工业富联各业务布局情况如何？

公司是全球领先服务器 ODM 企业。

1.技术布局全面的全球服务器 ODM 核心企业

除公司外，全球主要服务器 ODM 企业还包 括广达、英业达、纬创、纬颖、神达等。根据 Counterpoint 数据，2021 年全球服 务器 ODM 收入为 302.32 亿美元，其中公司份额约 41.84%。同时，在 AI 服务器 市场，公司亦预计将在 2024 年占据约 40%份额，公司有望充分受益 AI 服务器需 求增长，拉动云服务收入快速增长。

公司的主要客户包括国内外 CSP 和全球主要服务器品牌商。据 CY24Q1 业绩说 明会各家 CSP 表述，AI 拉动的 Capex 依然处在较快增长通道。同时从应用端， OpenAI 发布 GPT-4o、Google 发布最大支持 2M 上下文的 Gemini 1.5Pro，大量新 兴 AI 应用行将落地，有望进一步拉动 Capex 投资热情。另一方面，在企业和 Tier 2 CSP 市场，主权 AI、企业 Finetune 和边缘推理等需求逐渐释放，亦有望拉动品 牌服务器需求。自 23Q1 以来，全球品牌 AI 服务器企业销售收入环比持续增长， 订单规模亦不断提升。作为全球服务器 OEM 企业制造核心上游企业，公司亦有 望受益。 公司在服务器技术领域布局全面。除去服务器整机代工以外，公司技术领域还涉 及板卡模组代工、冷板/浸没式液冷解决方案、可组合基础设施解决方案 （Composable Infrastructure Solution）等。随着机柜级解决方案份额逐步提升，公 司有望依托全面的技术储备，在更多服务器相关产品领域扩大份额，产品单价和 毛利率有望提升。

公司全资子公司鸿佰科技是全球领先的云基础设施提供商。鸿佰科技利用超融合 基础设施、高级冷却技术（冷板+浸没式）等创新技术，满足全球客户对复杂数据 中心运营的需求。在英伟达 GTC 2024 大会上，鸿佰展出多种 AI 服务器产品，包 括英伟达 MGX 和 HGX 平台服务器、英伟达最新一代数据中心液冷机柜级解决方 案 GB200 NVL72、采用NVIDIA Spectrum-2 以太网交换机的 ES2100 储存系统等。 同时，鸿佰提供支持不同品牌 AI 加速器的服务器产品，包括 AMD MI300X、Intel Gaudi3 等，为优化人工智能负载的性能和灵活性提供了广泛的产品组合。为了满 足下一代人工智能基础设施建设需求，鸿佰还提供液态对气态的 Side Car 解决方 案，以及液态对液态的 CDU 解决方案，具有高达 1300kW 的散热能力，适用于不 同数据中心环境。

公司凭借全球布局的强大能力和优势，紧密配合客户本土化需求。在现有客户基 础上，公司重视不同类型的新客户、新产品及新资源的引进，不断拓宽合作领域。 为满足客户全球交货的需求，公司持续推进全球产能扩展，同时，在全球各厂区 加大高度自动化及机器人化的投资，以实现快速产能部署，提高生产及交付效率， 确保客户需求的及时满足。

2.全球交换机代工核心企业，手机高精密结构件供应商

交换机代工业务方面，公司客户涵盖全球主要交换机企业，市场占有率超过 75%。 2023 年，公司已实现 100G、200G、400G 等高速交换机的量产交付，200G、400G 交换机出货量显著提升。800G 交换机已进入 NPI 阶段，预计 2024 年可贡献营业 收入。同时，受惠于运营商和云服务提供商骨干网络升级，公司路由器业务较去 年同期呈两位数增长。 AI 全产业链覆盖是公司核心竞争力之一。在 AI 方面，公司开展包括 GPU 模组、 基板及后端 AI 服务器设计与系统集成在内的多项业务，是行业内少有的可以提 供从模组、基板、服务器、高速交换机、液冷系统、整机到数据中心的全供应链 服务的厂商。通过产业链的整合，以及遍布全球的生产基地，公司可以更好地满 足客户需求，提高客户粘性。我们预计，在 AI 需求快速增长的背景下，公司交换 机业务有望与 AI 服务器业务形成较好协同效应，有望贡献可观的收入增量。根据 公司母公司鸿海预测，AI 硬件+软件+服务的市场规模将在 2032 年达到 1.3 万亿 美金。

高精密结构件方面，公司步伐稳健，作为产业链核心上游零组件供应商，不断提 升自身制造智能化水平，收入规模稳步增长。2023 年在全球智能手机市场疲软的 背景下，受益于公司在高端智能手机市场的积极布局，公司出货保持稳健。大客 户高端机型销售状况优于预期，结合公司在新产品导入、量产爬坡速度、质量管 控等方面能力的持续提升，带动营业收入、利润的增长。同时，公司在河南济源 和江西赣州的 5G 终端精密制造园区开始投产运营，是目前国内投资最大、建设 最新、智能化程度最高的手机精密机构件制造基地。