浙江鼎力发展历程、股权结构、产品矩阵及营收分析

国产高机领军企业，主营业务覆盖全球。

1.专攻高机领域近二十年，获国内外客户高度认可

高空作业平台龙头，国际竞争力突出。浙江鼎力成立于 2005 年，是一家致力于各类智 能高空作业平台研发、制造、销售和服务的高端制造企业。公司于 2015 年成功登陆沪市主 板市场，为行业首家上市公司。主要产品涵盖臂式、剪叉式和桅柱式三大系列。公司已率先 实现全系可选燃油、纯电动和混动；公司是国内首家也是目前唯一一家提出全系列高空作业 平台产品质保 3 年（铅酸电池除外）的企业；全球首家实现高米数、大载重、模块化电动臂 式系列产品制造商，产品与品牌价值获得国内外客户广泛认可，业务覆盖全球 80 多个国家 和地区，已与多家海外租赁商达成稳定合作。 产能扩张与海外收购并进，研发创新优势显著。公司 2007 年一期工厂投产，而后于 2011、 2015、2020 年逐步实现二三四期工厂投产，规模逐步扩大；2023 年五期 4,000 台大型智能 高位高空平台项目已进入试生产阶段，项目设计产值是 38 亿；2024 年公司投资新建 20,000 台新能源高空作业平台项目，公司产能稳步扩张。同时，公司在 2016 年收购意大利 Magni， 开启海外并购战略，随后先后收购美国 CMEC、德国 TEUPEN，拓宽全球市场。在技术研 发创新方面，公司曾获 IPAF 高空作业先驱奖，获评国家知识产权示范企业、国家知识产权 优势企业等，研发创新成果显著。

2.公司股权结构稳定且集中

公司股权结构稳定且较为集中。公司第一大股东、实际控制人系公司董事长许树根对公 司直接持股 45.53%。通过德清中鼎股权投资管理有限公司间接持股 4.59%，最终持股 50.12%，股权高度集中，架构稳定，持续经营能力强。上海鼎策融资租赁、德清力冠机械、 浙江鼎力科技、浙江绿色动力机械是公司主要的子公司，同时对美国 CMEC 持有股份达 99.5%，拓宽全球布局。

3.产品谱系齐全，驱动类型可选燃油、纯电动和混动

公司产品谱系齐全，应用领域宽广。公司高空作业平台产品涵盖臂式、剪叉式和桅 柱式三大系列及差异化高空作业平台。臂式系列包含直臂式和曲臂式两类，最大工作高 度达 44 米，最大荷载 454kg；剪叉式系列最大工作高度达 32 米，最大荷载 1000kg。 公司产品主要应用于工业领域、商业领域和建筑领域，覆盖建筑工程、建筑物装饰与维 护、仓储物流、石油化工、船舶生产与维护，以及诸如国家电网、核电站、高铁、机场、 隧道等特殊工况。

4.盈利能力稳健增长，境外收入占比达六成

公司稳健成长，营业收入及归母净利润持续增长。2018-2023 年公司营业收入保持正增 长，2021 年得益于公司产能增加，积极开拓国内外市场，产品产销量增加，营业收入同 比增长 67.05%，随着营收基数上升，而后增速有所放缓；2023 年公司实现营收 63.12 亿 元，同比增长 15.92%，保持稳步增长；2018-2023 年公司归母净利润从 4.80 亿元增至 18.67 亿元，2023 年归母净利润同比增长 48.51%。2024 年 Q1 公司归母净利润 3.0 亿元，同比 下滑 5.4%，主要系公允价值变动损益-1.0 亿元影响，对公司长期盈利影响较小。

公司盈利能力恢复高位，境外收入贡献占比较大。公司销售毛利率、销售净利率处于较 高水平，2020-2021 年受疫情等外部环境影响，盈利水平有所下滑，而后 2022 年起公司毛 利率与净利率逐步回升，2023 年销售毛利率、净利率分别为 38.49%、29.58%，盈利能力 逐步恢复。随着海外业务的恢复，公司境外业务贡献占比稳步回升，2023 年境外营收占比 达 60.84%，成为公司主要的收入来源地区。

臂式高空作业平台收入高增。由于近几年臂式高空作业平台产能落地和海外销售逐渐打 开，公司臂式高空作业平台收入占比由 2018 年的 12.13%增长至 2023 年的 38.75%；臂式 高空作业平台收入从 2018 年的 2.07 亿元增长提升到 2023 年 24.5 亿元，2023 年实现同比 增长 68.24%；在海外市场，臂式产品推广顺利，实现同比增长 141.28%；随着规模效应的 提升，臂式高空作业平台毛利率有所回升，2023 年臂式毛利率达 30.52%。

公司费用控制有效，研发投入稳定持续。2018-2023 年，公司期间费率稳中有降，管理 费率维持在 2%左右的较低水平，2023 年度随着海外市场的开拓，销售费率小幅上升达 3.68%；财务费用 2022 年起为负值，2023 年财务费率为-3.88%，得益于北美地区业务以美 元结算，公司有较多美元外汇。公司重视技术研发与创新，保持研发投入持续、稳定，不断 加大研发支出，2023 年公司研发支出达 2.20 亿元，占营业收入比重达 3.49%。