科润智控发展历程、股权结构及经营情况如何？

北交所“变压器第一股”，扬帆起航正当时。

1. 深耕输配电设备二十年，扬帆起航正当时。

专注于输配电设备领域，历经二十年深耕发展。科润智能控制股份有限公司成立于 2004 年，一直致力于电力及新能源产品的研发和产业链的完善，长期专注于变压器、高 低压成套开关设备、户外成套设备等输配电核心设备的研发和创新。自 2016 年进入全 面提升阶段以来，公司不断对现有产品进行技术革新和工艺改造，提升生产能力，紧跟 市场需求，获“国家知识产权优势企业”称号，入选工信部专精特新“小巨人”企业名 单。

公司股权结构清晰稳定。截至 2024 年 4 月 30 日，公司第一大股东为公司创始人和 董事长王荣，共计持有公司 21.95%的股权。第二大股东为公司副总经理王隆英，与王荣 为夫妻关系，二者为公司实际控制人，合计持股 36.91%，股权结构相对集中稳定。公司 子公司数目众多，其中浙江科润主要从事新能源相关产品的研发、制造、销售等业务， 贵州科润主要从事输配电设备、高低压成套设备、变压器等产品。

管理层产业背景深厚。公司创始人和董事长王荣从事电子电力行业多年，管理能力 突出，被评为浙江省优秀企业家。总经理章群锋、董事会秘书李强、副总经理王隆英、 财务总监何永福，有丰富的从业经验，产业背景深厚，团队结构稳定。

2. 产品以变压器为主，业务布局海外。

产品以变压器为主，营收占比保持高位。公司长期专注变压器、高低压成套开关设 备、户外成套设备等输配电核心设备的研发和创新，注重开发低耗能、环保型、智能型 产品。产品广泛应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域。 公司营业收入中，变压器在 2020 年和 2021 年占比相较 2019 年有所降低，分别为 35.78% 和 42.11%，2022-2023 年均保持 45%以上的高位。

变压器营收稳步增长，产品结构向中高档升级。2019-2023 年，公司变压器产品营 业收入 CAGR 达 23.38%。2023 年，变压器产品营业收入为 4.9 亿元，同比增长 16.22%。 主要是因为“双碳”政策的施行及“能效”提升产生较大的市场需求，公司持续优化生 产经营，大力推进产品研发和创新，抓住了市场有利时机；但随着宏观经济形势的变化， 全社会固定资产投资增速放缓，公司销售规模增幅有所回落。公司产品结构升级，中高 档变压器的占比逐年提升，2021 年达到了 64.08%。

积极开拓全球市场，变压器业务布局海外。公司充分发挥自身优势，组建一只专业 的外贸团队积极开拓海外市场。公司产品远销东南亚、非洲等多个国家和地区。2023 年 上半年，与浙江江山源光电气有限公司签订了一份金额为 6,000 万元的变压器采购合同， 该笔订单最终需求方为尼泊尔国家能源局下属的配电和消费者服务局。

3. 业绩盈利整体上升，研发投入稳健增长。

营业收入稳步增长，归母净利润整体上升。2018-2023 年，公司营业收入 CAGR 为 20.42%。2023 年，公司营业收入同比增长 15.43%，达 10.04 亿元。2024Q1 公司营业收 入达 2.04 亿元，同比增长 7.49%。2018-2023 年，公司归母净利润 CAGR 为 17.37%。 2023 年，公司归母净利润为 0.73 亿元，同比增长 26.47%，主要因本期结转资产处置收 益和政府补助同比增加。2024Q1 公司归母净利润为 0.0367 亿元，同比下降 78.82%，主 要由于 2023 年同期存在较多资产处置收益。

盈利能力逐渐稳定，各产品毛利率接近。2018-2023 年，公司毛利率整体下降，2023 年为 19.21%，较 2018 年下降 4.75pct，2024Q1 净利率为 17.18%，较 2023 年同期上升 0.6pct；公司净利率整体稳定，2023 年为 7.28%，较 2022 年增长 0.64pct；2024Q1 净利 率为 1.78%，同环降 7.3/6.2pct，同比主要系去年同期资产处置收益拉高净利率，环比主 要系费用额持续增长，但营收环比有所下滑导致费率上行。总体来看，公司毛利率与净 利率均处于稳定区间。公司主要产品毛利率均保持在 15%以上。2023 年，公司变压器、 高低压成套开关设备、户外成套设备的毛利率分别为 17.93%/20.93%/20.28%。

控费能力总体增强，研发投入稳健增长。公司费用管控水平逐步增强，销售费用 率、财务费用率、期间费用率总体保持稳定，2019-2024Q1 公司期间费用率分别为 15.43%/11.64%/11.90%/11.75%/12.77%/15.52%。2023 年较 2019 年期间费率下降 2.7pct， 2024Q1 费用率略有上行，公司研发投入稳中有增，2023 年研发费用率为 3.52%，同增 0.06pct，公司研发费用率基本稳定在 3.4%-4%。