赢家时尚发展历程、股权结构、管理团队及主营业务介绍

中高端女装领军企业。

回顾过去公司的发展历史：2007 年金明先生创立珂莱蒂尔服饰，2014 年珂莱蒂尔在 香港主板上市。2019 年收购兄弟企业深圳娜尔思，同年公司更名为赢家时尚，中高端 多品牌集团的定位和布局进一步明确。

2007-2018 年，凭借品牌创立、品牌代理经销、扩张渠道门店，公司业务体量快速 扩大。1）Koradior 珂莱蒂尔品牌创建于 2007 年。LaKoradior 拉珂蒂品牌创立于 2012 年。随后公司凭借在中高端女装市场具有的品牌优势与网络优势，业务实现 快速增长。3）2014 年公司于香港成功上市，并推出新品牌 Koradior Elsewhere 珂 思。后公司通过拓展门店规模（2014年门店数量为338家，2018年达到862家）、 打造多品牌战略（收购品牌 CADIDL，并与汉纤国际有限公司订立五年的独家经销 协议，以从事分销及营销「Obzee」及「O’2nd」品牌旗下的产品，该业务已于 2020 年后结束），公司业务体量快速扩大，2018 年营收突破 25 亿。

2019 年，凭借收购娜尔思与创立 FUUNNYFEELLN 仿佛，成为拥有多品牌矩阵的中 国中高端女装头部企业。 1 ） 2019 年 7 月 ， 公 司 通 过 收 购 KeenReachHoldingsLimited(其间接拥有深圳娜尔思时装有限公司)获得 NAERSI 娜 尔思、NAERSILING 娜尔思·灵、NEXY.CO 奈蔻三个女装品牌的加入。2）创立更 年轻化的休闲潮流女装 FUUNNYFEELLN 仿佛。3）同年公司名称由珂莱蒂尔更名为 赢家时尚。

2020-2021 年，老品牌发展稳定，新品牌（包括收购与自创）增长快速，提升线下 门店质量的同时开拓抖音与 EEKA 时尚商城进行全渠道发展。1）通过直营门店稳 定 拓 展 及 提 升 单 店 质 量 促 进 品 牌 增 长 （ 2019-2021 年 总 门 店 数 量 分 别 为 1697/1836/2041 家，其中直营门店数量分别为 1257/1422/1558 家，营业总收入/ 总门店数量分别为 2.44/2.90/3.11 百万元）。2）2019-2021 年电子商贸渠道收入为 4.0/6.1/7.6 亿元，2020/2021 年同比增长 52.9%/23.6%，占总收入比重由 2019 年 的 9.7%提升至 2021 年 11.9%。公司于 2020 年开拓抖音市场及上线 EEKA 时尚商 城，进行全渠道发展。

2022 年线下客流波动对服饰行业线下门店销售产生冲击，公司作为中高端女装行业头 部品牌集团，经营业绩受到影响，2022 年公司营收/净利润分别同比-11.0%/-32.2%至 56.9/3.8 亿元。2023 年以来，伴随着消费环境的恢复，公司门店店效同比明显提升， 带动收入快速增长、盈利质量向上修复。据公司盈利预告公告，估计 2023 年收入同比 增速不低于 20%、净利润同比增速不低于 120%，亮眼业绩领先行业。

公司股权架构经调整后趋于稳定，实控人持股比例高。2019 年收购兄弟公司深圳娜尔思。2019 年，公司向 Apex Noble Holdings Limited 收购 Keen Reach Holdings Limited 及其附属公司的全部权益（Apex Noble Holdings Limited 由金明先生之胞弟金瑞先生直接全资拥有）。收购代价总额为 23.9 亿港元， 其中 5.0 亿港元以现金支付/18.9 亿港元通过发行及配发 1.99 亿股本新股份支付 （按照发行价每股 9.50 港元）。收购完成后，金明、金瑞先生分别持有公司 2.80/1.99 亿股，占当时总发行股份数量（6.85亿股）的 40.8%/29.0%，合计占比 69.8%。

2021 年再融资 1.98 亿港元。2021 年，公司以先旧后新及配售的方式筹集资净额 约 1.98 亿港元，用于结算当前债务及用作公司一般营运资金。此后金明、金瑞先 生分别持有2.70/1.99亿股，占总发行股份数量（7.04亿股）比重为 38.3%/28.2%， 合计占比 66.5%。截至 2022 年报告期末，实际控制人持股情况保持稳定。

公司管理团队架构成熟，董事会主席深耕女装及零售行业多年、经验丰富。公司董事会主席金明先生于女装及零售行业拥有逾二十年的经验，现主要负责整体公司策略、规 划及业务发展。贺红梅女士已在公司任职超 20 年，现主要负责监督整个业务单位、整 体业务规划及策略执行。公司其余董事、高管多有相关从业经历，且于赢家任职时间久， 对市场环境、公司情况有充足的了解。

公司主营业务为服装品牌运营：1）在产品生产方面，公司向第三方原料供应商采购原 料，再通过第三方 OEM 加工商进行加工。公司主要生产售卖的品类包括连身裙、短裙、 长裤、恤衫、针织衫、背心、夹克、大衣、围巾及配饰等。2）在产品销售方面，公司 零售网络散布全国，通过直营、经销、电商的全渠道布局扩大销售规模。 目前公司已形成成熟的组织架构：由各个品牌独立事业部负责产品研发设计，其余业 务模块（包括供应链管理、渠道运营、人力、财务等）统一由公司中台管理赋能。该 运营管理架构优势在于：

有望实现多品牌协同，整合信息，降本增效。与单品牌公司不同，赢家时尚是典 型的多品牌集团，旗下拥有多达 8 个女装品牌，运营管理难度较高。公司的中台管 理系统使得公司能够统计收集旗下多个品牌数据，在会员信息管理和维护方面起 到协同作用，在供应链方面能够整合全公司生产需求统一采购进而降低成本，在 渠道运营方面共通资源、共定发展策略。 

各品牌事业部专注于产品设计和研发，有效保留品牌矩阵之间的风格差异。在中 台管理整合了公司大部分业务模块的同时，设计相关业务依旧由各品牌独自设计 团队负责，品牌风格和定位的差异得以保留和发展。