势。

3.经营业绩表现优异，经营质效稳步提升

营收、归母净利润规模居行业首位。2023 年，公司实现营业收入 135.11 亿元，同比增长 2.16%。 归母净利润 17.66 亿元，同比增长 4.18%。2024 年一季度，公司实现营业收入 21.4 亿元，因业务结构 优化导致同比下降 22.08%，实现归母净利润 0.92 亿元，同比增长 42.38%，归母扣非净利润 0.87 亿元， 同比增长 93.77%。公司营收、规模净利润规模均居行业首位。

六家设计院均完成对赌业绩。在重组过程中，根据公司与中国交建及中国城乡签署的《甘肃祁连 山水泥集团股份有限公司与中国交通建设股份有限公司、中国城乡控股集团有限公司之业绩承诺补偿 协议》，公规院、一公院、二公院、西南院、东北院、能源院承诺 2023 年度累计实现的净利润分别为 46,409.95 万元、43,022.48 万元、43,489.74 万元、12,726.93 万元、5,663.56 万元、772.98 万元，2023 年 六家设计院均完成业绩承诺，业绩承诺实现率分别为 118.67%、103.75%、123.65%、141.78%、105.73%、 164.86%。

毛利率、净利率表现稳健，费用控制领先同行。2023 年，公司毛利率为 27.17%，同比增加 0.95pct， 其中勘察设计业务毛利率提高至 31.47%，同比增加 0.59pct。净利率为 13.28%，同比增长 3.02pct。期 间费用率为 9.01%；2024 年一季度，公司毛利率为 15.99%，同比增长 0.61pct。净利率为 4.56%，同比 增长 4.37pct。期间费用率为 10.75%。相较于同行业其他公司，公司毛利率、净利率整体较为稳定，毛 利率略低于同行，主要被毛利率较低的工程总承包业务拖累。公司费用控制情况表现优异，期间费用 率整体低于同行。

资产负债率呈下降趋势，净资产收益率同比增长。2023 年，公司资产负债率从 64.77%下降到 53.45%， 本次重组配套募集资金的到位将使得短期内公司资产负债率进一步下降，提高公司的债务融资能力、 优化资本结构、提高抗风险能力。2023 年，公司加权平均净资产收益率从 14.35%提高到 16.76%，同比 上升 2.41pct，从杜邦分析拆解来看，主要是因为销售净利率、总资产周转率均处于行业前列水平。