安能物流产品定位、发展历程、商业模式及盈利分析

立足中低端快运赛道，货量规模行业领先。

1.产品定位：属于零担货运行业，立足中低端快运赛道

根据货物重量的差异，公路货运行业可细分为快递、快运、专线与整车。从快递到整 车，单票重量逐步上升，利润率逐步下降，市场规模逐步增大。其中快运（小票零 担，30-50KG）与专线（大票零担，500KG-3T）共同组成零担货运行业。 快运行业内部，根据运输货品及业务模式的不同，可细分为中高端和中低端两大赛 道。其中，安能物流、中通快运、韵达快运、百世快运、壹米滴答、顺心捷达等占据 中低端赛道，京东物流（德邦股份+京东快运+跨越速运）、顺丰快运占据中高端赛 道。

与快递行业相同，企业在快运市场中竞争的三大要素包括价格、时效和服务。市场 上，中高端快递产品的主要特征为“高价+快捷时效+优质服务”，而中低端快递产 品的主要特征为“低价+基础时效+基础服务”。中高端的定价区间为1.5-2.6元 /KG，而中低端的定价区间为1.2-1.4元/KG。

2.发展历程：中国零担快运领跑者，运输货量稳步提升

公司自2010年成立，初期通过聚焦零担快运实现快速扩张，2012-2021年期间在资 本助力下持续成长。尽管过程中在快递领域遭受挫折，但公司通过及时调整战略、 重新聚焦快运、发力降本管理等多种方式，从货量为王转向长期高质量发展道路。

3.商业模式：加盟制服务运输体系，与加盟商共建平衡网络

公司采用加盟制的模式，即末端网络加盟、转运中心和干线网络自营的经营模式。 具体来看，①自营方面：公司总部负责管理所有枢纽转运中心，以确保对核心资源 和干线网络的有效控制。②加盟方面：全网的收派服务和业务开拓主要由具备快递 经营许可和良好资质的加盟商提供，他们负责提供服务并确保客户体验。③资金流 动方面：揽件加盟商向终端客户收取揽件费，而公司则收取中转费和面单费，派件 加盟商则收取派件费。

与快递类似，快运的需求本质也是是追求高品质、低价格、好服务，而对于履约标 准相对较低的中低端电商快递而言，价格就会成为中低端快递行业关键的竞争要 素，成本和效率的比较优势则构成企业的护城河。因此，由数千加盟商、数万网点 共同组建的快递服务网络的稳定性就显得尤为重要，加盟商与总部的信任关系更是 一笔重要的无形资产。

加盟制拥有快速起网、快速扩张的优势，以加盟制模式进入快运赛道的玩家大多已 实现可观的规模。从行业规模来看，全网快运市场中，加盟制的市场规模略大于直 营制的市场规模，而直营制拥有着更高的定价区间，意味着更多的货量掌握在加盟 制企业的手中。

4.财务结果：收入增速切换档，发力降本增效 23 年迎来业绩拐点

快运需求与宏观经济增速高度相关，2018-2020年期间伴随收入高增长及战略退出 快递运营，公司业绩迅速改善。2021-2022年期间按由于快运需求遭受冲击，叠加行 业竞争及公司战略调整业绩受损。2022年末公司开启精细化管理，通过持续发力降 本增效，公司调整后净利润达到5.1亿元，2023年实现扭亏。