中联重科核心看点在哪？

公司为国内工程机械行业龙头。

1. 公司起重机市场地位持续领先

公司坚持发展传统业务，主导产品起重机机械市场地位持续领先。工程起重产 品涵盖汽车起重机、履带式起重机、全地面起重机、越野轮胎起重机、随车起重机五 大系列。2023 年，公司工程起重机械市场份额保持行业领先，25 吨及以上汽车起重 机销量位居行业第一，500 吨及以上履带起重机位居行业第一，重庆随车吊工厂建设 全面启动。建筑起重机械销售规模稳居全球第一，R 代塔机形成市场的规模覆盖。大 塔产品取得突破性发展，R20000-720、R6600-240、R8000-320、R4300-200 等大塔产 品批量交付，以成熟化技术、系列化产品、生态化模式持续引领行业发展。

公司起重机销售额位于国内第二，起重机毛利率高于其他公司。2020~2023 年公 司 起 重 机 械 实 现 营 收 348.97/364.94/189.79/192.91/ 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长 57.57%/4.58%/-47.99%/1.64%，公司 2022 年营收下滑主要是受行业周期、地产拖累及疫情影响，2023 年起重机营收小幅回升。2022 年在原材料及运费价格升高的背景 下，行业主要企业利润降幅较大。公司起重机械毛利率高于同行其他可比公司，主要 原因在于公司通过持续推进智能制造、新材料新工艺新技术应用、进口零部件国产化、 关键件自制率提升、市场端对端变革等，实现经营管理质量的提升。

2.公司混凝土机械市场地位持续领先

2023 年公司混凝土机械长臂架泵车、搅拌站市场份额仍稳居行业第一；搅拌车 市场份额保持行业第二；2022H1 公司混凝土泵车市场份额位于行业第二。根据华经 产业研究院数据，中国混凝土泵车重点企业主要有三一重工、中联重科、徐工机械等， 其中三一重工占据了 50%的市场份额，占比第一，占比第二的为中联重科，占比 31.4%， 徐工机械占比 12%，北汽福田占比 0.3%，其他企业占比 5.9%。

公司混凝土机械销售额位于国内第三，混凝土机械毛利率位于行业前列。 2020~2023 年公司混凝土机械实现营收 189.84/163.80/84.60/85.98 亿元，分别同比 增长 36.56%/-13.72%/-48.35%/1.63%，公司 2021-2022 年营收的下滑主要是受行业 周期影响，下游需求减少。公司混凝土机械毛利率与三一重工接近，明显高于徐工机 械。

3. 公司挖掘机业务快速放量

公司土方机械在营收中的占比及挖掘机销量快速上升，公司盈利能力不断提升。 公司坚持聚焦中大挖战略，中大挖产品型谱齐全，国内中大挖销量进入行业前列。 2023 年公司土方机械收入同比增长 89.32%。2023 年公司土方机械毛利率达 27.93%， 在公司工程机械板块中相对较高，随着产销量的进一步提升，公司盈利能力有望增强。

4.公司高空作业机械业务取得实质性突破

公司的高空作业机械销量稳中有进，在国内中小客户市场的市场占有率排名第 一。公司智能高机产品远销欧美高端市场，覆盖全球五大洲 80 余个国家和地区，产 品进入“一带一路”标志工程。2023 年中联重科高机国内销售额及市场地位大幅提 升，高机销售额同比增长 24.16%；公司不断拓展海外渠道，加拿大、墨西哥、巴西、 波兰等国实现中国品牌市占率第一。未来随着公司的高空作业机械智能工厂的不断 建设，公司智能制造方面的优势将逐步释放，产品成本及质量竞争力将进一步提升。

5. 公司智能制造产业集群加速形成

公司智能制造产业集群加速形成，以中联智慧产业城为核心，从主机到零部件智 能工厂正在加速建成。公司以中联智慧产业城为核心，同步建设 23 个智能工厂，并 发布了全球首个“绿色智慧工地”，持续引领单机智能向人机协同、机群协同、智慧工 地跨越的行业变革。截至 2023 年底，公司已累计建成投产 11 个智能工厂，大幅提升 了生产计划达成率、生产效率、发货准时率，产品合格率达到 100%，生产运营成本 降低 25%，生产交期缩短 52%。

公司积极响应政策号召，加速推进新能源产品开发，实现行业绿色引领。2023 年， 公司开发上市 49 款新能源产品，截至 2023 年底，公司在售新能源产品型号已达 177 款，涵盖混凝土泵车、混凝土搅拌车、汽车起重机、高空作业平台、挖掘机、矿卡、 叉车等多种产品，新能源形式包括纯电动、混合动力、氢燃料，全系列新能源产品基 本形成。

6.高分红率支撑公司价值基础

2023 年度，公司拟再次向全体股东每 10 股派发现金红利 3.20 元（含税），合计 金额超过 27 亿元。自上市以来，公司每年均实施现金分红，截至 2023 年 12 月 31 日，中联重科已累计分红超 25 次、分红金额超 235 亿元，超过公司从股票市场融资 的金额，历史整体分红率约为 42%，股息率长时间以来一直处于行业领先水平。与此 同时，近 5 年公司还持续开展大规模股份回购，合计回购金额近 48 亿元。高分红率、 高股息率、稳定的分红频次以及多次股份回购坚实支撑了公司的价值基础。

7.公司全面加速海外业务发展

公司工程机械产品海外市场持续突破创新高，2023 年公司海外收入同比增长 79.20%,重点市场实现有效突破。公司重点国家本地化发展战略成效显著，产品市场 份额快速提升。工程起重机械成为土耳其、中亚市占率最高的品牌；建起产品保持土 耳其市场第一地位。沙特、马来西亚、越南、肯尼亚等市场通过本地化市占率迅速提升。公司在全球先后建设 30 余个一级业务航空港，350 多个二级网点，将网点建设 从区域中心下沉至重要城市。全球海外本土化员工总人数超过 3000 人，产品覆盖超 140 个国家和地区。

中联重科已覆盖全球 100 余个国家和地区，在“一带一路”沿线均有市场布局。 产品远销中东、南美、非洲、东南亚、俄罗斯以及欧美、澳大利亚等高端市场。公司 在东亚、东南亚、欧洲等多个地区建立子公司，在意大利、德国、巴西、印度、白俄 罗斯投资建有工业园，在土耳其、沙特拟新建工厂，并在全球设立 50 多个常驻机构。 以阿联酋、巴西为中心，正逐步建立全球物流网络和零配件供应体系。