TV面板价格走势及供需格局如何？

面板复苏趋势明确，产能持续向大陆转移。

1. 价格端：面板价格波动趋稳，TV 面板价格全面上涨有望持续

5 月 TV 面板价格持续看涨：根据智群咨数据显示，2024 年 5 月小尺寸面板（32 寸） 价格持平，中大尺寸面板中，50 寸上涨 1 美元，55、65、75 寸上涨 1-2 美元。在 24Q1 面板价格经历了剧烈波动，出现了急剧下降、企稳和强劲回升。在 3-5 月份各尺寸 TV 面板呈现面板价格上涨趋势，主要原因包括面板厂进行年度维护减少了短期供应，终端 市场需求增加和体育营销活动预期等因素提升了面板需求；同时，面板厂的经营策略通 过调整生产和定价强化面板市场复苏趋势。价格上涨有望继续维持，随后需观察 6 月的 618 购物节对市场的影响。

5 月 IT 面板保持上涨：2024 年以来，Monitor 面板价格全面回暖，从需求端来看， 出于对面板供应、价格趋势考量，品牌已全面开启策略性提前备货。从供应端来看，在 常态化控产下，随着显示器与电视应用盈利水平差异持续扩大，Monitor 产能分配逐渐 受到挤压，这使得 Monitor 市场逐渐向供方倾斜，市场供应逐渐偏紧。群智咨询数据显 示，5 月 21.5"FHD，23.8"FHD，27"FHD Open cell 面板价格预计上涨 0.5 到 0.8 美元； 21.5"FHD，23.8"FHD，27"FHD LCM 价格预计上涨 0.5 到 0.8 美元。 5 月 Notebook 面板价格结构性上涨：从需求端来看，得益于库存持续改善及“6·18” 促销备货拉动，品牌面板需求正稳步增长。从供应端来看，按需生产已成为常态化生产 策略。随着教育标案增多，TN 面板价格有望率先回暖。同时，伴随电视和显示器等中 大尺寸应用面板价格持续上涨，面板厂加大了笔记本面板涨价诉求。群智咨询 （Sigmaintell）预测，5 月 TN 面板和主流 16:9 规格面板价格有望小幅回暖，高阶面板 价格仍维持小幅下跌。5 月主流 TNLCM 均价预计上涨 0.1 美元，5 月 16:9 主流规格面 板均价预计上涨 0.1 美元，主流 16:10 保持稳定。

面板价格回暖，周期拐点逐渐清晰。根据 Witsview 数据，当前面板价格已经处于周 期底部，随着国内厂商主动降低稼动率控制面板产能，海外厂商产能加速退出，供需关 系持续优化，价格回暖趋势逐步确立。

2. 需求端：TV 面板需求复苏，赛事大年拉动备货需求

TV 面板是最大下游，TV 需求复苏带动面板整体景气度回暖。根据 Omdia 数据， 2024 年 LCD TV 面板需求量将达到 1.8 亿平方米，同比增长 9.6%，2024 年作为体育赛 事大年，提前备货需求将对 TV 需求起到拉动作用。根据 Omdia 数据，TV 面板需求面 积在面板总需求面积的占比稳定在 60%以上，是面板主要下游，TV 面板的率先复苏将 对面板整体景气度复苏起到积极作用。

3. 供给端：面板产能向大陆转移，大陆厂商份额及主导权强化

夏普 10 代线关闭、LG 广州 8.5 代线寻求出售，大陆厂商份额优势进一步强化。24 年 4 月据 Mainichi Shinbun 报道，夏普将关闭其在日本的 10 代 LCD 工厂，即旗下子公司堺工厂（SDP）。根据 Omida 数据，21 年疫情期间 SDP 毛利率约 4.1%，大幅低于 13% 的行业平均值。疫情后，平板显示面板（FPD）市场陷入低迷，SDP 毛利率随之下降， 2022 年下跌至-29.1%。Omdia 统计显示，2024 年 SDP 的 TFT 产能为 887 万平米，约占 专用于生产大尺寸 FPD 的全球 TFT 总产能的 2.6%。若夏普永久关停该部分产能，将是 行业整合迈出的重要一步。 韩国方面，由于疫情期间电视面板价格的持续走低，LG Display 持续亏损，资产负 债率较高，现金流快速流失。根据公司官网披露的数据，2022 年-2023 年 LGD 毛利率 持续走低，从 22Q1 的 1%大幅下降至 23Q1 的-25%。为改善财务状况，LGD 决定缩减 LCD TV 业务并将重心转移至 OLED，因此希望出售广州 G8.5LCD 工厂并将资金用于布 局 G8.7 OLED 产线。根据行业跟踪，目前 LGD 已收到京东方、华星光电等 4-5 家公司 意向书。LGD 广州 G8.5LCD 工厂计划在 24Q2 选定收购对象，出售价格预计在 1 万亿 韩元，约合人民币 54 亿。 根据 Omdia 数据，2023 年中国工厂生产的 7 代及更大尺寸基板占全球产量的 77%， 若关闭 SDP 和广州 G8.5LCD 工厂，此类基板的生产将更多地集中在中国，逼近全球供 应量的 85%。京东方、华星光电、惠科等中国大陆电视面板供应商的大尺寸面板定价权 和 LCD 行业集中度将进一步提升。

中国面板厂商占据全球大部分产能，话语权持续增强。根据 Omdia 数据，2023 年 大陆面板产能（按面板片数）已经占全球产能 53.4%，同比增长 2.5pct，预计到 2024 年 大陆面板产能（按面板片数）占全球产能比重将进一步提升到 56.0%，同比增长 2.6pct； 按面板面积口径统计，根据 Omdia 数据，23 年大陆面板产能（按面板面积）达到全球 产能 67.8%，同比增长 2.3pct，预计到 24 年大陆按面积计算的面板产能将达到全球产能 的 69.4%，继续同比增长 1.7pct。