智能坐便器优势、市场渗透率及成长空间如何？

智能马桶渗透率提升空间广阔。

1. 智能坐便器行业蓬勃发展

马桶行业规模稳步增长，需求量小幅下滑。据智研瞻产业研究院测算，中国马桶行 业市场规模 2016 年为 175.4 亿元，2021 年已达到 342.5 亿元，2016-2021 年复合增长 率为 14.3%。根据前瞻产业研究院援引中国建材流通协会陶瓷卫浴经销商委员会等发布 的《中国陶瓷卫浴行业市场大数据报告》，2018-2021 年中国马桶市场需求量年均复合增 速约为-10.1%；2020 年中国马桶市场需求量约为 0.89-1.02 亿套，2021 年中国马桶需 求量约为 0.81-0.98 亿套；而 2020 年中国蹲坑市场需求量约为 0.45-0.51 亿套，2021 年则为 0.41-0.49 亿套，约等于马桶需求量的一半。

与普通坐便器相比，智能坐便器能够给用户带来更加健康、便捷、环保、舒适的消 费体验。智能坐便器也称为“电子坐便器”或“智能马桶”，是指由机电系统或程序控制， 完成一项以上的基本智能功能的坐便器，基本智能功能涵盖臀部清洗功能、妇洗功能。 除此以外，它还具有辅助智能功能、扩展智能功能，其中，辅助功能主要用于提高产品 的健康性能和卫生性能，而扩展智能功能主要用于提高产品使用舒适性的附加功能。健 康层面：智能坐便器使用温水洗净按摩等功能可以有效刺激毛细血管，促进血液循环， 而且杀菌消毒座圈功能可防止细菌感染；而普通坐便器只具备简单的冲水排污功能，无 法彻底清除马桶坐垫上的细菌，马桶内壁和座圈常会有皮屑，毛发和肉眼看不见的污染 物残留。便捷层面：智能坐便器添加了自动翻盖、离座冲水等功能，真正解放人类的双手，实现便捷如厕；而普通坐便器无特殊功能。环保层面：智能坐便器每次冲洗只需耗 费６升以下的水，便后无需厕纸；普通坐便器每次需耗费８－１２升水，再加上如厕后 需要用到的厕纸，并不是一个环保的选择。舒适层面：智能坐便器有座圈加热、臀部清 洗、自动除臭、暖风干燥等功能；普通坐便器无特殊功能。

智能坐便器的性能提升，决定了智能坐便器一体机占比扩大。而这一趋势，将进一 步拉动公司在冲水组件方面的优势。智能坐便器分为分体式智能坐便器和一体式智能坐 便器两大类，分体式智能坐便器将智能马桶盖替换传统马桶盖，价格相对更低，具有功 能实用、安装简便、经济实惠的特点；一体式智能坐便器功能更加全面，使用更加便捷， 外观更加美观。根据钉科技百家号援引中国家电网的《中国智能坐便器行业发展白皮书》， 2021 年中国智能坐便器一体机销售量为 363.4 万台，同比增长 22.5%，销售量占比为 74.0%，同比增长 5.1pct；智能马桶盖销售量为为 127.8 万台，同比下降 4.5%，销售量 占比为 26.0%，同比下降 5.1pct；智能坐便器一体机销售额为 136.8 亿元，同比增长 12.0%，销售额占比为 85.6%，同比增长 2.2pct；智能马桶盖销售额为 23.1 亿元，同比 下降 4.9%，销售额占比为 14.4%，同比下降 2.2pct。 我们认为，随着消费者的生活水平的提高和消费理念的转变，智能坐便器产品作为 品质型消费品，而非功能性刚需型消费品，消费者对品质型产品的各项功能要求会大幅 提高，而智能一体机的一体化和美观优势，对于重视卫生间的用户尤其是新房装修的客 户，是更好的选择；智能坐便器一体机占比的持续上升，瑞尔特等传统卫浴配件制造企 业依托在冲水组件方面的技术优势，持续巩固行业领先地位。

