计算机信息化及安全细分产业分布、β驱动因素、客户及市场份额如何？

五年规划末期各领域行业信息化上市公司收入增长倾向于走高，运营商IT和金融IT的抗扰动能力更强。

1.证券IT

产业分布：2B类公司主要为证券公司提供核心交易，2C类公司主要以炒股软件为载体

证券IT公司按照产品的最终付费方，可以分为2B类公司和2C类公司，其中2B类公司主要为证券公司提供核心交易系统以及金 融数据库终端等产品，2C类公司大部分以炒股软件为载体，通过投资增值服务、广告投放以及基金代销等方式实现流量变现。

2B行业β驱动因素：资本市场政策、资本市场行情、基金管理规模、IT投入占比

2B端的行业β主要受到资本市场政策、资本市场行情、IT投入占比的影响： • 资本市场政策：监管政策的变动、新增金融产品种类等都会带来金融机构相应的建设需求。 • 资本市场行情：资本市场行情影响证券、基金、保险资管等金融机构的业绩，从而影响其支付能力。 • 基金管理规模：基金管理规模受到资本市场行情影响，基金管理规模的增加进一步激发信息化建设的需求。 • IT投入占比：根据中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，要求券商信息科技 平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%。

2C端的行业β主要受到资本市场行情、信息技术发展的影响： • 资本市场行情：资本市场行情向上的时候，活跃投资者增多，同时由于认为投资有望实现盈利，投资者付费意愿增强。 • 信息技术发展：从PC端到移动端，再到大数据与AI工具的引入，金融IT领域信息化程度不断加深，持续为投资者进行 投资决策带来便利，证券IT产品的价值越来越大。

2B市场主要客户为券商、基金、保险、资管、期货、信托、银行理财子公司等

面向B端的证券IT解决方案市场，主要客户包括券商、基金、保险、资管、期货、信托、银行理财子公司等。 产品根据面向的业务不同而划分，包括核心交易系统、财富管理系统、资产管理系统、机构服务系统、运营管理系统、合规风 控系统等。

市场份额：B端市场

B端证券IT行业的主要参与企业包括恒生电子、金证股份、顶点软件、赢时胜、金仕达、根网科技、华锐技术等。其中恒生电 子、金证股份是行业头部玩家。

C端的竞争更多体现在对用户的争夺上。 C端的金融信息服务商主要包括同花顺、财富趋势、大智慧、钱龙，此外券商自研 APP也参与到对流量的竞争当中。

第三方APP的活跃用户分布呈现极端不均衡的状态，同花顺拥有绝对流量优势，月活数量接近第二名的2倍，是第十名的几十 倍。相比之下券商自营APP活跃用户数分布相对均衡。

2.银行IT

产业分布：业务类、管理类、渠道类规模占比分别为42%、36%、20%

银行IT细分领域众多，业务类、管理类、渠道类是主要领域，占比分别为42%、36%、20%。壁垒在于客户而不在产品，不同细分领域之间参与者存在重叠。银行IT系统的开发需要根据具体银行业务进行个性化的定制， 产品的标准化程度有限。这也导致在细分领域难以形成较强差异化和品牌效应。服务能力、与银行客户之间的合作关系等因素 更加重要，因此，厂商往往可以利用客户资源，在多个细分领域当中寻找商机。但是对于银行理财子公司，其业务实质属于资 管业务，而资管领域的标准化程度较高，相关厂商可以通过产品优势打入。 未来，伴随金融科技的兴起，能够使用自身数据要素、AI能力切实地提升银行运营效果、改善盈利的玩家有望获得较好的收益。 因此，信贷、营销领域或将产生一定的机会。

行业β驱动因素：政策、业务创新与技术驱动、信息化投入占比

银行IT的行业β主要受到政策推动、业务创新与技术驱动、信息化投入占比的影响： • 政策推动：政府从发展金融科技以及防范金融风险、推动自主可控的角度出发，推动银行信创、数字化转型。 • 业务创新与技术驱动：银行的业务创新带来对应系统的改造和建设需求。 • 信息化投入占比：从头部银行看，无论从IT投入与总资产、总收入还是净利润的占比上看，中国头部银行的IT投入强度 都低于美国头部银行。我们认为中国未来银行IT投入仍有上升空间。 • 一般而言，银行IT的行业β整体比较稳定。原因包括下游银行业监管力度强、银行IT需求具备刚性以及占银行收入比例本身较 小等。此外，部分项目采取按照人数和工时量计费的商业模式。

市场规模：2022年649亿元人民币，到2027年CAGR为17.1%

银行业IT投资是指银行对于IT建设所进行的投入，包括了自建的相关投资以及采购银行IT解决方案的投资。其中银行IT解决方 案预算是银行IT厂商主要的收入来源。 银行IT解决方案市场增速快于银行业IT投资增速，说明银行对外购的依赖在加大。 2022年中国银行业IT投资规模达到1446亿元人民币，与2021年度的1335亿元相比，增长了8.3%，IDC预计，2026年 将达到2213亿元人民币，年复合增长率为11.2%。 2022年中国银行IT解决方案市场规模为649亿元人民币，与2021年的589亿元人民币相比，同比增长10.1%。IDC预计， 到2027年，中国银行业IT解决方案市场规模将达到1429亿元人民币，年复合增长率为17.1%。

