消费品以旧换新市场空间如何？

家电以旧换新方面，预计今年以旧 换新政策带动家电更新数量约为 0.6 亿台，占总必要换新数量约 12%，预计带动 家电消费总额近 1000 亿元，政策补贴需求约为 100 亿元。

一、汽车以旧换新：250 亿元补贴规模、拉动 4300 亿消费

根据 4 月 26 日商务部、财政部等 7 部门联合印发的《汽车以旧换新补贴实 施细则》：印发之日至 2024 年 12 月 31 日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘 用车或 2018 年 4 月 30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用 车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车 并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴 1 万元；对报废国三及以下排放标准燃 油乘用车并购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车的，补贴 7000 元。 《细则》中所述两类符合要求的汽车保有量合计约在 1454.5 万辆。根据中国汽车流通协会发布的机动车上险数据统计，截至 2023 年底，国三及以下排放标准 燃油乘用车保有量约 1370.8 万辆，车龄超 6 年以上的新能源乘用车保有量约 83.7 万辆，既符合两项条件条件的老旧汽车合计保有量约 1454.5 万辆。 预计符合条件车辆置换率大致约为 20%。根据中汽中心和汽车之家二手车置 换大数据显示：近年来，随着汽车存量市场的到来，每年乘用车中置换新车的规 模已经达到 600 万至 700 万辆，置换率在 30%左右。考虑到符合条件车主群体的 总体消费倾向或许较低，我们预计本次符合条件汽车的置换率在 20%之间，对应 置换数量在 290 万辆。

置换车均价或在 15 万左右，合计拉动约 4300 亿汽车消费。根据乘联会统计 数据，2023 年新购乘用车的平均单价为 16.71 万元，如同上述假设条件一样，我 们认为国三以下燃油车和新能源使用 6 年以上的车主的消费倾向和消费水平较低， 因此我们保守估计这一轮置换需求的新车成交均价在 15 万左右，合计拉动汽车 消费总量在 4362.9 亿元左右。 合计置换新能源和燃油车比例大约为“1:1”。根据新汽车研究院联合尼尔森 爱科共同推出的《2023 中国汽车消费趋势调查报告》显示：目前再购车用户中， 燃油车置换中选择新能源车的比例为 40.2%。考虑到政策对新能源车的补贴高出 3000 元，这里将油车置换选择购买新能源车的比例由 40.2%提升至 50%，其次， 根据《细则》规定，6 年车龄以上新能源车主仅在继续购买新能源车辆时，才享 受消费补贴，因此预计符合条件新能源车主继续购置新能源车辆的比例应为 100%。 参照上述符合条件的 83.7 万辆新能源车辆和 1370.8 万燃油车数量计算，本次预 计置换新能源车数量在 153.78 万辆，燃油车 137.08 万辆，大致为“1:1”比例。

本轮对“汽车以旧换新”财政合计补贴金额约在 250 亿元左右。按上述计算 相应产生的财政补贴资金：新能源为 153.78 万辆*1 万元=153.78 亿元，燃油车补 贴金额为 137.08 万辆*0.7 万元=95.96 亿元，合计补贴金额在 249.74 亿元。其中 根据细则规定，中央与地方总体按“6:4”分担，按此比例计算中央承担补贴金额 在 150 亿左右，地方在 100 亿左右。其中东中西部省份的分担比例略有区别，以 体现对中西部省份的财力支持倾斜。具体来看，对东部省份按 5：5 比例分担，对 中部省份按 6：4 比例分担，对西部省份按 7：3 比例分担。 前期政策补贴将主要来自中央预拨资金，对地方财政基本不造成额外负担。 按照《细则》中对补贴资金管理的相关规定，将由财政部根据 2023 年底各地国三 及以下排放标准燃油乘用车保有量等情况，向各省预先拨付 70%的补助资金，直 至在政策实施结束后根据各省汽车以旧换新实际情况进行“多退少补”，各省补 贴资金的汇总审核时间为 2025 年 2 月 10 日。按照 70%的中央预拨比例来看，如 果按我们上述估算比例对应预拨资金在 175 亿元（因为我们前期对置换率的假设 相对保守，实际上可能略高于这一金额），这意味着政策实施前期基本无需地方 财政配套资金支持，对地方财政支出不造成额外压力。

燃油车销售预计可带来 186 亿元税收回补。由燃油车销售额带来的汽车购置 税和车船使用税收入按照 15 万购车均价计算，每辆车购置税=15/（1+13%） *10%=1.32 万元，车船税按 1.6-2.0L 计算，每辆 420 元。按 137.08.万辆燃油车销 量计算，合计可带来 186.7 亿元的直接税收收入，其中 180.94 亿元（车辆购置税） 归中央，5.76 亿元（车船税）归地方。

