印度经济、产业结构及能源消费情况如何？

印度经济表现超预期，煤炭消费保持高速增长。

1、 印度经济高速增长，第二产业有望打开经济第二增长曲线

印度经济保持高速增长，服务业增加值占 GDP 比重约为 50%。近年来，受益 于国内庞大的人口和劳动力资源优势，叠加在信息技术、服务业等领域强大的竞争 力，印度通过融入全球经济、吸引外商投资实现经济迅猛发展，成为全球经济 增长速度最快的国家之一。2022 年印度 GDP 达到 33896.89 亿美元，较 2021 年同比增长 7.24%，经济总量超过意大利、法国、英国等国，成为仅次于美国、 中国、日本、德国的第 5 大经济体。印度财政部预测，2024 财年（2024 年 4 月 1 日-2025 年 3 月 31 日）印度的经济增速有望达到或超过 7%，未来几年也将维 持这一增长速度。标普全球在 2023 年底发布的《2024 年全球信用展望》报告指 出，预计印度在未来至少 3 年内仍为全球 GDP 增速最快的大型经济体，最早 于 2030 年有望成为全球第三大经济体。

印度产业结构的演变过程具有典型的“跨工业化”特征，服务业占 GDP 比 重约为 50%。印度在独立后高度重视工业化，在经济发展模式上采用了苏联式 的计划经济。虽然上世纪 60 年代印度通过计划经济建立了庞大的国有经济， 但过度管制和国有企业低效运转与民主政治结合产生了印度制度化、常态化、 机构化的腐败，阻碍了印度的工业化进程。同时，由于印度保留了分配不均的 土地私有制，直接降低了印度资源动员的效率和规模，无法满足工业化所需要 的大规模投资、举借外债和赤字规模。彼时，考虑到印度工业的基础薄弱，相 比发展工业，发展服务业所需的基础设施建设更少、建设周期更短、利润表现 更好，印度采取了与传统工业化国家“农业-工业-服务业”发展模式大相径庭的 “跳跃式”和“错位式”发展模式，经济发展阶段直接由以农业为代表的第一产业 主导阶段跨向以服务业为代表的第三产业主导阶段，避开了工业化的发展阶段。 对此，印度服务业增加值占 GDP 比重由 1960 年的 38.78%提升至 2022 年的 48.58%，同期工业增加值占 GDP 比重仅从 20.83%提升至 25.62%。这其中，以 外包产业为代表的服务业主导经济发展成为印度发展的一大特色，尤其是通过 外包模式，软件服务业已经成为印度迅速融入全球经济的主要场所之一。

印度第二产业发展提上日程，有望助力印度经济打开第二增长曲线。“跨 工业化”的产业发展路径在一定程度上也造成了印度服务业发展基础不牢固、 经济长期低速增长等问题。继 2014 年莫迪就任后提出“印度制造 1.0”计划，2019 年莫迪第二次就任总理后进一步提出了“印度制造 2.0”计划，重点发展高级化 学电池、机电产品、汽车、制药、电信网络、纺织产品和技术、食品制造、太 阳能技术、白色家电及特种钢等十大制造业。为了进一步推进目标，2020 年 3 月，印度推出“生产挂钩激励计划”（PLI），印度政府为参与 PLI 的企业提供高 额补贴，让印度在具有比较优势的战略部门增加国内生产，包括形成有弹性的 供应链，增强制造业竞争力并提高出口。同时，当前印度不断调用财政资源促 进国家基础设施建设，连续 3 年增加资本投资支出，逐步建立健全的工业体系 结构有望为印度工业发展打下良好基础。印度第二产业的发展有望为印度经济 打开第二增长曲线。

2、 人均能源消费低于世界平均水平，煤炭能源支柱地位短期难以撼动

印度一次能源消费量及增速位居世界前列，但人均能源消费量不及世界平均水 平。经济发展离不开能源消费。纵向来看，伴随印度经济的快速增长，印度能源消 费量亦呈现出明显的上升趋势，2022 年印度一次能源消费量为 36.44EJ，较 2021 年 同比增长 5.59%；2012-2022 年间，印度一次能源消费 CAGR 为 3.84%，在全球主要 一次能源消费国中位列第一，展现出了较大的能源消费增长潜力。横向来看，2022 年印度一次能源消费量仅次于中国和美国，一次能源消费量占全球比重达 6.03%；但 从一次能源人均消费量来看，2022 年印度人均一次能源消费仅为 25.7GJ/人，低于北 美洲、中东、欧洲、中国、亚太、中南美洲等地区水平，且人均消费量仅为全球平 均水平的 33.95%。从这个角度看，未来印度一次能源消费仍有较大的增长空间。

