乘用车换购市场有何表现？

换购市场扩容，自主品牌大机遇。

1.乘用车持续向好，整体需求依然强劲

乘用车向好，2024年1-5月延续增长态势。复盘2011年至2024年1-5月乘用车零售销量，2016-2019年年度零售销量均超2000万台；2020年触 底、自2021年开始反弹，此后连续三年（2021-2023）年度销量超2000万台；2024年1-5月，实现销量807万台，同比增长5.7%。

2.二手车平均使用年限为5-6年，推测用户换购周期

2021年1月-2024年5月，二手车平均年限为5-6年，6年内占比呈现增长态势。根据中国汽车流通协会数据：2021年1月至2024年5月，二手车平 均使用年限介于5-6年之间；其中，2024年3月，3-6年使用年限的二手车占比最高，达49.7%；其次为3年内使用年限二手车，占比为28.2%；10 年以上占比最少，仅为6.2%。

3.换购用户向上升级占比80%，15-30万车型为置换市场主力

换购用户向上升级占比80%，15-30万车型为置换市场主力。根据BCG波士顿咨询数据，换购车市向上升级的用户占比为80%、平级购买占比为 20%、向下购买占比为0。此外，极光调研数据显示：置换车前，10-15万价格段车型为主力，占比30.9%；置换车后，15-30万价格段车型为主力 ，占比41.6%，较置换前增加12.4pct；置换后，15万以上车型占比为66.6%，置换前该数值为43.7%（增加22.9pct）。

4.高峰期用户步入置换期，换购市场有望持续扩容

高峰期用户步入置换期，换购市场有望持续扩容。根据图1-1信息，2016-2019年年度零售销量均超2000万台；按照5-6年置换周期推测，2021- 2025年为存量用户置换的高峰期，2022年首次突破40%。根据极光数据，换购市场将持续扩容，2025年占比将达54%。

5.自主品牌市占率超60%、未来预计继续扩大

自主品牌市占率超60%、未来预计继续扩大。2024年5月，自主品牌市占率为63.8%，较合资/外资品牌市场份额持续拉大；合资品牌5月平均折扣均在20%以上（ 除上汽通用五菱），较自主品牌折扣率增大，当前处合资车型产品力不足、处以价换量的阶段，未来自主品牌份额和单车均价有望继续扩大。

6.换购市场扩容，自主车企深度受益

换购市场扩容，自主车企深度受益。中国车市进入存量时代，高峰期用户置换，预计将大幅提升换购市场容量；当前，自主车企市占率为63.8%，与合资/外资品牌 差距逐步拉大。智能电动化时代，电动车更具经济性；此外，中国具备软件人才优势&政策优势等，在智能座舱&智能驾驶等领域获得领先，使得综合产品力较强 ，促使用户置换车辆，自主车企深度受益。