浙海德曼经营看点在哪？

核心技术自主化，高端产品产能稳步扩张。

1. 注重研发投入，持续推动技术攻关

公司重视技术研发，积极引进高端人才建设创新队伍。公司持续加大研发力度，近年 来研发费用稳定增长，研发费用率由 2017 年的 3.3%提升至 2024Q1 的 6.65%。同时，基 于战略发展目标，公司制定了自主开发、校企合作和中外联合三维一体的创新体系。在创 新队伍建设方面，公司大力引进行业高端人才聚焦新产品开发机基础技术攻关，截至 2023 年，公司有研发人员 151 人，研发人员数量占比达 15.53%。

研发成果丰硕，获数项授权专利。公司致力于高端数控车床基础技术和核心技术的创 新，曾获教育部“科学技术进步奖一等奖”、“全国机械工业质量奖”、“全国用户满意 产品”、“产品质量十佳”和“春燕奖”等多项省部级和全国行业协会嘉奖，获国家级专 精特新“小巨人”企业认定称号。截止 2023 年，公司累计拥有知识产权 222 项，其中发 明专利 15 项，实用新型专利 169 项，外观设计专利 5 项，软件著作权 33 项。

基于五大自主化核心技术，打造高端数控车床。公司以具有自主知识产权的核心技术 为基础，打造高精度、高效率、高可靠性的高端数控车床，并整合传统制造技术（MT）和 现代信息技术（IT）提供优化和集成了生产相关要素的自动化制造单元；以高精度为引领， 围绕自主化的高精度主轴技术、伺服刀塔技术、数控机床热补偿技术、自动化加工单元总 控系统及并行复合加工技术不断突破。目前已掌握了主轴跳动达到 0.5 微米以内的高精密 数控车床主轴技术；与西安交通大学联合攻关的热变形补偿技术也取得了进一步突破。

持续进行技术投入，保持新品研发能力。机床行业具有需求个性化的特点，针对不同 零件加工需求，公司持续促进新产品研发。数控车床产品技术与研发能力主要体现在高速 度、高精度、自动化、智能化、环保等技术领域。根据公司年报，2023 年公司完成了多个 机型的新产品设计，包括 VZ8000、VD6000、T55MY/MSY、T65MY/MSY、Ve6000 等， 其中 VZ8000 是公司目前开发的规格最大的高精度立式数控车床，VZ8000 伺服主轴及伺 服刀塔的试制成功填补了公司在大规格数控车床核心技术自主化方面的空白，为丰富公司 产品线奠定了基础；公司还完成了多机型的新产品试制工作，包括 T55MY/MSY、T75/3200、 T85/1100、T65U（汽车差壳专机）等。其中 T55MY/MSY、T65U 已进入小批量生产阶 段，受到客户好评。同时，公司在车铣复合机床的制造工艺方面也取得了突破，车铣复合 中心样机试制成功，并投入小批量生产阶段。截止 2023 年，公司在研项目共计 13 项。

2. 核心零部件供应稳定，高端车床对标国外领先品牌

自主化+外购保障核心部件的稳定供应。数控车床的主要功能部件包括：主轴部件、刀 塔部件、尾座部件、数控系统（含驱动电机和驱动器）、导轨、丝杆、轴承、床体（铸件）、 防护系统（钣金件）、液压系统和气动系统等。其中主轴部件、刀塔部件、尾座部件、数控系统、导轨、丝杆和轴承为数控车床的核心部件。目前，公司已实现主轴部件、刀塔部 件、尾座部件自主化生产（自制的核心部件中少量标准件和电气元件等存在采购境外品牌 产品的情形），数控系统、导轨、丝杆和轴承依靠外购配置。

基于高精度高刚性主轴设计及制造技术，成功开发同步电主轴部件。作为机床领域的 前沿技术，与传统机械主轴相比，同步电主轴的精度、可靠性都有大幅度提升，在五轴、 车铣复合、卧式加工中心、立式车床等高端数控机床领域应用前景广阔。在高速旋转时， 同步电主轴技术可明显降低主轴及主机的震动，加工性能更为优良。公司目前已掌握同步 电主轴研发、设计及制造技术，并形成完整的系列规格，覆盖了自身全系列高端数控车床。

