永兴股份产能利用率情况如何？

当前焚烧产能利用率 71%，有望通过掺烧广州 8000 万吨陈腐垃圾实现增长。

2023 年公司产能利用率约为 71%，公司积极拓宽存量垃圾、工业固废来源，提高产 能利用率。“十四五”期间，广州市计划加快福山循环经济产业园生活垃圾应急综合处理 项目和第四、第五、第六、第七等 4 个资源热力电厂的二期项目建设，新增焚烧处理能力 1.60 万吨/日，预计将为公司带来 1.20 万吨/日产能。鉴于新建项目因原料来源渠道尚不完 全满足公司生产所需，导致公司整体产能利用率尚在爬坡阶段，公司将积极通过拓宽存量 垃圾、工业固废来源，逐步提高公司垃圾焚烧发电项目产能利用率。 掺烧陈腐垃圾：可改善环境质量，提升城市土地价值，提高垃圾焚烧产能利用率。陈 腐垃圾是一种在垃圾填埋场填埋多年，除部分大颗粒无机物外，其余部分为经过多年的降 解趋于稳定的土壤状物质。历史上，我国生活垃圾处理方式长期以填埋为主，其中大部分 老旧填埋场采取简易填埋方式。大量简单填埋的垃圾由于没有进行无害化、减量化处理， 容易造成土地浪费、环境污染等问题。根据中国城市环境卫生协会统计，“十三五”时期 我国生活垃圾堆存量（主要为垃圾填埋场存量垃圾）已超 80 亿吨，占地面积 5 亿平方米。 开挖陈腐垃圾具有多项意义：

1. 改善环境质量：陈腐垃圾在填埋过程中会产生渗滤液和甲烷等温室气体，对环境 造成污染。通过开挖并妥善处理这些陈腐垃圾，可以减少对地下水源、土壤和水 体环境的污染，改善周边环境质量。 2. 提高资源回收效率：陈腐垃圾中含有一定比例的可燃物质，如塑料、纸张等。通 过筛分和分类，可以将这些可燃物用于焚烧发电，实现垃圾的资源化利用。同时 可以将其中的有价值物质回收利用，如金属回收等。 3. 解决焚烧厂产能过剩问题：部分地区垃圾焚烧厂存在产能过剩的现象。通过开挖 陈腐垃圾并将其送往焚烧厂处理，可以有效利用这些过剩的产能，提高焚烧厂的 运行效率。 4. 提升土地价值：清理后的填埋场土地可以用于其他用途，如公园绿地、苗圃、农 场等，这不仅改善了城市景观，还能提升土地的经济价值。 5. 延长填埋场使用寿命：通过开挖陈腐垃圾，可以减少填埋场的垃圾存量，从而延 长填埋场的使用寿命，节省土地资源。

陈腐垃圾具有渣量大、灰分高、热值低的特点，通过筛分预处理后可进入焚烧厂掺烧。 同原生垃圾相比，陈腐垃圾含水率较低，且在填埋过程中持续厌氧发酵，许多可燃成分逐 步被降解，随着填埋时间增加呈现渣量大、灰分高、热值低的特点。近 1~2 年的陈腐垃圾 性质可能与原生垃圾差别不太大可直接进入焚烧厂掺烧，而填埋多年的陈腐垃圾由于热值 低、灰分高，直接掺烧对焚烧工况及设备长周期运行有较大的影响，因此需进行筛分预处 理。按照物质的大小、比重等不同进行分离，将陈腐垃圾中的腐殖土、石块、金属等与可 燃物分别筛选出来，筛分后的可燃物进入焚烧厂掺烧。

从热值及烟气排放指标来看，陈腐垃圾掺烧均具备可行性。根据《陈腐垃圾成分特性及 其与原生垃圾掺烧研究》，填埋期短的陈腐垃圾湿基低位热值为 8736kJ/kg，填埋期长的 陈腐垃圾湿基低位热值为 4832kJ/kg，原生垃圾的湿基低位热值为 7752kJ/kg。结果表明， 填埋期较短的陈腐垃圾与原生垃圾由于高可燃组分含量较高，热值较高，而填埋期较长的陈 腐垃圾由于砖瓦、陶瓷类组分含量较高，整体热值下降。根据《垃圾协同半干化市政改性污 泥焚烧试运行掺烧比例分析》测算，当辅助燃料热值＞4180kJ/kg 时可以用于焚烧供热和 供电，可见不同填埋期的陈腐垃圾均可作为高热值燃料与原生垃圾掺混燃烧。此外，从实际 运行结果看，陈腐垃圾掺烧后气体污染物的排放完全符合我国垃圾焚烧污染物控制标准 (GB18485-014)。

