亿航智能主要产品、股东结构及优势分析

亿航智能，全球领先的城市空中交通企业之一。

一、 以 EH216 系列产品销售为主，亦提供物流及表演服务

亿航智能作为全球首家获得无人驾驶载人航空器型号合格证（TC）的企业，近来备受关 注。根据公告，除了提供无人驾驶航空器产品，公司还会提供物流及空中表演等服务：在产品销售方面，公司主力产品为 EH216 系列，包括 EH216-S 载人机、EH216-F 消 防版、EH216-L 物流版。中短期内，EH216-S 载人机主要的应用场景包括中短途文 旅观光、空中出租车等。EH216-L 物流版应用的主要场景包括：1）小型包裹，5-10kg 快递配送；2）城市内短距支线物流；3）城市之间长航线的干线物流。除此之外， 公司长航程自动驾驶飞行器 VT-30 有望于今年开始申请型号合格证（TC）。 在服务方面，公司主要提供物流服务、无人机空中媒体表演等。

EH216-S 产品销售为主要收入来源。2023 年公司收入 1.17 亿人民币，同比增长 165%， 空中交通/空中媒体/智慧城市管理/其他收入占比分别为 89.2%/9.5%/1.0%/0.3%，主 要收入来源为销售 EH216 系列产品，2023 年共销售 52 台、其中 2023Q4 销售 23 台。 从 EH216 系列销售比例来看，载人机 EH216-S 为主要销售产品。截至 2023 年，公司已 经累计销售 237 台 EH216 系列产品，其中 EH216-S/EH216-F/EH216-L 分别为 220/8/9 台。

二、 股东及管理层专业背景强、产业经历丰富

公司创始人、大股东为胡华智先生，持股 31.23%，专业和产业背景强。胡先生 1992 年至 1997 年就读于清华大学计算机科学专业，2005 年创办了亿航智能前身——北京亿 航创新科技有限公司，主要从事大规模指挥控制系统。胡华智在创立亿航智能之前，已 经是国内顶尖的计算机指挥调度方面的专家了，曾担纲 2008 年北京奥运会指挥调度系 统等大型项目的搭建。2006 年至 2008 年间，其在北京今典集团担任副总裁，负责信息 管理；2008 年至 2010 年间在北京 999 应急救援中心担任首席技术官，负责应急指挥控 制中心的发展。在积累丰富产业经验的基础上，胡先生于 2014 年正式创立亿航智能，希 望能让普通人也能享受到空中交通，让城市内以及城市间快速、高效的点对点空中公共 交通成为现实。

三、公司资质优势明显，订单充足望率先商业化

3.1 资质：获取全球首张载人 eVTOL TC 和 PC，先发优势明显

资质审核节奏方面，亿航智能远远领先国内外同行。其他整机厂尚未取得载人 TC，而亿 航智能 EH216-S 已经顺利取得生产许可证（PC），具备了大批量生产交付飞行器的资质 条件，先发优势明显。我们预计，公司数月后有望取得运营许可证，并在观光等场景率 先实现规模化应用。

由于资质审核带来的先发优势，公司目前拥有绝对的定价权。今年 2 月，公司还将中国 市场官方指导价从 216 万/架提升至 239 万/架，4 月 1 日起正式生效。

3.2 政策：各地政府密切合作，较海外龙头拥有政策、基建优势

顶层政策设计，大力支持低空经济。2023 年 12 月中央经济工作会议提出“打造生物制 造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，明确强调低空经济发展的重要性。3 月 5 日，“两会”工作报告也指出，“打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”。

在国家政策支持下，各地政府陆续将“低空经济”写入政府工作报告。一些地方政府率 先制定了基建、产值等发展目标。例如，深圳目标到 2025 年布设 600 个以上低空飞行 器起降平台、开通 220 条以上市内无人机航线、链上企业突破 1700 家、产值突破 1000 亿元。各地政府的积极推动，为我国 eVTOL 商业化应用夯实基础。

根据亿航智能 2023 年业绩公告，深圳、广州、合肥、无锡等城市正与公司促成积极的 合作关系。

在深圳：政府建立了一个为 EH216-S 定制的无人驾驶飞行器运营示范中心，并于2023 年 12 月在宝安区欢乐港湾启动了首飞。作为亿航和宝安区政府战略合作伙伴 关系的一部分，示范中心将为 eVTOL 空中观光服务提供功能性基础设施。此外， 2024 年 1 月，亿航与深圳罗湖区文化广电旅游体育局建立战略合作伙伴关系，共同 发展空中旅游和交通服务。

在广州：2023 年 12 月，EH216-S 在广州交付，并在九龙湖公园进行了载客飞行。 广州还计划增加空中观光和物流的运营场地、航线。

在合肥：亿航于 2023 年 10 月与合肥市政府签订了一项战略合作协议，共同开发低 空经济生态系统，其中包括合肥政府为亿航提供 1 亿美元的长期支持目标。其支持 包括协调或促进至少 100 个 EH216 系列产品的采购订单，而且可能提供融资支持。 于 2023Q4，亿航已经向合肥政府交付了 15 台 EH216-S。

在无锡：亿航于 2024 年 3 月与当地政府合作，收到了 100 台 EH216-S 的意向采购 订单。无锡政府将为亿航未来在无锡的 eVTOL 运营提供全面支持，包括客运、空中 观光、消防和应急等各种使用场景。

3.3 订单：海内外、政企客户需求旺盛

在尚未获取 PC 和 OC 的情况下，公司便已拥有数百架采购订单。其中包括合肥、无锡、 深圳博领、西域旅游等政企需求；也包括海外阿联酋、印尼等需求。 公司于 4 月正式取得 PC 证。我们预计，随着公司生产制造和运营上的资质越来越齐全， EH216-S 的订单量有望进一步大幅增加。

3.4 产能：现有产能充足，支撑未来交付

2021 年 6 月底，亿航智能位于广东省云浮市的自动驾驶飞行器新生产基地投入运营。作 为亿航智能自动驾驶飞行器的新生产基地，云浮生产基地总规划建筑面积约 24,000 平 方米。生产基地配备了一系列功能区域，涵盖从零部件制造到飞机组装的整个生产过程， 还包含了研发培训中心。目前，云浮工厂客运级飞行器总产能达 600 架，足以支撑近两 年订单交付。