二、家电以旧换新：100 亿元补贴规模，拉动近 1000 亿消费

《行动方案》提出，要通过加大政策引导支持力度，力争实现到 2025 年废旧家电回 收量较 2023 年增长 15%，到 2027 年废旧家电回收量较 2023 年增长 30%的目标。 预计 2024 年补贴规模约为 100 亿元，且政策补贴有一定持续性。《行动方案》提及 推动家电以旧换新需要发挥财税政策引导作用，主要补贴资金来源包括三个方面：鼓励有 条件的地方统筹使用中央财政安排的现代商贸流通体系相关资金；充分利用县域商业体 系建设等现有资金渠道；研究出台废弃电器电子产品处理相关资金政策。

1、现代商贸流通体系相关资金（约 18 亿元）

4 月 30 日，财政部网站发布《关于支持建设现代商贸流通体系试点城市的通知》， 试点工作拟分三批（2024-2026 年）实施，建设期限为三年，2024 年拟支持不超过 20 个 城市申报现代商贸流通体系试点城市，中央财政对试点城市给予定额补助，其中直辖市 4 亿元左右，省会城市、计划单列市 3 亿元左右，其他地级市 2 亿元左右。 假设平均每个城市补助金额 3 亿元，按 20 个城市计算，则 2024 年中央补贴现代商 贸流通试点城市的资金为 60 亿元。考虑到该政策支持方向包括城乡商贸流通融合、城建 设生活必需品流通保供体系、完善农村商贸流通体系等诸多方面，我们假设用于等耐用品 消费补贴的比例为 30%，则来源于现代商贸流通体系相关资金的规模为 18 亿左右。

2、充分利用县域商业体系建设等现有资金渠道（约 7 亿元）

县域商业体系建设资金是服务业发展资金的组成部分。根据《服务业发展资金管理办 法》，服务业发展资金实施期限至 2025 年。过去五年（2019~2023 年）中央专项转移资 金规模平均每年为 72 亿元。根据 2024 年中央对地方转移支付预算表，2024 年服务业发 展资金为 75 亿元。假设用于家电等消费品补贴资金占比为 10%，则来源于县域商业体系 建设等现有资金的规模为 7 亿左右。

3、研究出台废弃电器电子产品处理相关资金政策（75 亿元）

4 月初，财政部公开《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法 （征求意见稿）》， 专项资金实施期限为 2024~2028 年。根据 2024 年中央对地方转移支付预算表，财政部新 增废弃电器电子产品处理专项资金 75 亿元。

我国家电以旧换新市场规模较大。据 1 月商务部新闻发布会透露，2023 年我国冰箱、 洗衣机、空调等主要品类家电保有量超 30 亿台，结合银河家电行业组估算 2022 年全国 五大类家电保有量为 29.97 亿台，可以认为 2023 年末我国家电保有量在 30 亿台左右。两 会期间，商务部部长王文涛表示平均每年约有 2.7 亿台家电按标准来说超过了安全使用年 限。我们尝试估算有更新需求的家电市场总量。参考根据 2020 年中国家用电器协会发布 的《家用电器安全使用年限》系列标准，取 9 年为家电安全使用年限，即超过安全使用年 限的家电为需要以旧换新的家电数量。因此，我国家电以旧换新的必要数量≈2023 年末 我国家电保有量-安全使用年限内家电销售量。

根据产业在线数据，2015-2023 年（当前 仍在安全使用年限内）我国五大类家电销量为 25.3 亿台，因此可以估算超过安全使用年 限的家电数量约为 5 亿台。 预计本轮以旧换新政策带动家电更新数量约为 0.6 亿台，带动家电消费总额近 1000 亿元。商务部数据显示，2009-2011 年以旧换新政策三年期间，共销售五大类家电 9248 万 台，根据 2009 年我国家电保有量 13.4 亿台测算，得到每年以旧换新带动家电销售量约占 家电保有量的 2.3%。考虑到当前处于安全使用年限内家电存量占比家电整体保有量比例 较高，且随着技术、材料的迭代，家电的耐能性能会有所提高，我们保守估计今年政策带 动家电更新占保有量的比例为 2%，可估算得今年政策带动家电销量能够达到 30*2%=0.6 亿台。按近 12 个月大家电销售均价 1604 元/台计算，预计今年政策可带动 962 亿元家电 销售额。参考 2009 年《家电以旧换新实施办法》，家电补贴为销售价格的 10%，962 亿 元家电销售额对应 96 亿元财政补贴，与上文我们估算的补贴规模亦基本匹配。