目前广州待开挖陈腐垃圾存量近 8000 万吨，政府已启动相关开挖规划，2023 年公司 掺烧陈腐垃圾 65 万吨。《广州市生活垃圾收运处理系统战略规划(2018-2035 年)》提到“富 余焚烧能力处理陈腐垃圾，腾出部分填埋场空间”。根据公司招股说明书，广州市内已填埋 生活垃圾存量较大的填埋场为兴丰生活垃圾卫生填埋场（含旧场及应急场）及花都区生活垃 圾填埋场，其中仅兴丰生活垃圾卫生填埋场存量即约 4,848 万吨，全市填埋场生活垃圾合计 存量接近 8000 万吨。公司积极推进各项陈腐垃圾开挖，2023 年累计掺烧陈腐垃圾 64.60 万吨。 1）兴丰应急项目：根据公司招股说明书，广州市政府已经同意兴丰应急垃圾填埋场已 填埋存量垃圾开挖方案，公司计划在 3 年内完成兴丰 350 万方（折合约 350 万吨）陈腐 垃圾的开挖工作，公司预计广州市政府支付的该 350 万方陈腐垃圾焚烧处理费用合计 59,990 万元【单价 171.4 元/吨】。 2）增城区 3 项目：2023 年 4 月，广州市城管局发布《广州市生活垃圾卫生填埋场陈 腐垃圾治理项目》决策草案进行意见征求，将对已实施封场的增城区陈家林、黄埔区大田山、 番禺区火烧岗三座填埋场实施陈腐垃圾治理和土地综合开发再利用，上述三座填埋场合计陈 腐垃圾存量约 1,856 万吨。 3）花都区项目：2023 年 4 月 28 日，广州市花都区城管局出具的《关于花都区生活垃 圾卫生填埋场存量垃圾筛分和掺烧试验相关事项的复函》同意花城公司实施花都区生活垃圾 填埋场存量垃圾筛分及掺烧试验工作，开挖规模为 2,000 吨/日； 4）从化项目：2023 年 4 月 14 日广州市从化区城管局出具的《关于从化潭口填埋场存 量垃圾继续开挖和掺烧试验相关事项的复函》同意从化公司在前期 20 万吨开挖规模的基础 上继续开展从化潭口填埋场存量垃圾焚烧试验工作，继续开挖规模为 50 万吨，计划实施周 期为 1 年。

与此同时，公司广州项目可掺烧 30%工业固废，同时拓展市政污泥，以进一步提升产 能利用率。公司广州市内垃圾焚烧发电项目均已经取得广州市生态环境局的批复，在确保满 足生活垃圾处理需求的条件下，支持公司掺烧一般工业固废，一般工业固废掺烧占生活垃圾入炉焚烧量的比例控制在 30%以内，目前公司已开拓一般工业固废掺烧业务，开发一般工 业固废客户，未来公司将进一步深入产业园区，积极拓展稳定、优质的一般工业固废资源； 此外，广州市内市政污泥处置需求较大，公司将拓展市政污泥焚烧处置业务。 此外，公司还通过并购、托管、供热等多维度提升垃圾焚烧主业。1、公司利用自有资 金收购忻州市洁晋发电有限公司 49%股权；公司联合中标新兴县循环经济环保项目，公司 负责提供垃圾焚烧设备，对公司后续业务拓展具有重要借鉴意义；公司寻找优质垃圾焚烧发 电项目，审慎地推进海外投资；2、拓展运营管理服务输出业务，全年累计开展运营管理对 外输出服务项目 3 个；3、研究通过移动式供热、管网供热等方式积极推进垃圾焚烧供热业 务，提升垃圾焚烧项目效益，全年为垃圾焚烧发电项目周边工业企业提供蒸汽合计 13.56 万吨。