火炬电子战略布局、管理层、业务结构及业绩分析

积极调整业务结构，稳坐国内特种电容器产业龙头。

1. 特种电容器主要供应商，特陶新材料业内领先

火炬电子是国内电容器相关产品研发生产重要代表企业，是国内军用和民用高端电 容器市场知名供应商，已连续 12 年荣登中国电子元件行业骨干企业榜单。旗下立亚系 公司掌握了“高性能特种陶瓷材料”产业化的一系列专有技术，产品系列覆盖全面，是 国内少数具备陶瓷材料规模化生产能力的企业之一，技术及产品水平达到国际一流，奠 定了我国在热端新材料领域的领先地位。

2. 合理整合公司业务，不断优化公司战略布局

多次调整公司业务布局，构筑平台型企业，增强企业竞争力。2007 年，火炬电子成 立第一个全资子公司厦门雷度电子，增添贸易业务板块，以扩大产业规模，同时改制为 股份制公司。火炬电子于 2011 年被评选为全国 598 家国家火炬计划重点高新技术企业 之一，奠定未来公司在行业的领军地位。自 2013 年开始，先后成立、收购立亚特陶，立 亚新材、立亚化学等，开拓公司高端特种陶瓷新材料业务板块。2023 年企业收购厦门芯 一代公司 51%股权，实现被动元器件向主动功率器件的跨越，助力公司丰富产业布局， 存量业务与新兴业务并进，巩固并提升规模及核心竞争力。

3. 管理层专业基础扎实，集团子公司分工明确

管理层资历丰厚，有专业知识储备。截至 2023 年，蔡明通、蔡劲军作为公司实际 控制人分别持有 36.28%和 5.50%股份。其中，蔡明通有 7 年无线电厂技术员经历，积 累了深厚的无源电子元件研制经验，曾参与起草《含宇航级多层瓷介电容器通用规范》 等多项国家军用标准、国家标准。总工程师张子山系高级工程师，曾任福建省电子产品 监督检验所检测管理中心、检测试验中心、技术管理中心主任。 子公司分工明确，业务覆盖面广。至今为止福建火炬电子科技股份有限公司共有 14 家全资、控股一级子公司。子公司业务主要分为贸易板块、元器件板块及新材料板块， 涉及上游原材料生产、中游元器件研发制造和代理生产。体系完整，分工明确，集团整 体紧密配合，形成合理商业闭环。

4. 公司主营业务专业度高，各个板块并驾齐驱

公司主要从事电子元器件、新材料及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业 务，围绕“元器件、新材料、国际贸易”三大战略板块布局。 公司元器件板块包含被动器件和主动器件两类，产品结构呈现出多元化。火炬电子 成熟产品包括片式多层陶瓷电容器、引线式多层陶瓷电容器、多芯组陶瓷电容器、脉冲 功率陶瓷电容器、钽电容器、超级电容器等多系列产品；天极科技从事微波无源元器件 及薄膜集成产品的研发、生产及销售；福建毫米以电阻器为核心产品，开发应用频段较 广的各类电阻及衍生产品；厦门芯一代聚焦于 MOSFET、IGBT、模拟 IC 和第三代功率 器件等半导体芯片的研发、设计和销售。 新材料由立亚系公司实施，立亚新材主营产品为 CASAS-300 高性能特种陶瓷材料 系列产品；立亚化学主要产品包括固态聚碳硅烷、液态聚碳硅烷等系列，一方面能作为 高性能特种陶瓷材料的先驱体，另一方面，亦可作为基体制造陶瓷基复合材料。 国际贸易板块由雷度系公司负责，采取买断式销售模式。业务覆盖产品主要包括大 容量陶瓷电容器、钽电解电容器、金属膜电容器、铝电解电容器、电感器、双工器、滤 波器、精密电阻器等。

5. 营收结构持续改善，行业长期景气推动业绩转折向好

自产业务提供主要利润，陶瓷新材料盈利逐渐增长。公司积极开拓自产元器件业务 和新材料业务，除 2022 年外，自产元器件业务营收占整体营收比重稳定在 30%左右， 但贡献的净利润占比整体呈上升态势，2023 年自产元器件业务净利润占总业务净利润 的 70.11%。此外，公司陶瓷新材料提前布局效应初显，2023 年该部分营收与净利润占 比达到近五年最高水平，分别为 4.57%和 8.3%。

外部冲击公司业务暂时承压，军工景气预期不变助力业绩反弹。2023 年受下游需求 放量延后等因素影响，公司业务短暂承压，实现营收 35.04 亿元，同比下降 1.55%，归 母净利润 3.18 亿元，同比下降 60.27%，集团营收和净利润阶段性下滑。随着“十四五” 规划中期调整完成，军工产业逐渐复苏，公司自产元器件业务业绩预计将逐渐恢复。

新业务提升利润率水平，持续加大研发投入。2022 年公司毛利率达到 42.39%，2023 年因外部系统性风险因素使毛利率有所回落，但仍保持在 30%以上，不改变长期向好态 势。公司今年来持续新建产线、厂房、使销售、管理、财务费用率有所提高，但随着公 司产能调整的阶段性完成和新增产能的持续运用，预计三费率将逐渐降低。同时公司研 发投入不断增加，推动公司特陶材料业务不断取得新进展。