PCB行业发展新动力在哪？

AI 算力加速发展，PCB 行业迎来发展新动力。

全球 PCB 产值 2023 年有所下滑，中长期呈现增长态势。根据 Prismark 2023 年 第四季度报告统计，2023 年以美元计价的全球 PCB 产值同比下降 15.0%。中长期产 业将保持稳定增长。2023-2028 年全球 PCB 产值的预计年复合增长率达 5.4%。 中国为全球第一大 PCB 生产国，2027 年产值有望达 511 亿美元。受益于全球 PCB 产能向中国大陆转移以及下游电子终端制造业的蓬勃发展，中国大陆 PCB 行业整体 呈快速增长趋势。2022 年中国大陆 PCB 行业产值达 435.53 亿美元，同比增长 3.0%。 据 Prismark 预测，预计 2022 年至 2027 年复合年均增长率为 3.3%。 近二十多年来，全球 PCB 产业重心不断向亚洲转移，逐渐形成了以亚洲（尤其是 中国大陆）为中心、其它地区为辅的新格局。根据 Prismark 统计，中国 2006 年开始 超越日本成为全球第一大 PCB 生产国，2016 年至今 PCB 产值占比超过全球一半以上。

全球 PCB 生产企业众多，行业集中度较低，市场竞争较为充分。虽然目前 PCB 行 业向头部企业集中的发展趋势愈发明显，但是在未来一段时间内，行业仍将保持较为 分散的竞争格局。根据 Prismark 统计，全球前十大 PCB 厂商如下表所示，2022 年收 入合计约为 300 亿美元。

国内市场参与者众多，行业集中度低。我国 PCB 企业大约有 1500 家，主要分布 在珠三角、长三角和环渤海区域，形成了台资、港资、美资、日资以及本土内资企业 多方共同竞争的格局。相比于内资企业，外资企业普遍投资规模较大，生产技术和产 品专业性都有一定优势。内资企业则呈现数量多，行业集中度低的特点，在规模和技 术水平上与外资企业相比仍存在一定的差距。国内主要 PCB 相关的上市公司有东山 精密、深南电路、景旺电子、胜宏科技、沪电股份、奥士康、世运电路、生益电子、 博敏电子、依顿电子、骏亚科技、科翔股份、满坤科技等。

根据 Prismark 统计数据，通讯、计算机、消费电子和汽车电子为 PCB 下游占比 最高的 4 个应用领域，合计占比近 90%，这 4 个下游应用领域直接决定了 PCB 行业的 景气度。从下游应用领域看，根据 Prismark 预测，服务器/数据存储领域增速最高， 2022-2027 年全球服务器/数据存储领域 PCB 产值年均复合增长率为 6.5%。其次是汽 车领域，2022-2027 年全球汽车领域 PCB 产值年均复合增长率为 4.8%。

PCB 在服务器中占有较高的价值量。2023 年 ChatGPT 的成功引发新一轮人工智 能和算力革命，随着全球通用人工智能技术加速演进，人工智能训练和推理需求持续 扩大，对 AI 服务器和高速网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高速高多层 PCB 的需 求,其高负载工作环境也对 PCB 的规格、品质提出了更高的要求。随着 PCIe 总线技 术的升级，相应 PCB 板的价值量也有明显提升。就使用部位而言，主板、背板、电源 板及网卡均有运用。 AI 服务器和 EGS 平台升级拉动高速 PCB 需求。随着 AI 服务器和 EGS 平台的升级，高速 PCB 需要满足更高的频率、更快的速率、更小的损耗、更低的延迟等要求， 这对 PCB 的设计和制造能力提出了更高的标准。AI 服务器相对于通用服务器增加了 GPU 模块，其中包括 UBB 板、加速卡、和其他配板等。

以太网交换机由 400G 向 800G 升级，拉动 PCB 价值量提升。随着互联网流量的 飞速增长，交换机和服务器向着 400G 和 800G 不断发展。为了应对不断增长的带宽 和性能需求，思科、亚马逊、谷歌和微软等超大规模企业正在向 800G 过渡，以高效 地处理新的数据中心工作负载要求。400G 交换机所采用的 PCB 主要为 26-28 层的多 高层板，升级到 800G 以后，所采用的 PCB 主要为 32-34 层的多高层板。除了层数增 加外，800G 交换机用 PCB 所使用的原材料也有升级，覆铜板材料也 M7 升级到 M8。