西藏矿业的竞争优势体现在哪？

西藏盐湖提锂领先者，增量+低成本打造锂业务竞争优势。

1.西藏扎布耶盐湖资源禀赋优异

公司拥有西藏扎布耶盐湖 50.72%权益，其他股东为锂电产业链各环节龙头。 西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司拥有扎布耶盐湖采矿权并负责提锂及硼矿的 开采，公司拥有该公司 50.72%权益，间接拥有扎布耶盐湖的独家开采权。锂电产业链上游锂资源端龙头天齐锂业和下游龙头比亚迪分别拥有 20%和 18%的权益。公司 最新采矿许可证有效期限为 2022 年 5 月 6 日-2038 年 5 月 5 日，并为进一步提升共 伴生资源综合利用率，本次增加铷、铯两种伴生矿的开采矿种。

扎布耶盐湖资源禀赋优异，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点。西藏扎布耶盐 湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合 性大型盐湖矿床，锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二，具有世 界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达 到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积，因而具有比世界同类 盐湖更优的资源。盐湖分为南湖和北湖，南湖水位低、面积大，蒸发比较快；北湖 水位深，面积小，蒸发慢，两者卤水品位有所差异，同时随着季节性变化也有所变 化。 扎布耶盐湖拥有碳酸锂保有资源量 178.8 万吨。截至 2021 年 11 月 30 日，扎布 耶盐湖拥有主矿产碳酸锂保有资源量 178.8 万吨，其中控制资源量 163.7 万吨、推 断资源量 15.1 万吨，可信储量 57.2 万吨（地表卤水 54.5 万吨、晶间卤水 2.7 万吨）。 同时也含有丰富的钾和硼元素，氯化钾保有控制+推断资源量 1592.6 万吨、可信储 量 563.8 万吨（地表卤水 538.1 万吨、晶间卤水 25.7 万吨）；氧化硼保有控制+推断 资源量 962.9 万吨。

超低镁锂比打造资源竞争优势。盐湖卤水提锂的工艺难度和成本主要受盐湖中 锂的浓度及镁锂比影响，由于锂、镁具有非常相似的性质及水合半径，卤水中的镁 锂比越高，提锂难度越大。相比国外盐湖，我国盐湖锂资源的普遍特点是镁锂比高达几十甚至上千，且大部分盐湖位于青海柴达木盆地一带，地理位置偏僻，给锂资 源的开发带来极大难度，因此克服高镁锂比问题降低生产成本是我国盐湖开发需要 攻克的主要难题。扎布耶盐湖镁锂比低于 0.01，超低镁锂比打造资源竞争优势。

2.“太阳池结晶法”和“膜法”充分利用盐湖资源

太阳池结晶法充分利用自然界冷能与太阳能，属于扎布耶一期项目独有工艺。 太阳池结晶法基于碳酸锂溶解度的负温度效应，利用自然界太阳能及冷源在预晒池、 晒池中进行冷凝、蒸发，析出各种副产品，并提高卤水中 Li＋浓度，所得富锂卤水 在结晶池吸收太阳能使卤水增温后，逐渐使 Li2CO 结晶析出，结晶产物经干燥、包 装即得到锂精矿产品，该技术主要用于扎布耶一期项目。此前出现温度和浓度的空 间分布场不均匀导致太阳池四周和底部的提锂效果不佳，以及太阳池易渗漏导致卤 水有所损失等问题，后续通过设置成核基体等技改措施以及对太阳池进行修复和优 化使得一期产能利用率大幅提高。

公司于 2020 年 7 月 1 日正式启动小试，2020 年 12 月 20 日结题，验证了“纳 滤膜法+蒸发两步法资源综合回收提锂工艺”和“吸附法提取氢氧化锂工艺”两种工艺基本可行。前者充分利用扎布耶的光照条件，通过预浓缩、中间盐田，提升进入 系统的卤水品位，降低蒸发能耗，将被用于扎布耶二期万吨电池级碳酸锂项目；后 者考虑到扎布耶盐湖弱碱性属性使用钛系吸附剂，得到锂盐后通过双极膜电解和电 渗析法生产氢氧化锂，公司将与久吾高科合作开展中试继续验证，为后续万吨氢氧 化锂项目做准备。

