中航重机经营看点在哪？

锻造业务升级扩张，新技术新工艺积极布局。

1.航空工业集团召开上半年工作会，全力冲刺十四五下半程

7 月 9 日，中国航空工业集团召开党组 2024 年上半年经营工作部署检查工作会暨中期经营工作会，总结 上半年整体工作情况，分析研判集团公司高质量发展面临的风险挑战，研究部署下半年重点工作任务。 中国航空工业集团党组书记、董事长周新民出席会议并讲话。党组副书记、总经理郝照平主持会议。党组 副书记李清堂，党组成员、副总经理杨伟，纪检监察组组长、党组成员任玉琨，党组成员、副总经理张继超， 党组成员、总会计师王惠芳出席会议。计划财务部汇报了集团公司上半年经营发展总体情况，党组成员分别对 主管业务重点工作提出了意见及要求。 周新民在讲话中对中国航空工业集团实现时间任务“双过半”的成绩表示肯定，同时指出了集团公司目前 经营发展存在的问题和风险。他强调，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，集团上下要继续发扬 航空人攻坚克难的昂扬斗志，全力以赴冲刺下半程。

2.军品民品并驾齐驱，国内国外双轮驱动

2024Q1 公司营收利润稳步提升，航空及非航民品成为公司新的盈利增长点。2024Q1 公司实现营业 收入 26.48 亿元，同比增长 13.16%，实现归母净利润 3.21 亿元，同比增长 18.80%。民用航空营业收入同 比增长了 146.26%，毛利率提升 10.44 个百分点；非航空民用产品营业收入同比增长了 36.05%，毛利率提 升 1.31 个百分点，上述业务成为公司新的盈利增长点，推进公司净利润稳步增长。 公司预计 2024 年向航空工业所属公司销售产品及提供劳务的关联交易金额为 45 亿元，相比 2023 年 实际金额增长 38.86%，2024 年公司营业收入预算目标为 119 亿元，较 2023 年增长 12.51%，利润总额预 算目标为 18.6 亿元，较 2023 年增长 15.86%。

公司具有优势的市场占有率，产品服务于各飞机、发动机型号，以及各类导弹、火箭和燃机型号。 在民用航空市场，公司发挥平稳、高效生产优势，大力开拓市场，主要客户波音、空客、赛峰、RR 等航 空转包业务持续增长，国际竞争力不断提升；国内民机市场紧跟国产大飞机的发展，积极参与技术攻关， 新开发多个新项目和新产品，全年与上飞公司深化产业链、供应链、创新链协同等合作，建立“大飞机 锻铸联合创新平台”，实现与商飞公司数据交互，同时与航发燃机合作持续深化。在非航空业务方面，公 司不断调整优化产品结构，紧抓“双碳”背景下市场机遇，以支撑行业发展保障业务持续增长，加快生 产节奏，提速生产效率，强化内部管理，以工艺改进、质量提升和成本控制提升市场竞争力，现有优质 市场得到稳固，为未来市场奠定了基础。

3.收购与自建齐头并进，大型锻件生产能力初步形成

大型精密航空锻铸件需求旺盛。整体化构件可以大幅度减少零件数量，提高构件结构疲劳寿命和可 靠性。波音、空客、赛峰等国外大型飞机的框、梁、外筒、活塞杆、垂尾等锻铸件都选用了大型整体件。 随着装备的发展，未来飞机、发动机等新型号的研制需要更多的大型复杂薄壁整体功能性锻铸件产品。 因此，拥有大型锻造、铸造设备的企业将获得市场竞争优势。 公司大型锻件研制生产能力初步形成。2023 年 8 月公司完成对宏山公司的收购，取得 500MN 超大 型模锻压机，现已实现平稳过渡，生产经营逐步向良好态势发展，目前，宏山公司已向有关管理部门申 请了重点型号生产、供应商等资质，该项工作推进顺利，该资质的取得将有利于公司产品转型升级，提 升公司市场竞争力。宏远大型模锻压机建设顺利推进，大型锻压设备实现国际领先。拥有国际最大的250MN 等温锻压机，径向轧制力 1500T 的精密辗环机，国际领先的航空智能环锻生产线，国内最大的 160MPa 热等静压机等一系列先进设备，以及国内规模最大、门类最全的航空锻铸件先进生产线。所属单 位安大智能环锻生产线与宏远 365MN 模锻压机产出均超 6 亿元，景航 80MN 模锻压机实现产出 2.6 亿元。

公司积极推进募投项目实施。2018 年募投项目已按照计划顺利完工，投入生产，并达到预期效益； 西安新区先进锻造产业基地建设项目 2023 年建成，2023 年度该项目已部分投入试制，已实现效益 2309.53 万元，民用航空环形锻件生产线建设项目、国家重点装备关键液压基础件配套生产能力建设项目、 军民两用航空高效热交换器及集成生产能力建设项目已经完成项目竣工验收，进入全面投产阶段，宏远 航空精密模锻产业转型升级项目已完成主设备的安装和调试，厂房已完成整体建设并投入使用，预计 2024 年 12 月具备试生产条件；随着这些项目的完工，将可为公司满足市场日益增长的需求作出有力支撑。

4.构建“技术研究院+企业”新业态，布局增材制造及返回料再生技术

公司拟构建“技术研究院+企业”新业态，打造“材料-锻铸件成形-精加工及结构组件”的新生态， 推进“研究院+”的协同研发布局，通过统筹管理、统筹标准、统筹流程，建成基础研究、应用研究、工 程化研究的一体化科研创新体系。 增材制造方面，公司收购中航天地激光科技有限公司股权，快速发展增材制造产业布局，加快 3D 打 印科技成果转化。公司技术研究院北京分院已于 2024 年 1 月在北京挂牌，进一步促进了中航重机在增材 制造领域的技术研发、市场营销和生产制造的协同发展。

返回料再生方面，公司建立材料回收技术路线，开展钛合金、高温合金不少于 3 个材料牌号研究与 应用，逐步拓展新材料研发能力，构建材料回收循环再生体系， 公司将进一步围绕主要钛合金、高温合 金材料，开展材料再生及熔炼。建立循环料分类回收机制，规范循环料的分类方式及回收要求。通过材 料再生降低锻造业务的综合成本，提高材料性能和供应链可靠性。同时建立特材公司牵头的原材料保交 付闭环采购模式，实现特种材料集中采购、仓储、供应、工艺余料回收、材料及成品物流，降低材料采 购成本，提高资金使用效率。 盈利预测与投资建议：航空锻造龙头产业升级叠加产能扩张，积极布局新技术