铜矿资源储备及产量情况如何？

世界铜矿储备资源和生产相对集中。

1.全球铜矿探明储量主要集中在南美洲

截至 2022 年底，世界已探明铜矿总储量约为 8.9 亿吨，主要的储备国家分别是智利（1.9 亿吨，21%）、澳大利亚（9700 万吨，11%）、秘鲁（8100 万吨，9%）、俄罗斯（6200 万吨， 7%）。按照地域区块来分，世界已探明铜矿储备主要集中在美洲，其次是大洋洲。智利是全 球第一大铜矿储量国家，澳大利亚和秘鲁的铜矿储量紧随其后，南美洲各国持有的已探明铜 储量约为世界总量的 36.4%，而中国 2022 年铜矿资源储备为 2700 万吨，占世界铜矿探明 储量的比重不到 4%，资源相对较为匮乏。从 2015 年至 2022 年，全球探明铜矿储量逐步上 升，但增速明显放缓。2022 年因全球部分重点矿山铜矿品位下降并伴随罢工游行带来的持 续影响，全球勘探活动骤减，导致全球探明铜矿储备仅增长 1.14%，截至 2022 年全球铜矿 探明储量约为 8.9 亿吨。

2.铜矿的产量主要集中在头部地区和公司，生产增速放缓

2022 年世界铜矿产量约 2196 万吨，其中铜产量排名前十的国家生产总量超 1700 万 吨，世界铜矿储备和生产均相对集中。铜矿储备较大的矿山分别有位于智利的 Escondida、 Collahuasi、El Teniente，秘鲁的 Cerro Verde、Antamina、Las Bambas 和墨西哥的 Buenavista del Cobre 等矿山。 Escondida 矿山于 1990 年被发现并投入生产，由必和必拓和力拓分别持股 57.5%和 30%，2022 年该矿山产出铜矿总计超 100 万吨，相较 2021 年下降了 6%。第二大铜矿是位 于智利的 Collahuasi 铜矿，股东主要包括英美资源集团（44%）和嘉能可（44%）。目前从 总量上看 Escondida 的铜矿储量和产量仍然较多，重点矿山优势依旧明显。 全球铜矿产量的集中性还体现在大型矿区的持股公司，智利国家铜业（2022 年产量为 155.3 万吨）占世界总产量的 7.07%、自由港-麦克莫兰铜金公司（190.5 万吨，8.68%）、必 和必拓（157.4，7.17%）、嘉能可（105.81 万吨，4.82%）等其他铜矿生产公司。

全球铜矿生产与探明铜储备呈现类似地域分布，最主要集中在南美洲国家，其中产量最 大的两个国家是智利和秘鲁。2022 年智利生产铜矿约 520 万吨，较上年同期减少 7.5%， 2010 年至 2022 年的年均复合增长率是-0.3%，秘鲁 2022 年生产铜 220 万吨，较上年降低 4.3%，2010 年至 2022 年的年均复合增长率是 4.8%。我国 2022 年铜矿产量是 190 万吨， 较上年减少 0.5%，年均复合增长率为 4.0%。数据显示近十年来各主要铜矿生产国产量增速 都逐步放缓甚至降速。

智利国家铜业公司（Codelco）作为世界最大的铜矿生产商之一，2022 年铜矿产量为 155.3 万吨，同比下降了 4%，铜矿产量延续了前几年下滑的趋势。过度的开采导致矿石品 位降低是造成产量下滑的最主要原因。2004 年公司铜矿平均品位约为 0.71%，截至 2022年，公司探明铜矿平均品位已降至 0.62%，因此公司需投入更多的勘探开采支出。此外，智 利国内多地由于利益分配、环境保护等原因产生的罢工影响以致于部分采矿项目的延误也进 一步对铜矿生产供应造成扰动。基于这种情况，公司预测 2023 年公司在此态势下最高产量 为 140 万吨。 自由港-麦克莫兰公司（Freeport-McMoRan）位于美国亚利桑那州，该公司在北美共有 七个露天铜矿。近年来公司铜矿增产主要集中在印度尼西亚板块，2021 年和 2022 年公司印 尼铜矿产量增幅分别是 62.5%和 23.1%。自由港-麦克莫兰通过子公司 PT-FreeportIndonesia（持股 48.76%）运营印度尼西亚巴布亚中部 Grasberg 铜金矿。2022 年公司资本 支出为 35 亿美元，其中 25 亿美元用于印尼矿业。2022 年公司旗下的印度尼西亚 Grasberg 矿山生产表现优异，该矿区铜矿产量中 72.58 万吨属于 Freeport-McMoRan，达到了近四年 来的最高产量。该矿区的优异生产表现增厚了自由港-麦克莫兰公司 2022 年铜矿总产量。

必和必拓（BHP）是一家澳大利亚矿产跨国公司。智利的 Escondida 矿区（持股 57.5%）、 秘鲁 Antamina 矿区（持股 33.75%）和澳大利亚的 Olympic Dam 矿区（持股 100%）是公 司的主要铜矿生产区。必和必拓 2023 年产出铜矿 171.7 万吨，较 2022 年产量同比上升 9.1%。其中 Olymipic Dam 产量增幅较为明显，原因主要是公司大型冶炼厂的维护在 2022 年 4-6 月已经完成，2023 年投入生产并实现强劲业绩。南美地区铜产量略有回升，主要原 因是智利地区游行造成的全国道路封锁影响逐渐消退，生产逐步恢复正常。 嘉能可（Glencore）是一家跨国商品贸易和矿业公司，在南美洲、非洲、澳洲等多地均 拥有铜矿资源。2021 至 2023 年公司的铜矿生产总量分别是 119.6 万吨、105.8 万吨和 101 万吨，产量明显减少。产量的下滑主要集中在非洲和南美地区。2023 年由于公司旗下智利 Lomas Bayas 矿区在开采过程中因环境检测不达标，面临罚款和吊销许可证的风险，同时 Antamina 和 Collahuasi 铜矿因罢工和铜矿品位降低，导致公司在南美地区总体减产幅度约 为 3.32%。在非洲方面，产量降低的原因主要包括 Katanga 铜金矿开采难度增大，2023 年 非洲矿区整体减产约为 4.70%。

目前，全球前两大铜矿生产商的铜产量差距较小。其中，智利铜矿生产受政策和铜矿品 位变化的影响较大，目前处于增速降低的阶段，2023 年，秘鲁在 2022 年的游行和罢工结束 后产量有望继续回升，澳大利亚的铜矿生产也已基本度过用工荒的问题，产量在 2023 年已 经出现较大改善。2022 年全球铜精矿产量增速放缓，铜精矿产量为 2181.1 万吨，增速为 3.39%，仍处在增速的低位回升阶段。