市场份额：市场集中度较低

银行IT解决方案市场集中度较低：整体而言，银行IT解决方案市场集中度较低，根据IDC，2021年银行IT解决方案整体市场前 五名分别为中电金信、宇信科技、神州数码、南天信息、长亮科技，CR5为20%，整体市场较为分散。此外，银行IT细分领域 内可能呈现于整体市场不同的市场竞争格局，如2021年银行核心系统市场份额中，前五名分别为神州数码、长亮科技、中电 金信、润和软件、南天信息，体现出不同银行IT公司的业务各有侧重。

3.保险IT

产业分布：主要包括核心业务、业务支持、渠道与客服、管理类方案，市场相对集中

保险IT解决方案可以分为核心业务类、业务支持类、渠道与客服类、管理类及其他。 • 从竞争格局看，保险IT解决方案市场相对集中。前两名中科软、软通动力市场份额约40%。 • 中科软优势显著：截至2022年，中科软国内保险公司客户覆盖超98%，国内保险公司核心业务系统覆盖超80%，88家国内财产 保险公司中87家为其客户，其中72家财产保险公司采用其自主研发的财险核心业务系统；92家国内人寿保险公司（含筹备）中 90家为其客户，其中75家公司采用其自主研发的寿险核心业务系统。

行业β驱动因素：政策推动、保费收入以及业务需求

保险IT的行业β主要受到政策推动、保费收入以及业务需求的影响：政策推动：保险行业协会发布《保险科技“十四五”发展规划》（下文简称“发展规划”），要求至 2025年行业信息 科技投入占营收超过1.0%。保费收入：保费规模是保险行业信息化投入增长的重要基础。虽然人口增速放缓导致保险深度（保费/GDP）略有下降， 但是保险密度（人均保费）仍然保持上升趋势。 保险业务需求：一方面，保险IT解决方案市场规模主要受新设保险公司情况、新险种开发情况、以及现有系统运营维 护和功能改造等因素影响；另一方面，随着互联网保险、保险科技的不断发展，保险公司逐渐加大对软件及服务相关 的IT投入，利用IT技术手段变革传统业务模式、服务模式已成为行业共识。

市场规模：2022年127亿元人民币，2023-2027年CAGR为12%

中国保险IT市场稳步增长，保险IT投入规模逐年攀升。根据华经情报网，从2018年的225亿元增长至2021年355亿元，2017- 2021年复合增速为12.1%。 根据赛迪顾问，2022年保险IT解决方案市场规模127亿元，预计2027年市场规模有望达到230亿元，对应2023-2027年CAGR 为13%。 随着保险线上化趋势的发展，未来各保险企业有望投入更多资金用于系统更新改造，保险IT市场有望保持增长。

4.医疗IT

产业分布：医院管理信息化、临床信息化、区域医疗信息化三个主要板块

狭义医疗IT指医疗服务环节的信息化，包括医院管理信息化、临床信息化、区域医疗信息化三个主要板块。广义范围来看，医 疗IT除狭义范围的医疗服务环节信息化之外，还包括医保信息化和药品流通环节的信息化。

行业β驱动因素：宏观政策、卫生总费用投入、医院自筹资金情况

国内医疗信息化市场的行业β主要受到宏观政策、全国卫生总费用投入、医院自筹资金充足度三方面因素影响： 宏观政策：根据《“十四五”全民健康信息化规划》 ，“十四五”期间我国医疗信息化建设围绕“智慧医疗生态建设” 展开，具体包括持续完善标准化信息平台建设、加速医疗信息互联互通、结合云计算、大数据、AI等新兴技术等。 全国卫生总费用投入：近年来我国卫生总费用维持在10%左右的年化增长，在GDP中的占比由2013年的5.34%提升至 2022年的7.08%；全国卫生机构诊疗人次持续提升，由2013年的73.14亿次提升至2022年的84.16亿人次。 医院自筹资金情况：根据艾瑞咨询，医院信息化建设资金来源于自筹资金为主和财政投入，长尾医院对于财政投入的 依赖程度更高。

市场规模：2024年547亿元人民币，2021-2024年CAGR为19.2%

根据艾瑞咨询，2024年中国医疗信息化核心软件市场规模为547亿元，对应2021-2024年复合增长率为19.2%，其中： • 医院管理信息化：2024年市场规模约299亿元， 2021-2024年复合增长率为15.3%，数智中心和HIS建设投入占比超过 80%以上（2021年数据）；三级以上医院对HRP、数智中心产品模块需求旺盛，三级以下医院对HIS系统、数智中心 （尤其是集成平台）投入意愿增强。 • 临床信息化： 2024年市场规模约248亿元， 2021-2024年复合增长率为24.7%，医学影像信息系统(PACS)、电子病历 (EMR)、临床决策支持系统(CDSS)、新兴技术应用建设投入占比超过80%（2021年数据）；三级医院对AI、大数据等 新兴技术的需求是主要增长引擎。

市场份额：各细分市场相对分散

从竞争格局来看，医疗IT各细分市场较为分散， 其中： • TOP6厂商市占率较高的细分赛道为电子病历系统和医保信息系统，分别为69.3%和59.9%； • 健康医疗大数据和医院核心管理系统TOP6厂商的市占率接近一半，分别为45.3%和42.5%； • 医疗影像信息系统市场最为分散，TOP6厂商市占率为28.4%。