计算机细分板块营收及经营性净现金流分析

23 年&24Q1 营收增长有所提速。

2023 年行业“收入-费用”剪刀差体现尚不明显，营收增长已开始提速。2023 年计算机行业实现营收合计 9570.21 亿元，同比增长 1.94%，行业内个股营收增 速中位数为 3.36%，较去年同期上升 2.13pct。2023 年计算机行业整体净利润 115.35 亿元，同比下滑 16.60%，但净利润增速中位数同比转正；整体扣非净利 润由正转负，但扣非净利润增速中位数较去年同期有所提升。整体来看，计算机 行业整体收入增长有所提速，大部分公司“收入-费用”剪刀差尚未有明显体现。

23Q4 单季度整体营收增长提速，个股利润增速中位数同比转正。23Q4 行业整体 营收 3108.38 亿元，YoY +2.87%，增速中位数 4.45%，同比转正；整体净利润 33.43 亿元，YoY -46.32%，增速中位数 0.87%，同比转正；整体扣非净利润 3.26 亿元， YoY -72.86%，增速中位数 1.16%，同比转正。

23 年近 60%公司收入实现同比增长。各公司收入同比增速看，58.41%的公司实现 收入同比增长，其中 2.14%的公司收入增速超 50%，56.27%的公司收入增速落入 0%-50%区间。

与去年同期相比，23 年计算机行业营收增速区间分布有所改善。其中，收入大 幅下降（<=50%）的公司数量同比减少 3 家，收入略减（-50%-0%）的公司数量同 比减少 9 家，收入略增（0%-50%）的公司数量同比增加 14 家，收入大幅下降（<=-50%） 的公司数量同比减少 2 家。

与去年同期相比，23Q4 营收情况大幅改善。23Q4 单季度行业有 56.57%的公司收 入实现同比增长，与 22Q4 相比，收入大幅上升（>=50%）的公司数量同比增加 18 家，收入略增（0%-50%）的公司数量增加 21 家，收入略减（-50%-0%）的公司数 量同比减少 25 家，收入大幅下降（<=-50%）的公司数量同比减少 4 家。

23 年计算机行业超半数公司实现净利润增长、扭亏或减亏。23 年各公司归母净 利润同比增速情况看，52.15%的公司实现净利润增长、扭亏或减亏，其中 22.09% 的公司净利润增速落入 0%-50%区间，7.98%的公司增速超过 50%。净利润增长（含 减亏、扭亏）的公司相比去年同期增加 40 家，其中净利润大幅上升的公司增加 9 家，净利润增速 0%-50%的公司减少 5 家，减亏、扭亏的公司分别增加 22、14 家。

从 23Q4 单季度归母净利润增速分布情况看，50%的公司实现净利润增长、扭亏或 减亏。净利润增长（含减亏、扭亏）的公司相比去年同期增加 39 家。

2023 年计算机行业整体毛利率保持稳定，销售、管理、研发费用率均略有波动， 整体仍处于合理水平。全年计算机行业的整体毛利率为 25.39%，与去年同期持 平，显示出行业盈利结构的稳定性。费用支出略有变动，但整体仍保持在合理范 围内。具体来看，2023 年行业销售费用率为 7.77%，与去年同期相比增加 0.47 个百分点；管理费用率为 5.78%，同比增长 0.14 个百分点；研发费用率为 9.41%， 同比下降 0.23 个百分点。整体期间费用率同比略有小幅变动。

整体来看，23Q4 毛利率、费用率相对保持稳定。23Q4 计算机行业的整体毛利率 水平为 26.50%，同比略有下滑；行业销售费用率为 7.22%，同比略有提升；管理费用率为 4.98%，同比略有提升；研发费用率为 5.78%，同比略有下降。

2023 年经营性净现金流大幅改善。2023 年计算机行业整体经营性净现金流为 420.23 亿元，与前一年相比大幅增长，显示出行业整体追求更高的经营质量。23Q4 整体经营性净现金流为 866.45 亿元，同比下降 5.32%，略有恶化。虽然第四季度 经营性净现金流同比下降，但整年来看，行业现金流状况仍显示出整体改善趋势， 反映出行业在经营质量上的持续聚焦。

截至 2023 年 12 月末，计算机行业的预收账款和合同负债总额为 1012.00 亿元， 同比下降 2.40%。 截至 2023 年 12 月末，计算机行业的应收账款和合同资产总额为 3268.87 亿元， 同比增长 5.29%。应收账款虽有所增加，但可能主要由于业务增长所致，与行业 营收的增长相匹配。