伦敦国际金融中心发展历程回顾

伦敦作为全球最早的国际金融中心，从 16 世纪起，就是 英国及全球金融中心。

伴随英国经济及对外贸易关系变化、 产业结构和监管政策等变化轨迹，伦敦国际金融中心的发展 历程可划分为四个阶段： 第一阶段（奠定期，17 世纪-18 世纪末）：圈地运动推动 的工业化发展衍生庞大金融需求，伦敦逐步形成完善的银行、 证券、保险业务体系，金融中心初具雏形。

16 世纪以来，圈地运动推动英国社会经济结构和生产方 式变革，新兴工业（采矿业、冶铁业以及玻璃制造业等）、对 外贸易迅速发展，伦敦凭借其人口、区位优势，迅速成为英 国的商贸中心，大量的资金流动与融资需求推动了金融服务 体系形成。该时期伦敦银行数量激增1，不仅形成了以英格兰 银行发挥中央银行职能、由私人银行2和地方银行3组成的、较 为完善的银行体系，还通过发展规模庞大的票据贴现市场搭 建起伦敦的货币市场，形成了高效运转的信贷体系。同时， 由公债市场逐渐完善并形成了包括债券、股票、衍生品在内 的资本市场，吸引大量的证券公司开展证券交易业务。1773年在伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆成立的伦敦证券交易所， 是英国最早的交易所，并于 1802 年得到英国政府正式批准。 此外，伦敦的外贸及航运优势4催生海上保险业务发展壮大， 进而推动伦敦逐渐成为英国保险业中心。

第二阶段（发展期，19 世纪中叶-19 世纪末）：英国经济 快速崛起提振英国金融业国际化发展，英镑成为国际货币进 一步助推伦敦超越阿姆斯特丹成为国际金融中心。 工业革命推动英国实现了传统农业社会转向现代工业 社会的重要变革，纺织品、煤炭、钢铁和造船业发展成为其 优势产业，海外殖民地快速扩张，英国迅速崛起为世界上最 强大的工业国家之一。该时期，伦敦金融业国际化发展趋势 持续加强。在《银行合伙人法案》允许自由建立股份公司银 行机构后，由于国际贸易、跨境投资蓬勃发展，大量股份制 银行和海外银行在伦敦设立总部、分支机构、代办处。19 世 纪 70 年代，英镑代替黄金执行了国际货币的各种职能，成为 全世界广泛使用的货币。伦敦凭借英镑的国际货币地位超过 阿姆斯特丹，发展成为真正的国际金融中心。

第三阶段（低谷与恢复期，20 世纪初至 30 年代）：大萧 条重挫英国经济，国际金融重心向纽约转移，英国政府系列 金融自由化政策支持金融业重振。 19 世纪末以来，由于占有广阔的殖民市场导致企业缺乏 技术更新的紧迫性，英国经济发展缓慢。1929-1933 年，大萧条令英国经济雪上加霜。相关资料显示，英国工业生产指 数自危机前最高点下降约 24％，钢铁、造船等主要工业部门 生产萎缩严重，1929-1933 年间平均失业率超 22％。传统优 势产业出口由于海外新兴产业（电力、化学、石油和汽车工 业等）冲击而大幅下降，1929 年出口贸易额下降约 66％。银 行倒闭潮引发市场恐慌，大量黄金储备流出。1931 年 9 月 21 日，英国政府停止了英镑对黄金的兑换、实行外汇管制，英 镑作为国际结算货币与储备货币的地位急剧跌落，国际资本 市场重心转移到纽约。20 世纪 50 年代以来，为摆脱危机困 境，英国政府采取包括取消汇率管制、取消资本流动限制等 一系列金融自由化政策，为伦敦国际金融业竞争力提升提供 空间5。

第四阶段（巩固与监管期，20 世纪 80 年代至今）：经济 改革、金融业监管体制持续完善，助力伦敦重振国际金融中 心地位。 自 20 世纪 80 年代以来，英国推行国有企业私有化、削 减国家福利支出、放松外汇管制、促进自由贸易等经济政策， 1983 年-1989 年 GDP 增速保持在 2.3%-5.7%之间。同时，随 着“金融大爆炸”改革推进，英国金融市场实现自由化，金 融机构“混业经营”快速发展。此外，为适应市场发展需要， 英国金融监管体系经历了“放松管制——统一监管——双峰 模式”的不断健全和完善。受益于系列经济金融改革，伦敦国际金融中心的地位得到重振。