伺服刀塔是高端数控车床核心部件之一，直接参与车床的实际切削，其可靠性、精度 对主机的影响具有决定意义。目前，国内大部分数控车床企业高端伺服刀塔均依赖进口， 能否采购到高精度高端伺服刀塔成为影响车床精度高低的重要因素。公司装配的伺服刀塔 乃自主研发、设计和生产，并已经获得国家专利，具有精度高、分度速度快、刚性好的特 点。在实际使用过程中，可达到相邻刀具换刀时间控制在 0.15-0.2s；换刀时刀塔不用抬升， 有效避免冷却水、切屑等的侵入，保证刀塔的可靠性。

自制伺服尾座，有效提升加工效率及精度，简化车床操作。尾座是数控车床加工轴类 零部件时配备的基本部件。公司开发的尾座采用伺服电机直接驱动，直线导轨支承，且按 照第二 Z 轴设计和制造，有效保障几何精度；尾座套筒采用高精度轴承支承，回转精度高， 刚性高；尾座的移动距离及推力均可在程序中设定。伺服尾座技术使加工效率和精度都得 到大幅度提升；伺服尾座可实现尾座大行程自动移动，可以腾出最大空间供机械手在机床内上下料；伺服尾座技术为多工序合并提供基本条件，可明显提升车床的加工效率，使得 数控车床的自动化加工更加稳定、操作更为简单。

部分零部件仍依赖进口，公司积极推进国产核心部件替代。数控系统、导轨、轴承、 丝杆、电气元件等零部件在公司 2019 年的原材料成本中合计占比 36.28%，这些部件主要 依赖进口。由于下游客户的选择倾向性，公司数控系统主要从德国西门子采购；高端数控 车床核心部件如丝杆、导轨和轴承等也主要向日本、中国台湾等品牌采购。随着国产部件 的逐步成熟，公司在保证高精度的前提下，已逐步使用国产核心部件进行境外品牌替代。

公司产品竞争优势明显，与国内代表企业竞品相比多项参数优异。最大加工直径相同 或相近的数控车床可视为同规格产品，公司 T55 机型与日发精机、海天精工、沈阳机床同 规格产品相较，加工能力与可比公司的同类产品相近；公司车床采用体积小、转矩大、精 度高的自主开发的同步电主轴，主轴性能高于可比公司；自主开发生产的刀塔换刀时间更 短，加工效率更高；进给速度、加工精度各项技术参数也高于可比公司同类产品。

公司车床产品达到行业领先水平，可对标国外领先品牌。公司高端数控车床产品主要 与国际品牌竞争，与美国哈挺（Hardinge）和马扎克（MAZAK）同规格产品对比，公司 T55 与哈挺 GS200、马扎克 QT150L 相比技术参数总体相差不大。其中，马扎克 QT150L整体技术水平更优秀，公司 T55 技术参数与其较为接近，个别技术参数甚至相对更优。凭 借车床产品的优良性能，公司正助力推动国内高端数控机床“进口替代”进程。

3.产品结构高端化，沙门基地打开业绩增长空间

公司产品主要分为高端数控车床、自动化生产线、普及型数控车床、并行复合加工机 四大品类，并行复合加工机是公司实现跨越式发展的重要突破点。 高端数控机床：包括排刀式数控车床、刀塔式数控车床两个系列，适合于各种零部件 的高度、高精度车削加工。机床根据不同加工需求设置众多型号，主轴最高转速介于 2000-6000r/min，最大加工长度介于 210-3200mm，最大加工直径介于 200-600mm。 自动化生产线：适合于各种零部件的高速度、高精度、高效率、少人化/自动化车削加 工，电主轴最高转速 5000r/min。T55/300-AUTO 使用高精度高刚性同步伺服直驱电主轴， 可承受较大的轴向负荷，实现重切削及以车代磨。 普及型数控机床：包括 HCL300、HCL360、HCL300A。适用于各种零部件一般加工， 采用机械主轴，电主轴最转速 2800-4000r/min，最大加工直径 280mm-380mm，最大 加工长度 200-300mm。 并行复合加工机：包括 Hi5000(单主轴/双伺服刀塔并行复合加工机)、Hi6000（卧式 双主轴并行复合加工机）、VD7000（倒置式立式数控车床）、VZ7000（双刀塔立式车削 中心）、Vi7000（双主轴/双刀塔正倒立式车削中心）、HTD500。适合于各种零部件的高 速度、高精度、复合并行高效自动化加工,支持车削、铣削、镗削、钻孔、攻丝同时复合加 工，主轴最高转速介于 3000-5000r/min。

