万达电影细分内容板块有何进展？

强化内容出品能力，增厚上游内容产出。

1.电影&电视剧：产业链资源整合加速，出品能力跃升可期

“三驾马车”+“四大战略”融合发展，驱动内容步入收获之年。公司对内容板块的三家公 司万达影视、新媒诚品、骋亚影视进行了重新梳理和定位，并全面打通，将使公司与长视频 平台在电影、电视剧的采购上沟通更为顺畅，IP 也能够更好影剧联动。其中：（1）万达影视 将主要定位精品院线电影的创作，（2）新媒诚品聚焦精品电视剧集的开发，（3）骋亚影视聚 焦网生内容。 除了上述“三驾马车”，公司还提出“四大战略”，并贯穿到公司电影、电视剧和网剧的创作： （1）精品：主投主控,讲好中国本土故事；(2)类型：多元融合,精准洞察观众需求；(2)系列： 持续产能、保证品质、降低风险；(4)时尚：合作赋能、强强联手、共建产业。 万达电影的内容板块上将“三驾马车、四大战略”融合发展。公司将在电影院基本盘的基础 上，以内容为王，将内容做大做强。过去几年公司在内容上进行了深入布局，2024 年已有丰 厚体量的电影、电视剧和网剧储备，有望步入影视内容的收获之年。

电影项目加速储备，投资眼光稳健。公司过往电影投资成绩亮眼，主投或参投多部票房超 10 亿影片，包括主投的《唐人街探案》《唐人街探案 2》，《误杀》《误杀 2》，参投的《飞驰人生》 《西游伏妖篇》《夏洛特烦恼》等。目前万达影视聚焦精品院线电影的创作，核心产品包括《唐 人街探案》《鬼吹灯》等超级系列 IP 电影，以及科幻、悬疑犯罪、情感青春、亲子动画等丰 富多元的强类型影片。2024 年，公司参投的《熊出没·逆转时空》在春节档上映，主投的《维 和防暴队》在五一档上映，《我才不要和你做朋友呢》在暑期档上映，主宣发的《白蛇：浮生》 定档在 8 月 10 日（七夕档）。此外，《误杀 3》《我们生活在南京》《唐探 1900》等影片均在按 照计划拍摄和制作，未来将根据题材类型、受众群体、制作周期等因素择机上映。 电视剧项目发力，逐步进入丰产期。新媒诚品以“台网剧+精品网剧”作为核心战略布局，多 元并举协同发展，内容流量双向赋能。加入万达电影后，新媒诚品实现了快速增长，近年以 来业绩和产出作品均有亮眼表现，已出品《鹿鼎记》、《唐人街探案》、《沉香如屑·沉香重华》、 《三大队》等优质剧集。2024 年，《追风者》和《我的阿勒泰》已播出，均取得较好的口碑 和收视成绩；《四方馆》《错位》（原名《交错的场景》）待播出；《我们正青春》正在后期制作， 《黑夜告白》《检察官与少年》正在拍摄中；《黄卡》《北京折叠》《熟人作案》《大道朝天》等 重点 IP 项目都在孵化筹备。

儒意入主后，公司电影&电视剧制作业务有望价值重估。儒意影业实控人柯利明先生曾投资 及出品《保你平安》《交换人生》《独行月球》《你好李焕英》等爆款电影及《北平 无战事》《琅琊榜》《芈月传》《咱们相爱吧》等头部电视剧；董事长陈曦女士曾参投徐峥首部执导影 片《人在囧途之泰囧》（超 12 亿票房，刷新当年票房冠军纪录），与大鹏合作电影《煎饼侠》 （11.59 亿票房），也参与《唐人街探案》《你好，李焕英》《消失的她》等多部爆款影片，累 计票房超百亿。子公司万达影视、新媒诚品整体内容制作能力仍有提升空间。此次儒意入股 后，在头部电影制作/投资人的带领下，公司在电影&电视剧制作与发行领域的资源和制作实 力有望显著增强。

2.游戏：借力出海大势，新游海外表现亮眼

聚焦出海+IP，提升海外收入占比。万达电影于 2016 年 26 亿收购互爱互动(胡莱游戏)进军 游戏板块，后更名为万达院线游戏。互爱互动坚持推进出海战略，《天元突破》先后在东南亚 和欧美发行，带动海外发行收入占比不断提升。2024 年 1 月 18 日，在日本上线《圣斗士星 矢：正义传说》，成为 App Store 畅销榜 TOP3、Google Play 畅销榜 TOP4。同时互爱互动持 续挖掘产品特色，对已上线的《圣斗士星矢：正义传说》《疯狂坦克》等产品进行内容和版本 更迭，加强线上营销推广，为公司贡献稳定收益。后续《暗影格斗 3》《战斗法则》《全职法 师：猎人大师》等也将陆续在海内外市场上线，互爱互动拥有《变形金刚》《JOJO 的奇妙冒 险》等知名 IP,预计公司将加大海外市场拓展力度，提升海外收入占比。

在业务协同方面，互爱互动将与万达院线、时光网进行更多合作，同时也将推进与业内头部 公司在 IP、渠道及发行区域合作，持续拓展业务规模，提高公司盈利能力。

3.AI：助力产业效率提升，利好内容供给

2023 年以来，AI 快速发展并逐渐渗透各行业领域，也对影视文化行业产生了积极深远的影 响。中长期来看，AI 有利于全行业的提效降本，实现优质作品产能释放，同时有利于 IP 价 值的深化。随着 AI 向多模态发展和应用到内容生产的多个场景，影视行业作为综合音频、视 频、文本，是生成式 AI 的优质落地场景，特别是在 2024 年 OpenAI 发布 SORA 视频生成大模 型之后，视频技术将更加成熟，行业影视制作效率有望得到较大提升。

近期全球视频生成模型和应用产品陆续推出，驱动 AI 影视逐渐落地，全球首部 AI 长篇 电影《Our T2 Remake》、国内《西游记》AI 影视动画短片系列等影视作品引起行业较大 关注。预计随着科技不断发展和迭代，AI 应用落地有望提速并重塑影视行业制作流程， 进一步推动影视动画制作、游戏开发、广告设计等业务拓展创意思路，提高生产制作效 率。而 AI 助力上游内容的大幅产出也将为终端影院产生积极影响。AI 技术赋能下中腰 部影片供给有望丰富，更好补充非档期内容，驱动行业需求增长。