轮胎行业分类、产业链、成本结构、市场空间、驱动及格局分析

大空间赛道下本土厂商全球替代加速进行。

1.分类：按结构与应用分为全钢、半钢及斜交轮胎

全钢子午线：帘线与外胎断面平行，胎体和带束层采用钢丝帘布，适用重卡、大型客车等高承重商用车辆。 半钢子午线：帘线与外胎断面平行，胎体纤维，带束层采用钢丝帘布。适用 于乘用车、轻卡、小型客车等。 斜交轮胎：帘布层和缓冲层相邻层帘线交叉，适用于港口、林场、矿场等工 程机械用车及特种车辆。

2.产业链：需求与汽车保有量和产量高度相关

上游：上游为原材料和生产设备，天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线等 轮胎原材料价格受石油化工与钢铁行业影响显著。 中游：米其林、普利司通等国际厂商占据中高端市场，中策、玲珑、赛轮、 森麒麟是国产头部厂商，行业竞争较分散。 下游：分为替换市场和配套市场，分别与汽车保有量及汽车产量高度相关。

3.成本结构：原材料成本占比 70%以上

原材料成本占比高：汽车轮胎产业上游中，天然橡胶、合成橡胶、炭黑、化 工助剂、钢丝帘线、纤维材料等原材料成本占比普遍在 70%以上（森麒麟原 材料占比约 70%），原材料中天然橡胶、合成橡胶各占约 25%。 轮胎原材料价格与石油化工、钢铁行业高度绑定，2022 年轮胎原材料价格持 续上涨，致使轮胎制造厂商盈利被动承压。短期来看，轮胎原材料价格波动 回落将释放胎企盈利能力。

4.空间-配套市场：国内 26 年 650 亿，CAGR24-26=6%

关键假设：24-26 年乘用车产量增速 2%/2%/2%，单车配套 5 条轮胎；24-26 年商用车产量增速 5%/5%/5%，单车配套 11 条轮胎；配套胎单价持续提升 （大尺寸化、高性能化、品牌化）。 测算结果：经测算，预计 2024-2026 汽车配套轮胎市场空间为 577/611/646 亿，CAGR24-26=6%。

替换市场：国内 26 年 3000 亿，CAGR23-25=8%

关键假设：24-26 年民用轿车保有量增速 5%/5%/5%，替换系数为 1.5（单车 年均更换轮胎条数）；24-26 年其他汽车保有量增速 5%/5%/5%，替换系数 为 2.5；替换胎单价持续提升（大尺寸化、高性能化、品牌化）。 测算结果 ： 经 测 算 ， 预 计 2024-2026 汽 车 替 换 轮 胎 市 场 空 间 为 2578/2770/2976 亿元，CAGR24-26=7%。

整体：26 年国内超 3600 亿

国内空间超 3600 亿：经测算，预计 24-26 年国内汽车轮胎市场空间为 3156/3381/3622 亿元，CAGR24-26 约 7%。 配套胎单车价值量稳步提升：22 年商用车市场受多方面因素影响，产量出现 较大幅度下滑，导致配套胎单车价值量下滑，随着商用车市场逐渐回暖以及 配套胎单价提升，预计 26 年配套胎单车价值量将达约 2000 元。

5.驱动-国内量：保有量持续提升，产量复苏

保有量稳步提升：保有量影响替换需求，2023 年中国千人保有量达 238 辆， 与欧美日等发达国家 400-800 辆仍有差距，预计未来国内汽车保有量仍将稳 步提升。 汽车产量回暖：产量影响配套需求，车市逐渐回暖，2023 年国内汽车产量达 3011 万辆，同比+9.6%。

海外量：海外出口是胎企成长战略重心

海外出口是胎企成长战略重心：国内收入增长放缓，胎企积极布局海外市场。 23 年森麒麟海外营收 68.12 亿（+23.25%），较 2016 年增长 47 亿元。赛 轮轮胎海外营收 192.65 亿（+13.00%），较 2016 年增长 114 亿元，海外市 场是胎企成长战略重心。

价维度：消费强化，大尺寸、电动化、品牌化提单价

发展趋势：消费者对整车外观和性能的追求使乘用车轮胎消费呈现大尺寸化、 电动性能化以及品牌化。 1）大尺寸化：造型美观，宽体低趴感符合年轻消费者审美，2020 年替换轮 胎≥17 寸占比 38.7%，同比+2.5pct。 2）电动性能化：电车车身重、初始扭矩大、发动机噪声低，对轮胎性能要求 提升。 3）品牌化：轮胎主打 to-C 替换市场，品牌是核心，轮胎是少数会通过广告 宣传的零部件。

6.格局：当前本土化率 30%，中期 40-50%，随自主崛起有望达 70%

本土化率仅约 30%，中期有望达 40%-50%：国内轮胎市场外资占比近 70%， 国产龙头占比合计仅约 30%。中期来看，品牌壁垒限制本土替代头部外资空 间，而二线外资有望逐步被本土企业替代，我们预计中期国内本土化率有望 达 40%-50%。 本土率远期有望超 70%：日本轮胎市场以本土企业为主，本土化率超 90%， 随着国内自主品牌的崛起，将带动本土胎企份额提升，我们预计远期有望超 70%。

国内格局：环保压力促格局出清，国产头部企业受益

国内格局出清，国产头部企业受益：随着“双碳”政策推出，加速落后轮胎 企业淘汰。国内纳入统计部门监测的轮胎工厂，从 500+家降至 230 家；通过 CCC 安全产品认证的汽车轮胎工厂，从 300+家降至 225 家；落后产能出清 将释放空间，头部企业受益。

全球格局：集中度持续下降，本土品牌全球替代稳步进行

全球市场集中度持续下降：全球轮胎市场竞争加剧，集中度持续下降，CR10 从 2010 年的 65.9%下降至 2020 年的 61.8%。  本土品牌全球替代稳步进行：以中策、玲珑、赛轮为代表的国产胎企在逐步 抢占全球轮胎市场份额，20 年全球 75 强中国产胎企份额 20.0%（较 10 年 +3.3pct）。