公司逐渐向高端数控车床系列产品倾斜要素资源，高端系列产品占比持续提升。2023 年受到下游需求较弱的影响，公司各类产品产销量出现不同程度下降，高端型数控车床产 量 1779 台，较上年小幅下降 5.47%；自动化生产线产量 108 台，同比下降 28.48%；普 及型数控车床产量 1364 台，同比下降 33.53%。

沙门募投项目顺利投产，中大规格数控车床产能达到新高度。根据公司公告，沙门基 地于 2021 年 9 月投产，沙门工厂的主导产品为并行复合加工机系列、中大规格高端数控 车床等，达产后预计新增年产 900 台高端数控机床的产能。截止 2023Q4，沙门工厂已形 成月产近 3000 万的产能，中规格的 T 系列高端数控车床产能达到了新高度；大规格的 T 系列（T75 系列、T85 系列）高端数控车床产能实现了预期产能，形成了稳定的交货能力； 以 Hi 系列、HTD 系列、V 系列为代表的并行复合加工中心产品已经进入批量生产阶段，在 客户现场表现出了良好的性能。 公司现有玉环普青、玉环沙门、上海临港三大基地，合计年产值超 9 亿元。普青基地 主要生产中小规格高端数控车床系列，以及普及型数控车床。沙门基地主要生产中大规格 高端数控车床、并行复合加工中心系列，以及负责公司新产品试制。另外，普青基地建立 了专门主轴及尾座部件生产体系，负责所有产品的主轴及尾座部件生产，基地建立专门的 刀塔生产体系，负责所有产品的刀塔部件生产。临港基地主要负责 HTD500\HTD400 并行 复合加工中心、相关自动化部件的生产，以及自动化单元的交付，同时负责公司新产品开 发。根据公司公告，普青、沙门、上海三大生产基地合计年产能达 9 亿元。

高端系列产品量价齐升，规模持续扩张，贡献主要销售收入。近年来，随着战略重心 逐渐向高端型数控车床、自动化生产线、并行复合加工中心等高端系列产品转移，公司高 端系列产品收入规模持续扩张。其中高端型数控车床销量稳步提升，2023 年实现销售量 1762 台，同比增长 0.92%；实现销售额 4.47 亿元，同比增长 5.96%；2023 年销售单价 25.36 万元，同比增长 5.0%。在公司缩减经济型产能，推进产品高端化的策略下，普及型 数控车床收入规模缩小，2023 年实现销售额 0.88 亿元，销售量 1611 台，单价同比略有 下降。

人形机器人量产渐行渐近，公司高端产品可满足丝杠车削加工要求。随着人形机器人 底层技术成熟度不断进化，应用场景和商业模式日渐清晰，叠加国家政策催化，人形机器 人量产渐行渐近。公司积极与下游多家企业进行应用技术交流和对接，现有产品高端机（车 床及车铣复合加工中心）系列精度指标已达到行业领先水平。在丝杠加工技术中，凡涉及 车削及车铣工艺的，公司目前产品系列型谱，可满足其高精、高效、高可靠性的加工要求。 未来随着机器人量产需求释放，公司高端产品收入有望快速增长。

4. 销售渠道完善，产品下游应用领域广泛

公司现有销售以国内市场为主，直销经销并举。2022 年之前国内销售占比保持在 96% 以上，2023 年公司外贸市场增长迅速，通过持续的市场开发和培育，高端数控车床系列在 国外取得了较好的口碑，高端数控车床产品出口增长迅速，国外销售占比提升至 18.0%。 未来公司将进一步拓展海外市场，提升国际品牌影响力。在销售模式上，公司直销模式与 经销商模式并举，省外及海外以经销为主，省内以直销为主，代理销售为辅，近年来随着 省外业务的开拓以及代理商销售政策的完善，公司的经销收入规模持续提升，2023 年公司 直销/经销收入占比分别 51.4%/48.6%。

下游应用场景广泛，新领域逐步渗透。公司客户遍布下游多个行业，包括汽车制造、 工程机械、通用设备、军事工业、航空航天、船舶工业等，其中汽车零部件制造占比最高。 公司专注于车削领域，已积累丰富的汽车零件加工工艺、全面的车削及车铣产品线，以汽 车零部件制造技术为方向，为汽车行业的客户提供成套的解决方案，包括高性能的机床、 夹具、工艺、并行复合加工技术、自动化解决方案和智能软件。同时，车铣复合、以车代 磨、车磨复合、车齿加工、柔性加工、集成技术等能够拓展更多加工功能、更多使用场景， 产品向新领域不断渗透发展。