3.产能稳步扩张，远期产能规划超过 4 万吨

公司在 2022 年-2027 年战略规划中提到在 2025 年底前形成 3~5 万吨锂盐规模， 产能进入高速扩张期。公司现有扎布耶一期锂精矿产能约 1 万吨，折合碳酸锂约 5000-6000 吨。在建项目包括扎布耶二期绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目， 已经实现机械竣工，计划于 2024 年 6 月投产并试运行；与久吾高科合作的 100 吨氢 氧化锂中试线项目仍在进行中，中试完成后如果方案可行会进行 1 万吨氢氧化锂产 能建设；与倍杰特合作的西藏盐湖综合利用研发基地已经完成提锂路线基础建设、 设备安装以及全系统流程调试，稳定产出碳酸锂。规划项目围绕着扎布耶盐湖丰富 的资源进行建设，如扎布耶三期万吨电池级碳酸锂项目将立足于第二期建设。

（1）扎布耶盐湖一期。采用太阳池结晶法，扎布耶盐湖一期 2024 年目标产量 0.7 万吨锂精矿。扎布耶 一期主要使用太阳池结晶法，生产出较为独特的锂精矿产品，品位在 45%-70%之间， 该锂精矿经过进一步加工处理后可以转化为碳酸锂，根据公司 2022 年度网上业绩说 明会披露，转化率与锂精矿品位有关，一般在 50%—60%左右，产能约 1 万吨锂精 矿。此前因盐田、结晶池渗漏问题产能利用率偏低，但经过技改后该问题得到缓解，2024 年全年规划产量约为 0.7 万吨锂精矿。

扎布耶一期具有独特的生产和销售周期，收盐后所得产品可能需要第二年进行 销售。太阳池法具有“冷冻+日晒+结晶蒸发+收盐”的工艺特性，第二年的生产须 从本年度 9 月底开始抽卤制卤，至来年 10 月开始逐步实现收盐目标，前期兑卤和结 晶过程中有季节性影响。根据公司此前投资者关系记录表披露，抽卤需要持续 1 个 月至 1 个半月，后续还需要把锂精矿从矿区运到拉萨的仓库进行储存，当年生产的 锂精矿可能保留到明年进行销售。锂精矿销售由于西藏地区运输条件限制，销售集 中在 3-10 月份，12-2 月份由于大雪封山和运输条件影响，可能对外销售减少。 扎布耶一期因未能对资源进行综合利用而暂停生产新的共生和伴生矿产，存在 2025 年乃至未来年度无碳酸锂精矿可销售的潜在风险。扎布耶一期受工艺局限，除 提取碳酸锂精矿外，截至目前未能对其他共生和伴生矿产资源进行综合利用，中央 生态环境保护督察组向自治区反馈督察意见并提出副产品资源浪费问题，而属地相 关部门表示在一期整改时限（2023 年 12 月 31 日前），二期无法完成投产，在有效 解决共生和伴生矿产资源利用（包括盐田沉积岩）的同时，保证一期项目不再产生 新的共生和伴生矿产。公司根据《通知》精神表示一期项目不再产生新的共生和伴 生矿产，直至达到有关部门提出的整改要求后及时申请复工。因本年度产出的产品 需待来年实现销售，无法保证 2024 年是否可以实现要求并恢复生产，存在 2025 年 乃至未来年度无碳酸锂精矿可销售的潜在风险。

公司将项目分两个标段按照 EPC 形式推进具体环境整治工作。2023 年 6 月针 对环保方面问题，公司以自有资金投入，按照 EPC 形式推进具体环境整治工作，项 目整体将分为一、二两个标段同时施工，项目一标段投资额预计为人民币 7743 万元， 预计工期为十八个月；二标段投资额预计为人民币 7018万元，预计工期为六个月， 体工期及投资进度将视后期 EPC 合同而定。

（2）扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目（二期）。采用“膜分离+蒸发结晶”技术，万吨电池级碳酸锂项目计划于 2024 年 6 月投 产并试运行。公司于 2021 年 8 月拟投资约 20 亿元建设西藏扎布耶二期项目，采用 “膜分离+蒸发结晶”技术，设计产能为电年产电池级碳酸锂 9,600 吨，工业级碳酸 锂 2,400 吨（随着沉锂工序深入，溶液浓度变低、杂质也会富集，只能产出工碳）， 副产氯化钾 15.6 万吨，铷铯混盐 200 吨（折百含氯化铷 9.6 吨和氯化铯 3 吨），项 目此前规划力争 2023 年 7 月 30 日建成，2023 年 9 月 30 日运行投产。后续经过工 艺验证后，于 2022 年 6 月正式开工建设，截至 2023 年 11 月 20 日，全场设备、管 道安装、电气电缆及仪表电缆敷设等已全部完成，纳滤装置、MVR 装置、氯化钾装 置等核心装置已进入单机试车阶段，实现项目机械竣工，后续将进入全面调试阶段。 待配套能源项目投产，计划于 2024 年 6 月投产并试运行。 可研成本去除副产物后完全成本为 2.41 万元，能源费用上涨后运营单价因此做 相应调整。根据此前可研报告，电碳、钾产品的考核基准价由电碳 4.5 万元/吨，氯 化钾 1600 元/吨，氯化钾不算盈利，当成副产品计入成本，一吨碳酸锂副产 15.6 实 物吨氯化钾，二期项目满产后完全成本是4.25万元/吨，扣除副产品后全成本是2.41 万元/吨。由于能源采购价格发生变化，电费和蒸汽分别提升至 0.998 元/kWh 和 598 元/T，考核基准价也提升为为电碳 5.35 万元/吨、钾 1800 元/吨，运营单价因此做相 应调整。