2.智能坐便器市场渗透率较低，提升空间广阔

我们认为，行业未来增长的主要机会点为，对比海外成熟市场，国内智能坐便器渗 透率提升空间广阔。根据华经情报网百家号的数据，中国智能坐便器渗透率从 2016 年 的 1%上升至 2021 年的 4%，但是仍然远远低于 2021 年日本、韩国、美国分别为 90%、 60%、60%的智能坐便器渗透率。对比日本市场来看，根据新浪家居援引厨卫资讯的资 料，日本内阁府的统计数据表明，截至 2022 年 3 月，日本智能坐便器普及率高达 80.3%， 较 10 年前同期提升 6.8pct，每百人保有量为 113.3 台，较 10 年前同期提升 13 台。同 时，根据家电头条援引中国家电网的《中国智能坐便器行业发展白皮书》，2021 年，在 上海、北京、广州等一线城市，智能坐便器的普及率可达到 5%-10%以上，在部分新一 线城市预计在 3%-5%左右，但是在三四线城市和乡镇市场，智能坐便器几乎处于市场空 白。我们认为，中国智能坐便器的消费市场仍然处于起步阶段，距离行业渗透率天花板 仍远，随着市场渗透率有望持续提高，终端市场的发展空间广阔。

我们认为，智能坐便器成长空间广阔，从具体拉动因素来看，主要系：1）消费者对智能坐便器具有较高认知基础，体验率转化空间前景可期。根据奥维 云网和中国家电网的调研数据，2022 年约有 60%的受访者体验过智能坐便器，其中约 46%的受访者首次体验场景为酒店、民宿等公共场所；然而约一半的受访者表示拒绝使 用公共智能坐便器，拒绝的首要因素为卫生因素，座圈卫生&冲洗喷头卫生&冲洗水的卫 生合计占比约为 69%。经过喷头消毒清洁&活水冲洗&使用一次性坐垫等条件的改善后， 约 43%的受访者表示愿意使用。同时，根据家电商业观察头条号援引中国家用电器协会 智能卫浴电器专业委员会发布的《2017 年中国智能坐便器消费调查报告》，93.5%的受 访者表示会二次或多次购买智能坐便器。我们认为，随着智能坐便器在公共场所的进一 步投放，以及产品卫生条件的进一步改善，用户体验率有望进一步上升，同时由于消费 者对智能坐便器拥有较高的忠诚度，有望实现消费者之间的口口相传的口碑，进一步提 高渗透的速度。

2）人口老年化程度加深，“银发经济”带来智能坐便器行业新生机。根据 Wind 数 据，2022 年我国 60 岁以上人口占比为 19.8%，同比提升 0.9pct。根据奥维云网微信公 众号援引京东研究院，2022 年智能坐便器在 45-55 岁、56 岁以上人群中增速十分明显， 分别为 987%和 1261%。与此同时，更多卫浴品牌加快推出更多“适老”型产品。我们 认为，随着我国人口老龄化程度的进一步加深，老年群体在经济生活中将会扮演越来越 重要的角色；对老年群体而言，智能坐便器更省事便捷的操作方式和更智能健康的产品 功能，可以给他们带来更舒适的如厕体验；同时具备购买意愿和购买能力的老年群体将 推动智能坐便器行业进一步发展。

3）价格带下沉，产品性价比逐步加强。据奥维云微信公众号，用户对智能坐便器 产品的价格方面的关注度高达 71.3%，为除功能之外关注度最高的维度。早年间外资品牌智能坐便器价格相对高昂，一定程度上阻碍了智能坐便器渗透率的提升。根据奥维云 网微信公众号的数据，2022 年智能坐便器一体机的线上零售均价约为 2933 元/件，对比 2017 年的 4092 元/件，2017-2022 年均复合增速为-6.4%，智能坐便器价格带持续下沉， 产品性价比逐渐增强。我们认为，产品价格带的下沉，有利于提高智能坐便器的渗透率， 加速产品普及，从而进一步扩大市场规模。