参考中国经验，印度能源消费量及人均能源消费水平有望随着经济高速发展而 持续提升。当前印度经济仍具有较大的发展空间，印度能源消费或进一步提高。从 人口角度来看，2022 年印度人口总量为 14.17 亿人，超过中国成为世界第一人口大国，且近年来印度 15-64 岁人口占总人口比重不断提高，2022 年印度 15-64 岁人口 占总人口比重为 67.80%，接近于中国 1998 年时的水平；虽然印度人口的劳动参与率 （特别是女性劳动参与率）、劳动技能等仍有较大的提升空间，但未来劳动力带来的 规模优势仍有望成为其经济增长的重要变量；从城镇化角度来看，当前印度的城镇 化率较低，2022 年印度城镇人口占总人口比重为 35.87%，与 2000 年时中国的水平 相当，未来广阔的城镇化率提升空间将为印度的投资和消费带来强劲的驱动力，并 进一步刺激印度经济增长；从资金角度来看，印度对外资进入的限制整体较低，近 年来印度政府亦在积极推动营商环境建设，外商直接投资持续流入印度，为印度产 业及经济发展提供充足的资金支持；从创新角度来看，行政效率不高、制造业基础 薄弱、基础设施保障有待加强等问题仍是印度实现其“科技强国”梦的阻碍，但印度 政府对于人工智能等前沿科技的投入与日俱增，在国际赛场上与其他国家同台竞技 的雄心与决心可见一斑。总体而言，虽然当前支持印度经济高速增长的基础并不牢 固，但若印度能够有效克服以上问题，参考中国经验，印度经济有望再上台阶，并 以此带来印度能源消费量及人均能源消费水平的提高。

印度煤炭消费量位居全球第二，煤炭基础能源地位短期难以改变。与中国的能 源消费结构相似，煤炭在印度的能源消费中亦占有重要地位。2022 年印度一次能源 消费中煤炭消费占比达 55.13%，核能、水电和可再生能源消费量合计仅占印度能源 消费的 11.55%。伴随工业化进程的加快以及人口与经济的高速增长，近年来印度煤 炭消费量明显提升，2022 年印度煤炭消费 20.09EJ，煤炭消耗量仅次于中国，占全球 煤炭消费量比重达 12.44%。2012-2022 年印度煤炭消费量 CAGR 为 4.87%，在全球 主要国家中消费量增速处于较高水平，同期印度煤炭消费量占全球煤炭消费量的比 重提升 4.44pct，亦高于大部分主要经济体。值得关注的是，近年来印度加大了清洁 能源发展力度，2017-2022 年印度清洁能源消费量 CAGR 达到 10.55%，高于中国的 10.11%和美国的 4.19%水平。虽然印度在 2021 年的缔约方会议上签署了一项“逐步减 少煤炭”的协议，并制定了到 2030 年将可再生能源产能提高 2 倍的雄心勃勃的计划， 但 2022 年印度煤炭消费量仍保持了 4.09%的增速。当前印度正处于高速增长的轨道 上，面对“富煤贫油少气”的能源资源格局以及电池储存等可再生技术进展缓慢的现 状，在印度缺乏廉价可用的替代燃料的情况下，短期内或难以改变“一煤独大”的能 源格局。随着未来印度经济继续增长，能源需求将持续增加，其对国际能源供需格 局特别是煤炭市场的影响力将与日俱增。

印度国内生产煤炭（炼焦煤和非炼焦煤，不包括褐煤）主要供向电力与钢铁领 域。分煤种来看，印度国内生产的炼焦煤主要供向电力领域，2022-23FY 印度国内 生产炼焦煤向电力领域供给量为 0.42 亿吨，占印度国内生产炼焦煤向各领域供应总 量的 70.71%；同时，2022-23FY 印度国内生产炼焦煤向钢铁领域供给量达 0.13 亿吨， 占印度国内生产炼焦煤向各领域供应总量的 21.83%。对于非炼焦煤而言，印度生产 的非炼焦煤绝大多数供向电力领域，2022-23FY 印度国内生产非炼焦煤向电力领域 供给量为 7.43 亿吨，占印度国内生产非炼焦煤向各领域供应总量的 90.83%。在无特 殊说明的情况下，后文中讨论的印度煤炭为炼焦煤和非炼焦煤（动力煤），不包括褐 煤。