扎布耶项目建设难度颇高，具有丰富盐湖开发经验的东华科技负责 EPC+O。 扎布耶盐湖位于海拔 4500米左右，该环境下设备降容严重，且很多技术标准只适用 于海拔 4000 米以下，同时大风严寒之下，每年只有 5 个月的土建施工档期，施工难 度很大。东华科技承揽公司二期 EPC 工程+运营（O）合同，内容包括本项目三年 期的运维，负责自本项目具备投产条件后三年运营期内的日常生产运行、安全管理 等工作，同时保证在三年期的运营中通过考核验收。东华科技具有综合甲级资质， 曾经负责过青海藏格股份的锂盐项目，如果运营期内产量和质量不达标就有相对应 的惩罚措施，同时若能超过目标则有相对应的奖励机制。 宝武清能负责供能项目，计划在 2024 年 6 月向主体工程供能、供电、供气。 2022 年 7 月，宝武清能中标西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂供 能项目（BOO），项目按照准孤网模式进行建设，包括光热、光伏、储能及相关公 用公辅设施工程，通过光热、光伏为项目供能，计划在 2024 年 6 月向主体工程供 能、供电、供气，以此来推动扎布耶二期项目试运行。合同中供电价格 0.998 元/度， 供汽价格 598 元/吨，供能服务期为 25 年，每年暂定年用电量约 2.56 亿千瓦时，蒸 汽采暖季 35t/h、非采暖季31t/h，参数5bar,158°C，年等效供电供汽满发运行小时 数为 8000 小时。 扎布耶三期第二个万吨电池级碳酸锂项目立足于第二期。公司同时规划扎布耶 盐湖三期第二个万吨电池级碳酸锂项目，三期项目立足于第二期，若二期项目运行 顺利则三期可参考二期技术以及运营方法建设，在公司 2022 年-2027 年战略规划中 三期计划在 2023-2025 年投产。

（3）西藏扎布耶绿色综合开发利用万吨氢氧化锂项目。与久吾高科合作进行 100 吨氢氧化锂中试研究，方案可行后会进行 1 万吨氢氧 化锂产能建设。公司与久吾高科于 2021 年 10 月签署协议合作进行 100 吨氢氧化锂 中试线项目（其中电池级产品比例≥50%），验证吸附耦合膜法提锂工艺小试研究结 果，考察钛吸附剂在西藏扎布耶盐湖（弱碱性盐湖，铝系吸附剂不适用）工业化提 锂的性能及寿命，优化吸附耦合膜法提锂工艺。原计划 2022 年底结题，但 2022 年 受新冠疫情持续影响，项目设备、材料运输、项目施工受到了较大的影响，力争 2023 年 12 月底前项目结题，中试完成后如果方案可行会进行 1 万吨氢氧化锂产能 建设。

（4）西藏盐湖综合利用研发基地。携手倍杰特探索“高性能膜+吸附+电化学+结晶耦合”工艺，已稳定产出碳酸 锂。2023 年 6 月公司与倍杰特签订《技术及新产品研发合作协议书》，共同进行盐 湖综合开发新技术、新工艺、新产品以及铷、铯等稀贵元素开发技术及工艺的研发， 倍杰特此前负责扎布耶二期纳滤装置等 5 个核心工艺段。项目采用高性能膜+吸附+ 电化学+结晶耦合工艺，提高盐湖资源（包括锂、钾、铷、铯等稀有元素）的综合利 用效率，于 2023 年 6 月 26 日开工建设，2023 年 12 月 17 日完成提锂路线基础建 设、设备安装以及全系统流程调试，稳定产出碳酸锂。